今年我國股市改革的一個(gè)總體思路是不斷降低市場(chǎng)交易成本、減輕投資者負擔。
　　從2005年，為促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，財政部、國家稅務(wù)總局、證監會(huì )聯(lián)合出臺了個(gè)人投資者取得股息紅利減半的優(yōu)惠稅收政策，提振投資者信心至今，包括證券監管部門(mén)、機構和個(gè)人投資者、證券公司、上市公司及業(yè)內專(zhuān)家學(xué)者等證券市場(chǎng)各方參與主體為爭取進(jìn)一步減免稅費而積極呼吁，今年6月份證券交易費用、9月份證券交易經(jīng)手費等費用下調政策出臺，體現出管理層研究協(xié)調降低證券交易費用的不懈努力的結果，直到最近熱議的股息紅利稅差異化征收措施呼之欲出，標志著(zhù)股市的改革政策已經(jīng)開(kāi)始觸及法律層面，進(jìn)入減免不合理稅收的階段。對于即將出臺的股票股息紅利稅差異化征收政策的利弊，可以從以下方面去解讀：
　　股票的股息紅利稅是基于資本利得的稅收，必須與國家鼓勵個(gè)人除勞動(dòng)所得外還有財產(chǎn)性收入相配套。
　　財產(chǎn)性收入包括出讓財產(chǎn)使用權所獲得的利息、租金、專(zhuān)利收入，財產(chǎn)運營(yíng)所獲得的紅利收入、財產(chǎn)增值收益等。自黨的十七大報告提出”創(chuàng )造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”，老百姓將中國改革開(kāi)放和經(jīng)濟高速發(fā)展中所積累的財富投入到以證券市場(chǎng)為主體的資本市場(chǎng)，使三十余年來(lái)證券市場(chǎng)的規模不斷壯大，進(jìn)而也推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟的繁榮發(fā)展。然而，現在股票的股息紅利成為投資者取得財產(chǎn)性收入的主要渠道，也是個(gè)人投資者財產(chǎn)性收入中占比很高的成本，紅利所得稅屬于“個(gè)人所得稅”范疇，根據我國《個(gè)人所得稅法》的有關(guān)條款，個(gè)人因持有中國的債券、股票、股權而從中國境內公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟組織取得的利息、股息、紅利所得，需按20%的比例繳納個(gè)人所得稅�？梢�(jiàn)在我國上市公司普遍低比例分紅的現狀下，個(gè)稅對個(gè)人證券投資者而言負擔過(guò)重，因此，對個(gè)人證券投資者股息紅利稅的征收如何避免重復征稅體現公平，必須與國家政策鼓勵的導向相配套，減免的股息紅利稅對提高證券個(gè)人投資者持股的積極性關(guān)系密切。
　　股息紅利稅實(shí)行差異化征收旨在優(yōu)化投資結構，鼓勵長(cháng)期投資，而其終極目標是完全取消股票紅利稅。
　　近日，上海證券交易所發(fā)布了“股息紅利稅有望差異化征收”的消息，股息紅利稅調整擬按1個(gè)月以?xún)取?個(gè)月以上至12個(gè)月、12個(gè)月以上三個(gè)時(shí)段，按不同稅率對投資者取得的股息紅利征收個(gè)人所得稅，持股期限越長(cháng)稅率越低。這是在證券市場(chǎng)低迷的背景下，證券監管部門(mén)為投資者減負、降低市場(chǎng)投資成本的又一舉措，在監管部門(mén)積極協(xié)調并得到財稅部門(mén)認可實(shí)屬不易，理應予以積極肯定，同時(shí)更應該看到，由于紅利稅來(lái)源于被投資企業(yè)稅后利潤，再向個(gè)人投資者征收的，顯然存在重復征稅的嫌疑，理應早日將其取消，因此這次按股票持有時(shí)間差異化征收股息紅利稅的政策可以解讀為分步實(shí)施免稅的舉措。相信只有完全取消紅利稅，才能使我國的證券市場(chǎng)真正體現對投資者利益的保護，更是維護市場(chǎng)公平的需要。
　　股息紅利稅實(shí)行差異化征收的負面影響不容忽視，尤其是對股市的流動(dòng)性及券商類(lèi)上市公司業(yè)績(jì)的影響長(cháng)遠。
　　股票紅利稅實(shí)行差異化征收無(wú)疑將有利于鼓勵投資者長(cháng)期持股、價(jià)值投資，凸顯高股息率藍籌股投資價(jià)值，但同時(shí)其負面影響也不容忽視。股息紅利稅實(shí)行差異化征收會(huì )對股市交投的活躍產(chǎn)生抑制作用，影響流動(dòng)性；對于處于分紅期的短線(xiàn)投資者而言，需要支付更高的分紅成本，影響投資熱情；股票分紅除權行情股價(jià)波動(dòng)加劇，也會(huì )受到影響。對券商板塊的上市公司而言，鼓勵長(cháng)期投資會(huì )減少券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入，加上已付諸實(shí)施的股票交易費和經(jīng)手費下調，進(jìn)而會(huì )對證券市場(chǎng)低迷行情下的券商類(lèi)上市公司的業(yè)績(jì)影響更大。以持有時(shí)間長(cháng)短來(lái)研判是投機還是投資則過(guò)于草率，投資者是否會(huì )為了賺取差別化低稅率收益，而無(wú)視股票持有的時(shí)間成本也值得商榷。
　　股票的股息紅利稅有望差異化征收對提振處于低迷的證券市場(chǎng)的積極意義已得到普遍認同，然而更要關(guān)注的是，針對股市的政策制定已經(jīng)從單一證券監管部門(mén)向包括稅務(wù)部門(mén)在內的多部門(mén)協(xié)同擴展，從規費減免政策向稅收法規層面延伸，可以預見(jiàn)未來(lái)的證券市場(chǎng)將會(huì )更公平、更規范、更高效。