中國經(jīng)濟50人論壇、新浪財經(jīng)和清華經(jīng)管學(xué)院聯(lián)合舉辦的新浪·長(cháng)安講壇第222期日前召開(kāi)。論壇成員、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授宋國青發(fā)表題為：“通貨膨脹和國民收入分配”的主題演講。宋國青表示，當前我國出現了經(jīng)濟增速放緩但是居民收入增長(cháng)加快的現象，這在經(jīng)濟學(xué)里面屬于悖論。出現這一現象的原因，一方面在于數據統計和現實(shí)操作之間存在差異，導致我國居民收入增速被高估，另一方面則是經(jīng)濟放緩導致企業(yè)利潤下滑，從而使得居民收入在國民收入分配中的占比提高。從后一個(gè)原因來(lái)看，當前我國國民收入分配存在多方面扭曲，需要政府加以調整。但是由于主動(dòng)調整遲遲難以實(shí)現，最終出現了這一經(jīng)濟悖論，它屬于國民收入分配結構的被動(dòng)調整。
宋國青首先對9月份的經(jīng)濟數據進(jìn)行了點(diǎn)評。他說(shuō)，從數據上看，9月份我國規模以上工業(yè)增加值的增長(cháng)率是比較高的，同比增長(cháng)率8月份是8.9%，9月份是9.2%；環(huán)比增長(cháng)率也達到了2.2%。
宋國青同時(shí)表示，當前我國經(jīng)濟仍然存在不利于企穩回升的因素。比如說(shuō)財政收入方面，今年按預算做的赤字，或者叫該花的錢(qián)，到目前為止已經(jīng)花了絕大部分，給年底留下的余地不多了。而且今年財政的收入可能只是勉強完成預算，不會(huì )像過(guò)去兩年，特別是去年會(huì )出現大幅度高于預算的情況。但是另一方面，財政支出卻顯著(zhù)地高于預算。宋國青認為，財政收入重點(diǎn)要看三季度的情況，因為12月花的錢(qián)很多其實(shí)是用于明年的，特別是明年一季度以及再往后的一段時(shí)間�？偟膩�(lái)看，他認為今年我國財政方面的力量會(huì )有一點(diǎn)問(wèn)題。因為盡管財政根據情況可以追加預算，但是到目前為止沒(méi)有看到政府追加預算的打算。
“如果不追加預算的話(huà)，12月就會(huì )比較緊張，經(jīng)濟還能不能保持(目前)這樣，是一個(gè)疑問(wèn)�！彼螄嗾f(shuō)，“不過(guò)好的消息是居民消費價(jià)格指數(CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(PPI)都在下跌，同比增長(cháng)率在下降，雖然下降的不多，但是方向還是明確的�！彼硎�，從其它的一些數據，可以看到通脹明顯下降，而且可能會(huì )繼續下降，這樣的情況就給進(jìn)行貨幣政策刺激留下了一定的空間。
宋國青在談到前面的悖論時(shí)，通過(guò)圖表比對了國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)速度和城鎮居民人均可支配收入同比增長(cháng)速度運行趨勢的異同。圖表顯示，國內生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(cháng)速度一到三季度累計增長(cháng)7.7%，從去年一季度累計數開(kāi)始基本上呈現一路下跌的趨勢，雖然環(huán)比上計算可能有反復，但是城鎮居民人均可支配收入增長(cháng)速度的走勢恰恰相反，無(wú)論是農村還是城市，居民人均收入都比去年有所上升，特別是在城市，雖然從去年一季度到今年三季度，累計的GDP同比增長(cháng)速度下跌了一個(gè)多百分點(diǎn)，但是人均收入卻增長(cháng)了一個(gè)多點(diǎn)。如果再把城市人口的增長(cháng)因素剔除，城鎮居民的人均收入大約增長(cháng)了兩個(gè)多百分點(diǎn)。宋國青說(shuō)，這個(gè)現象，如果站在居民角度上看，GDP低了人均可支配收入反而高了，如何解釋這個(gè)經(jīng)濟現象？
宋國青從收入度量和企業(yè)利潤兩個(gè)方面進(jìn)行分析和解釋。首先是收入度量。宋國青說(shuō)，一方面，我們算居民可支配收入的時(shí)候，使用的是名義收入，再拿通貨膨脹率加以校正。比如通貨膨脹率是8%，銀行存款利率是5%，收入一元錢(qián)存進(jìn)去到12個(gè)月以后取出來(lái)，它的真實(shí)價(jià)值是1.05元，這時(shí)使用通貨膨脹率校正就要再除以1.08，最后結果大概是0.97元，這就是一整套收入的計算過(guò)程。
