本欄先后呼吁管理層差異化收取紅利稅、大幅增加RQFII額度及給券商融資之后，三者均得到了管理層的積極響應，股市正在由投機市向著(zhù)投資市場(chǎng)轉變，未來(lái)投資者的投資習慣可能會(huì )出現更多改變，例如交易頻率將會(huì )下降，更多使用融券代替賣(mài)出，內地資金借道RQFII規避差異稅率，以及通過(guò)股指期貨回避股市下跌風(fēng)險等。
　　差異化的紅利稅制度，對于投資者來(lái)說(shuō)，肯定會(huì )改變投資習慣，征收20%紅利稅和征收不足10%的紅利稅，兩者相差可能很大。如果面臨大比例分紅除權之前，不能享受稅收優(yōu)惠的投資者，很可能會(huì )賣(mài)出股票逃權，而長(cháng)期持有股票的投資者，也會(huì )因為害怕失去稅收優(yōu)惠而不愿意通過(guò)賣(mài)出股票回避股價(jià)的下跌風(fēng)險。
　　差異化紅利稅，將會(huì )引起不少變相賣(mài)股操作，例如投資者認為自己持有的股票可能會(huì )出現一個(gè)短期下跌，又不愿賣(mài)出股票失去減免稅資格，就會(huì )尋找變相賣(mài)出股票的辦法，例如通過(guò)融券交易賣(mài)出同樣的股票進(jìn)行鎖倉，然后等待股價(jià)下跌完成后再買(mǎi)入股票歸還融券，既完成了一次做空交易，又規避了股價(jià)下跌的風(fēng)險。
　　此外，投資者還可以通過(guò)做空股指期貨來(lái)回避股市下跌的風(fēng)險，如果投資者看空整個(gè)股市，但卻看好手中持股不愿賣(mài)出或者因為市場(chǎng)流動(dòng)性不足導致賣(mài)出持股將產(chǎn)生較大沖擊成本，那么投資者就可以一邊持有股票，一邊做空股指期貨，以達到回避股市下跌的風(fēng)險。
　　于是，投資者就有了兩種既不需要賣(mài)出股票，又能夠避險的投資工具，這對于回避20%的紅利稅大有好處。如果投資者能夠繞道香港RQFII渠道投資A股，那么也能享受到RQFII的紅利稅收優(yōu)惠，這對于一部分投資者也是可以選擇的渠道。
　　其實(shí)，除差異化紅利稅之外，還應該推行承諾制，并不需要必須持股滿(mǎn)一年才能享受稅收優(yōu)惠，如果投資者承諾持股滿(mǎn)一年，也應該可以享受稅收優(yōu)惠，這對于防范除權前的逃權也很有好處。假如交易所規定買(mǎi)入股票時(shí)有兩個(gè)選擇，一是T+1，二是T+250，那么通過(guò)T+250渠道買(mǎi)入的股票自動(dòng)鎖定一年，同時(shí)享受紅利稅優(yōu)惠。同樣，投資者只有持股滿(mǎn)一年后，才可以賣(mài)出股票。
　　隨著(zhù)A股市場(chǎng)各種制度的完善，未來(lái)投資者的投資習慣，將會(huì )由簡(jiǎn)單的買(mǎi)入賣(mài)出股票逐漸向交易金融衍生品轉移，這不僅對投資者有著(zhù)切實(shí)的意義，同時(shí)也更加接近于國際成熟市場(chǎng)的交易特點(diǎn)，這將是A股市場(chǎng)逐漸成熟的一種標志。