國家統計局公布10月份的制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）回升至50.2，比9月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )4個(gè)月新高，也是3個(gè)個(gè)月以來(lái)首次重上50以上水平。而匯豐中國PMI也回升至49.5�？梢哉f(shuō)，這兩項指數回升都已表明中國經(jīng)濟開(kāi)始在第三季度見(jiàn)底企穩，同時(shí)增強了市場(chǎng)對第四季經(jīng)濟增速回升預期。
　　此外，不僅早些時(shí)候公布的不少經(jīng)濟數據都好于市場(chǎng)預期，而且從一些產(chǎn)品價(jià)格的變化及實(shí)體動(dòng)向來(lái)看，有利于經(jīng)濟好轉的跡象更是明顯增加，如水泥、鐵礦石、鋼鐵及運輸價(jià)格近期開(kāi)始反彈、企業(yè)去庫存也接近尾聲、黃金周銷(xiāo)售表現旺盛、國內港口活動(dòng)回升，9月份制造商盈利增長(cháng)開(kāi)始好轉，國內出口和零售都呈現上升態(tài)勢，前兩月全國54個(gè)城市住房銷(xiāo)售同比上漲51%，及企業(yè)債券及銀行信貸也在增加等。這些跡象都表明國內經(jīng)濟開(kāi)始企穩回升，短期內政府政策變化壓力也減輕。
　　同時(shí)，隨著(zhù)企業(yè)去庫存和盈利的觸底回升，隨著(zhù)住房銷(xiāo)售全面上升及房?jì)r(jià)反彈，估計第四季度PPI可能小幅回升，居民消費物價(jià)指數（CPI）也可能面臨著(zhù)反彈，有市場(chǎng)人士預計將上漲到2.2%的水平，但總的價(jià)格水平仍然處于低位。但是，由于熱錢(qián)開(kāi)始涌入國內市場(chǎng)，現在市場(chǎng)上最為關(guān)心的是未來(lái)國內的經(jīng)濟政策會(huì )有多少變化？會(huì )有哪些重大調整？
　　可以說(shuō)，盡管當前中國經(jīng)濟增長(cháng)態(tài)勢已經(jīng)開(kāi)始見(jiàn)底回升，但這種增長(cháng)回升是建立在兩個(gè)基點(diǎn)上的。一是歐美經(jīng)濟開(kāi)始穩定，外在需求有所增長(cháng)，特別是受季節性因素影響，國內出口增長(cháng)幅度不小，這些對拉動(dòng)東南沿海省份的經(jīng)濟增長(cháng)起到了重要的作用。如果說(shuō)，占國內GDP比重較大的廣東、浙江、江蘇等省市由于受到出口好轉而GDP增長(cháng)上升，這當然有利于全國經(jīng)濟增長(cháng)回穩。不過(guò)，對歐美的經(jīng)濟復蘇來(lái)看，特別是對歐洲的主權債務(wù)危機來(lái)說(shuō)，它仍然存在很大不確定性。外需是否重新成為經(jīng)濟增長(cháng)之動(dòng)力仍然存在較大不確定。
　　二是住房開(kāi)發(fā)投資增長(cháng)已經(jīng)回升到16%以上的水平，而且住房的銷(xiāo)售無(wú)論是面積還是金額，從年初嚴重的負增長(cháng)開(kāi)始轉變?yōu)檎�增長(cháng)。也就是說(shuō)，在5－6月份穩增長(cháng)的政策引導下，由于國內貨幣政策的調整，存款準備金率下降、利率下調等，而這些因素改變住房市場(chǎng)預期，各種各樣的住房投資者又紛紛進(jìn)入住房市場(chǎng)。從2010年國十條以來(lái)的住房市場(chǎng)宏觀(guān)調控以來(lái)，盡管?chē)鴥茸》渴袌?chǎng)有所調整，住房市場(chǎng)的銷(xiāo)售曾經(jīng)急劇下降，但總體來(lái)說(shuō)，住房市場(chǎng)最為核心的價(jià)格則調整很少，甚至于沒(méi)有調整，近幾個(gè)月反彈之后回到高位。
　　可以說(shuō)，就目前國內不少一二線(xiàn)城市的住房?jì)r(jià)格來(lái)說(shuō)，其價(jià)格水平早就遠超過(guò)歐美發(fā)達國家。比如，北京的住房?jì)r(jià)格水平遠遠高于加拿大的多倫多，甚至是高幾倍，而歐美國家居民的工資水平則是中國10倍以上。而且，從今年貨幣政策有所變化立即引起市場(chǎng)預期逆轉的情況來(lái)看，更是證實(shí)了當前中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然是以投資投機為主導的市場(chǎng)。因此，對當前這種高房?jì)r(jià)現象，我相信未來(lái)一定會(huì )采取有效的經(jīng)濟杠桿來(lái)治理，而不是讓這種現狀仍然維持下去。如果國內住房市場(chǎng)要堅決調整，如果住房市場(chǎng)要轉型為消費為主導的市場(chǎng)，那么國內經(jīng)濟增長(cháng)同樣會(huì )受房?jì)r(jià)下降而面臨著(zhù)不少挑戰。也就是說(shuō)，國內經(jīng)濟增長(cháng)同樣面臨全面下行可能。更為重要的，如果國內經(jīng)濟不經(jīng)過(guò)這種擠出房地產(chǎn)泡沫全面下行，不經(jīng)過(guò)“房地產(chǎn)化”后的經(jīng)濟結構調整，中國經(jīng)濟也是無(wú)法步上健康的軌道。
　　當然，未來(lái)地方政府新一輪的投資熱潮將會(huì )很快啟動(dòng)。從現在的情況來(lái)看，地方政府新一輪的投資熱潮，除了在鐵路、公路、城市基礎設施建設上外，住房市場(chǎng)同樣可能是地方政府投資熱潮的主戰場(chǎng)。這就是當前各地方政府正在采取不同的方式來(lái)沖擊房地產(chǎn)宏觀(guān)調控的核心所在。對于地方政府來(lái)說(shuō)，其目的一是穩定所謂的房?jì)r(jià)，二是在當前高房?jì)r(jià)下極力地增加土地交易。因此，我相信，未來(lái)尤其在明年三月之后，政府對這種“房地產(chǎn)化”的經(jīng)濟結構及房地產(chǎn)泡沫一定會(huì )保持較警惕并出臺相應的政策。而房地產(chǎn)要成為未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)之動(dòng)力，就得把全國居民的住房消費力釋放出來(lái)。這樣才可能正本清源。而這種住房市場(chǎng)的調整有可能導致全國經(jīng)濟增長(cháng)仍然會(huì )保持低速運行。
　　可見(jiàn)，隨著(zhù)國內經(jīng)濟增長(cháng)態(tài)勢回穩，政府的貨幣政策、財政政策及房地產(chǎn)政策變化的概率不會(huì )太高，整個(gè)經(jīng)濟政策基本上會(huì )保持穩中求勝的策略。