另一方面，稅務(wù)局在算利息所得稅的時(shí)候，實(shí)際上是即使虧損還要收所得稅。這不僅僅是中國的問(wèn)題，任何國家都會(huì )有這樣的問(wèn)題，因為一般的稅法都是按照名義收入征的。不僅僅是銀行存款，股票收入里面也存在著(zhù)這樣的問(wèn)題。
宋國青表示，我國計算居民可支配收入的時(shí)候用名義收入再拿通貨膨脹校正的這個(gè)方法本身就有問(wèn)題。因為通貨膨脹是連利息收入和資本金一塊損失的，但是統計對通貨膨脹引起資本金損失其實(shí)是沒(méi)有做調整的。
宋國青說(shuō)，如果把通脹所造成的資本金損失這一條考慮在內的話(huà)，去年居民人均收入的數據會(huì )更低；今年的數據，如果把這個(gè)因素考慮在內的話(huà)，也可能會(huì )下降一點(diǎn)�？偠灾�，由于通貨膨脹導致的資本金損益在去年和今年都是被低估的，去年被歪曲的幅度更大，今年歪曲的幅度相對小一些，因為通貨膨脹率降低了。這就是為什么出現GDP增速下降，居民人均收入還會(huì )上升的一個(gè)原因。
因此，宋國青認為，我國居民收入的增長(cháng)速度，實(shí)際上還是有所高估的。在通貨膨脹率較高的時(shí)候，高估的幅度就會(huì )更大一些。如果把該打折扣的地方都打上的話(huà)，現在的居民收入增長(cháng)速度不是很高，而是太低了，比GDP的增長(cháng)速度低很多。
悖論現象的另一個(gè)解釋則是從企業(yè)利潤的角度剖析。宋國青首先對PPI和CPI數據進(jìn)行了處理，把定基比的PPI作為分子，定基比的CPI作為分母，得到一個(gè)工業(yè)品價(jià)格相對于CPI的比價(jià)。PPI上升對工業(yè)企業(yè)利潤是直接的推動(dòng)因素。CPI對企業(yè)利潤沒(méi)有太多的直接影響，但是有很多間接影響。比如說(shuō)工資跟CPI有很密切的關(guān)系，很多人會(huì )講因為CPI漲了，所以我的工資要漲。中國到目前為止，CPI上漲的大部分原因還是食品價(jià)格在上漲。食品價(jià)格一漲，農民的務(wù)農收入就會(huì )增加，你不給他漲工資他就不在城里干了。統計上確實(shí)是有這樣的情況，農產(chǎn)品價(jià)格高漲的年份，農民向城鎮轉移的數量就會(huì )少一點(diǎn)。所以CPI對于工業(yè)企業(yè)利潤是一個(gè)負面因素。
我國近幾年來(lái)企業(yè)利潤處于下滑狀態(tài)，而工資的剛性原則使得工資處于緩慢上升狀態(tài)。在此情況下，財政收入、企業(yè)利潤、工資收入三者中，收入增長(cháng)所占的比重相對地提高了。那么在GDP增長(cháng)的情況下，企業(yè)利潤為何為負數？
GDP的增長(cháng)并不意味著(zhù)工業(yè)利潤的增長(cháng)，按收入法計算，在國民收入里面，GDP等于折舊加上利潤，利潤部分相當于居民收入再加上財政收入和企業(yè)未分配利潤，這三塊統一被叫做可支配收入。如果折舊和工資收入高企不下，那GDP即使增長(cháng)，利潤也可以是負增長(cháng)。這樣看來(lái)，就能解釋為什么GDP在同比增長(cháng)，工業(yè)企業(yè)利潤卻負增長(cháng)了。
拿工業(yè)的情況來(lái)看，現在名義的經(jīng)濟增長(cháng)速度就是8%-10%的水平，規模以上工業(yè)增加的同比增速低一點(diǎn)，8月份一度不到9%。其中有的工業(yè)部門(mén)可能價(jià)格漲的多一點(diǎn)，但增速也不過(guò)就是7%-10%的水平。簡(jiǎn)單按GDP的名義增長(cháng)速率來(lái)算，三季度GDP增長(cháng)10%，規模以上工業(yè)企業(yè)利潤8月份跌了6.2%，工業(yè)企業(yè)工人的工資漲到10%以上。
把這些概念串起來(lái)，可以用來(lái)解釋為什么經(jīng)濟增速下降了反而使得真實(shí)的居民可支配收入增長(cháng)速度比過(guò)去有所提高。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是經(jīng)濟增長(cháng)速率高的時(shí)候企業(yè)利潤非常高，財政收入非常高，讓居民收入的增長(cháng)率大幅度低于GDP的增長(cháng)率，現在這個(gè)情況有了一點(diǎn)改善。
現在，居民收入的增長(cháng)速度稍微高于GDP的增長(cháng)速度了，因為財產(chǎn)價(jià)格變化的收入不包含在居民可支配收入里面。比如說(shuō)股票漲價(jià)還是跌價(jià)，GDP里面沒(méi)有這一項。但是從居民收入的角度來(lái)看，這個(gè)要加以計算。所以對于大多數居民來(lái)說(shuō)，感覺(jué)現在日子比去年舒服了。
