2007年9月中國證監會(huì )啟動(dòng)證券公司直接股權投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)。5年來(lái)，券商直投行業(yè)無(wú)論在規模實(shí)力、投資業(yè)績(jì)、業(yè)務(wù)優(yōu)勢還是模式創(chuàng )新等方面都取得重大進(jìn)步，已成為中國股權投資行業(yè)重要力量，也成為證券公司業(yè)務(wù)重要組成部分，券商直投即將邁入創(chuàng )新發(fā)展的新時(shí)期。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，《證券公司直接投資業(yè)務(wù)規范》的出臺勢必對券商直投行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生積極的影響，對行業(yè)發(fā)展具有里程碑式的長(cháng)遠意義。
　　首先，《規范》對證券公司基礎功能再造有積極的促進(jìn)作用。
　　最近證券行業(yè)各方面都在呼吁通過(guò)創(chuàng )新再造券商的五大基礎功能：交易、托管結算、支付、融資和投資，尤其要突出資產(chǎn)管理、投資、場(chǎng)外市場(chǎng)三大業(yè)務(wù)的創(chuàng )新�！兑幏丁返某雠_，將促進(jìn)券商直投業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓寬投資方式和盈利模式，大力發(fā)展基金形式的杠桿化投資，形成更為市場(chǎng)化的運作模式等等，從而促進(jìn)證券公司融資和投資功能，并促進(jìn)投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng )新�！兑幏丁返某雠_把握了直投業(yè)務(wù)創(chuàng )新發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)機，很好地抓住了證券公司基礎功能再造的著(zhù)力點(diǎn)，對證券公司基礎功能再造勢必起到積極的推動(dòng)作用。
　　其次，《規范》將有力提升券商直投業(yè)務(wù)的創(chuàng )新能力和發(fā)展空間。
　　在證券公司創(chuàng )新大會(huì )的精神指引下，券商直投行業(yè)不斷積極探索新的發(fā)展新思路，券商直投開(kāi)始逐步突破自有資金的限制進(jìn)入杠桿投資階段，許多券商直投著(zhù)手設立各類(lèi)投資基金，轉型成為專(zhuān)業(yè)化股權投資基金管理機構。另外，部分券商直投已跳出項目退出以IPO為主的方式，開(kāi)始探索通過(guò)并購重組實(shí)現項目退出的新途徑。但是，目前從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，直投業(yè)務(wù)的投資方式和盈利方式還較為單一，以基金模式為主的杠桿化投資規模較小，造成直投業(yè)務(wù)收入比重在證券公司總體收入中還很小，對證券公司總體的貢獻度和影響力不足。
　　針對這一發(fā)展現狀，《規范》為券商直投業(yè)務(wù)提升創(chuàng )新能力和發(fā)展空間指明了方向。比如，《規范》對直投公司發(fā)展受托管理直投基金業(yè)務(wù)制定了清晰的規則，明確了直投公司可開(kāi)展直投基金的種類(lèi)和類(lèi)型，包括股權投資基金、創(chuàng )業(yè)投資基金、并購基金、夾層基金等直投基金，大大擴展了直投公司業(yè)務(wù)范圍，而且對設立直投下屬機構及直投基金采用備案方式，提升了券商直投業(yè)務(wù)的自主創(chuàng )新積極性。再比如，《規范》放松了直投公司及其直投基金不得負債的限制。這些新的規則對于券商直投業(yè)務(wù)提升創(chuàng )新能力和發(fā)展空間具有很好的指導作用。
　　再次，《規范》為券商直投業(yè)務(wù)創(chuàng )新發(fā)展提供了風(fēng)險控制和規范管理的制度保障。
　　《規范》的出臺再一次體現了證監會(huì )和協(xié)會(huì )的指導思想，即直投業(yè)務(wù)的創(chuàng )新發(fā)展必須以規范管理和風(fēng)險控制為前提和基礎�！兑幏丁窂臉I(yè)務(wù)規范、人員管理、風(fēng)險隔離、直投基金等多個(gè)方面做出了既嚴格有效、又切實(shí)可行的規定，尤其在幾個(gè)方面加強了規范力度：一是對券商直投與母公司隔離進(jìn)行了規范，進(jìn)一步明確了直投子公司和母公司之間的防火墻；二是在大力支持券商直投發(fā)展基金受托業(yè)務(wù)的同時(shí)，對設立直投基金專(zhuān)門(mén)提出了明確具體的規范要求；三是加強了對直投業(yè)務(wù)人員的管理，通過(guò)建立誠信檔案等方式確保較高職業(yè)素養和職業(yè)道德的專(zhuān)業(yè)投資團隊；四是確定了協(xié)會(huì )對直投子公司及其直投基金的自律管理規則。這些規定都進(jìn)一步為券商直投業(yè)務(wù)創(chuàng )新發(fā)展提供了風(fēng)險控制和規范管理的制度保障。