布雷頓森林體系崩潰后，黃金被非貨幣化。黃金非貨幣化是指取消黃金的貨幣職能，使其與貨幣完全脫離關(guān)系，成為單純商品。20世紀70年代初，美國竭力推動(dòng)黃金非貨幣化，主要目的是不再用黃金回收國際市場(chǎng)上數千億美元游資，而是繞開(kāi)黃金，直接憑借其經(jīng)濟實(shí)力，重建美元霸權地位。1976年，牙買(mǎi)加會(huì )議召開(kāi)，正式取消黃金官價(jià)。1978年，IMF通過(guò)的《國際貨幣基金協(xié)定》規定，黃金不再作為貨幣定制標準，取消對IMF必須用黃金支付的規定，并設立SDR替代黃金的某些支付功能等。
　　黃金非貨幣化是西方黃金貨幣作用理論的主流，黃金的價(jià)值尺度功能已基本消失，貯藏、清算和流通功能也日益弱化，但黃金的避險和保值功能從未被削弱。
　　黃金的避險功能是指出現突發(fā)事件時(shí)，黃金是最有效的避風(fēng)港。儲備黃金可有效對沖美元、歐元貶值的匯率風(fēng)險，但我國黃金儲備太少，僅占外匯儲備總額的1.7%，在主要國際貨幣貶值的情況下，我國巨額外匯儲備的購買(mǎi)力也隨之縮水。這對維護我國經(jīng)濟安全不利。凱恩斯曾激烈批評金本位制，但他也承認，黃金“作為最后的衛兵和緊急需求時(shí)的儲備金，還沒(méi)有任何其他更好的東西可以替代”。
　　至于黃金的保值功能，我們可從美國的巨額黃金儲備中看明白。美國多年來(lái)“寅吃卯糧”形成巨額財政赤字，但無(wú)論多么艱難，美國都沒(méi)有出售其8133噸黃金儲備，而是大量發(fā)行國債。美聯(lián)儲通過(guò)印鈔購買(mǎi)國債，實(shí)現國債的貨幣化。供給的增加必然造成美元貶值，以美元定價(jià)的國際黃金價(jià)格反向大漲，從本世紀初的每盎司不足300美元，上漲到現在的1800美元左右。美元越貶值，黃金價(jià)格越上漲，美國巨額黃金儲備的保值作用就越明顯。
　　由此可見(jiàn)，在國際經(jīng)濟博弈中，黃金作為金融穩定和經(jīng)濟安全之“錨”的作用是多么重要。2008年國際金融危機爆發(fā)后，由于發(fā)達國家相繼實(shí)施量化寬松的貨幣政策，黃金成為投資領(lǐng)域的亮點(diǎn)，成為過(guò)剩流動(dòng)性的最大贏(yíng)家。2007-2011年，全球黃金消費增長(cháng)1倍，金價(jià)上漲146%，再次印證了“亂世買(mǎi)金、盛世買(mǎi)房”的道理。
　　各國央行也轉變了對待黃金的態(tài)度。危機前，各國央行是黃金的凈出售方，年出售黃金360-420噸，全球黃金儲備從2000年的3.3萬(wàn)噸下降到2007年的3萬(wàn)噸左右。金融危機爆發(fā)后，各國央行從凈出售方變成凈買(mǎi)入方，2011年各國央行黃金購買(mǎi)量達456噸，今年上半年增加黃金儲備254.2噸。
　　事實(shí)證明，黃金正重返貨幣體系，黃金非貨幣化已發(fā)生逆轉，止步于國際金融危機。當前世界經(jīng)濟前景堪憂(yōu)，不確定因素仍在積累。我國無(wú)論是從保障國家經(jīng)濟金融安全，推進(jìn)人民幣的國際化，還是從對沖外匯儲備風(fēng)險來(lái)看，都需要增加黃金儲備。
　　首先，增持黃金儲備要立足國內。2007-2011年，我國黃金產(chǎn)量連續5年居世界首位，2009年產(chǎn)量超過(guò)300噸，2011年達到360噸，預計今年產(chǎn)量將達到380噸，這是增加我國黃金儲備的基礎。我國黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的主要問(wèn)題是集中度不高，平均每座金礦的產(chǎn)量不足0.5噸，環(huán)境保護壓力較大，如何整合資源、實(shí)現規模效應需引起重視。
　　第二，增持黃金儲備要擇機。雖然現在國際金價(jià)正處于歷史高位，不是購入黃金的好時(shí)機，但并非無(wú)解。受美元影響，黃金價(jià)格在短期內波動(dòng)較大，如果我們在金價(jià)相對低位時(shí)購入，相對高位時(shí)售出，多進(jìn)少出，在吐納中增加儲備，可以降低增持黃金的成本。 　　　　　
　　第三，堅持“藏金于民”。這就要求完善黃金市場(chǎng)，創(chuàng )新黃金業(yè)務(wù)品種，促進(jìn)國家儲備與民間儲備的共同增長(cháng)，分散和降低保管成本。
　　第四，開(kāi)發(fā)利用海外資源。由于黃金的敏感性，我國黃金企業(yè)“走出去”并購的成功案例較少。這也再次表明，有些問(wèn)題不是企業(yè)層面可以解決的，需多方努力共同推動(dòng)。