宋國青說(shuō)，輿論對于經(jīng)濟刺激政策反應不一，“4萬(wàn)億”刺激政策剛出臺的時(shí)候，2009年前后輿論基本上是持支持的態(tài)度，稱(chēng)贊的態(tài)度，現在感覺(jué)上幾乎是一邊倒的批評。
這樣的輿論可能對今年以來(lái)的宏觀(guān)政策產(chǎn)生了相當的影響。盡管很多企業(yè)感受到了嚴重的困難，盼望政策寬松，但消費者更擔心政策寬松引起通脹回頭。消費者對于通脹的厭惡，對于GDP的冷漠，對于高投資的擔憂(yōu)，與企業(yè)界的態(tài)度差別巨大�；仡欉^(guò)去，同樣的情況在1988年前后和1994年前后的高通脹時(shí)期也出現過(guò)。城鎮居民人均可支配收入的實(shí)際同比增長(cháng)率和GDP的同比增長(cháng)率在2008年以來(lái)顯著(zhù)反向變化。由于GDP和居民收入調查的口徑差別，這兩個(gè)指標本身不是嚴格對應的。例如，居民收入包括股票交易損益，而GDP則不包括此類(lèi)財產(chǎn)價(jià)格變化的結果。2007上半年居民收入增長(cháng)率很高，在一定程度上是由于股市大漲。
宋國青表示，過(guò)去幾年經(jīng)濟高增長(cháng)，給居民沒(méi)有帶來(lái)多大的實(shí)惠，但是財政收入增長(cháng)了很多，企業(yè)利潤增長(cháng)了很多。企業(yè)利潤大都增長(cháng)到國企那兒去了，但是國企利潤也不分配，于是國企員工的工資相對來(lái)說(shuō)就變得偏高了一些。
壟斷行業(yè)的工資偏高，一些管理崗位的工資偏高，GDP高增長(cháng)帶來(lái)的可支配收入增量，很大一部分到了這些地方，真正留在工薪收入階層的，留在普通行業(yè)的、競爭性行業(yè)的就相對少得多。
現在的收入分配格局下，勞動(dòng)者的工資收入要增長(cháng)，而民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)的收入卻在下降，去年7-8月份出現了大量企業(yè)家跑路的現象。所以要解決收入分配問(wèn)題，就需要對收入分配進(jìn)行適度的調整，比如說(shuō)對國有企業(yè)，尤其是帶有壟斷性質(zhì)的國有企業(yè)利潤進(jìn)行適當的分配，財政支出向民生方面傾斜等等，通過(guò)這些手段增加居民收入。
宋國青說(shuō)，調整收入分配已經(jīng)提了很多年，但這種主動(dòng)的調整遲遲沒(méi)有進(jìn)行，經(jīng)濟發(fā)展到當前的階段需要調整，現在就是一個(gè)被動(dòng)的調整過(guò)程�，F在國有企業(yè)的經(jīng)濟效益不好，企業(yè)收入下降，但是工資又不能少，還要照發(fā)，結果利潤下跌。這個(gè)問(wèn)題非常不好解決。在私人企業(yè)里，用工成本持續上升最終的結果就是導致企業(yè)經(jīng)營(yíng)難以為繼，企業(yè)主跑路。如果這一過(guò)程持續蔓延，也有可能波及到國有企業(yè)。
宋國青說(shuō)，其實(shí)國有企業(yè)現在還有一些資金儲備，國家可以主動(dòng)地進(jìn)行一些收入分配方面的調整，適當啟動(dòng)經(jīng)濟。當前我國出現的GDP增速和人均收入的矛盾，是多種因素共同作用的結果，它只是一個(gè)短期的現象，如果這個(gè)現象得不到有效解決，時(shí)間長(cháng)了就不是一跌一漲，而是兩個(gè)一起下跌。所以，調整國民收入分配格局是一個(gè)亟待解決的問(wèn)題。
宋國青，現任北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授，兼任高盛高華證券特別顧問(wèn)。2012年3月?lián)沃袊嗣胥y行貨幣政策委員會(huì )委員
1977年考入北京大學(xué)地質(zhì)系。1982年--1985年在中國社會(huì )科學(xué)院農業(yè)經(jīng)濟所做農業(yè)經(jīng)濟研究。1985年--1988年在國家體改委中國經(jīng)濟體制改革研究所擔任宏觀(guān)經(jīng)濟研究室主任。1988年10月--1991年8月為美國普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟系訪(fǎng)問(wèn)學(xué)者。1991年8月--1995年6月為美國芝加哥大學(xué)經(jīng)濟系博士生。1995年獲美國芝加哥大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。
1995年9月起在北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心任教。兼任中國證券市場(chǎng)研究設計中心(聯(lián)辦)研發(fā)部總經(jīng)濟師。