為全方位減輕外貿企業(yè)成本負擔，促進(jìn)外貿增長(cháng)，人民幣利率和匯率有必要實(shí)現某種程度上的“雙率”協(xié)調，隨經(jīng)濟狀況的不同而有所變化�？煽紤]通過(guò)發(fā)行小企業(yè)債等多種創(chuàng )新手段降低企業(yè)融資成本，有意識地調控人民幣匯率水平，加快擴大人民幣結算的對象和范圍。
　　剛剛落幕的第112屆廣交會(huì )參會(huì )人數和成交額呈現“雙下滑”，成交的中短訂單占絕大比重，我國外貿仍面臨嚴峻的形勢。與此相對應的是，短短六個(gè)交易日內，人民幣即期匯率五次觸及“漲停板”。與多數國家的低利率甚至零利率相比，我國利率尚處于高位，目前人民幣利率與匯率再現2007年時(shí)的“雙高”現象，“雙率”變相失調將對中國經(jīng)濟產(chǎn)生較大傷害。
　　外貿出口下滑，除了外需不振，還有訂單轉移的沖擊。受歐債危機、美國經(jīng)濟復蘇乏力和日本“購島”鬧劇的影響，本屆廣交會(huì )出口成交326.8億美元，比上屆下降9.3%，對歐盟、美國、日本成交分別下降10.5%、9.4%、36.6%。調研發(fā)現，當前產(chǎn)能轉移有兩種，一類(lèi)是投資轉移，主要涉及紡織服裝、制鞋等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，第二類(lèi)是訂單轉移，企業(yè)仍留守廣東，但新增訂單已轉移到東南亞各國。監測結果表明，廣東還沒(méi)有出現大規模的工廠(chǎng)遷移，但訂單轉移已非常普遍，尤其是歐洲市場(chǎng)和日本市場(chǎng)的紡織服裝類(lèi)訂單。外貿訂單從中國轉移，既與國內日益高企的企業(yè)生產(chǎn)成本有關(guān)，又與中國出口稅收相對較高有關(guān)。
　　外貿事關(guān)我國經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力。商務(wù)部分析表明，出口每增長(cháng)1%，可以拉動(dòng)消費增長(cháng)0.68%、拉動(dòng)投資增長(cháng)0.74%。所以，從某種意義上說(shuō)，穩定外需就是穩定內需。盡管我國一直在著(zhù)力推進(jìn)經(jīng)濟轉型，但新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)和新的增長(cháng)模式尚未取得顯著(zhù)成效，因此，保持現有外貿出口增長(cháng)對中國經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用依然必要，在當下，千方百計減輕外貿企業(yè)生產(chǎn)成本的負擔就成了急務(wù)。
　　在以紡織服裝為代表的低端外貿產(chǎn)品中，出口產(chǎn)品的競爭力絕大部分取決于企業(yè)的產(chǎn)品定價(jià)，而外貿產(chǎn)品出口價(jià)格主要受總產(chǎn)量、各生產(chǎn)要素及銷(xiāo)售成本加成率、匯率的影響。作為獨立的經(jīng)濟實(shí)體，企業(yè)在對出口產(chǎn)品定價(jià)時(shí)，必定以經(jīng)營(yíng)收入抵補其支出，并且實(shí)現盈利最大化。在會(huì )計表達式中，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、財務(wù)費用、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加，而主營(yíng)業(yè)務(wù)成本按其經(jīng)濟性質(zhì)主要由外購材料、外購燃料、外購動(dòng)力、工資、提取的職工福利費、折舊費、稅金以及其他支出構成。作為流通中的生產(chǎn)原材料與輔料，外購材料、外購燃料和外購動(dòng)力受上游企業(yè)的定價(jià)影響。一旦上游產(chǎn)品漲價(jià)，下游企業(yè)必然要承受成本上升的壓力，而本國利率上升就是導致這種成本轉嫁上升的因素之一。
　　根據企業(yè)出口產(chǎn)品的最優(yōu)市場(chǎng)定價(jià)模型，出口價(jià)格是本國和外國相對利率以及相對貨幣購買(mǎi)力（即匯率）的函數，與相對利率成正比，而與匯率成反比（直接標價(jià)法）。一國相對利率越高，出口產(chǎn)品定價(jià)越高，越缺乏競爭力；匯率越高，出口產(chǎn)品定價(jià)越低，越具有競爭力。從某種意義上來(lái)說(shuō)，一國相對利率和匯率水平?jīng)Q定了一國出口產(chǎn)品在國際上的競爭力，而絕對利率水平則可能對企業(yè)的現金流和企業(yè)的生存產(chǎn)生重要影響。
　　企業(yè)的出口定價(jià)模型表明，要減輕外貿企業(yè)的成本負擔，就要降低一國的相對利率水平和降低人民幣匯率升值幅度，實(shí)現利率與匯率的協(xié)調。從目前國內的通脹形勢看，受勞動(dòng)力、土地等各類(lèi)生產(chǎn)要素成本高企以及存量貨幣干擾的影響，后期的物價(jià)反彈形勢尚不明朗，估計央行不會(huì )輕易下調人民幣基準利率，那么降低相對利率的途徑只有通過(guò)諸如改變企業(yè)融資方式來(lái)變相實(shí)現了。而最直接和最有效的就是在當前的匯率基礎上，央行通過(guò)干預外匯市場(chǎng)阻止人民幣匯率的升值勢頭。
　　為促進(jìn)經(jīng)濟健康、可持續發(fā)展，筆者認為，人民幣利率和匯率有必要實(shí)現某種程度上的“雙率”協(xié)調。這種“雙率”協(xié)調不應拘泥于那些帶有嚴苛前提的經(jīng)濟學(xué)理論，而應隨經(jīng)濟狀況的不同而有所變化。在經(jīng)濟過(guò)熱時(shí)，采用“雙高”的策略；在促增長(cháng)的大環(huán)境下，采用“雙低”策略；在中間狀態(tài)下，則視情況不同，相機在兩個(gè)極點(diǎn)之間搭配。
　　根據利率平價(jià)理論，一國利率高于外國利率，套利活動(dòng)會(huì )導致資本跨境流向利率較高的國家，人民幣匯率利率水平高于外國，理應升值，沒(méi)有貶值的基礎。但按實(shí)際利率公式，只要人民幣對內貶值，對外就沒(méi)有升值的基礎；而利率平價(jià)理論存在諸多局限性，利率相對高企未必就意味著(zhù)匯率一定升值。大國的利率水平及其變化主要決定于其國內的經(jīng)濟金融環(huán)境，如央行貨幣政策的利率傳導、通脹壓力、資金使用效率以及金融資源配置狀況，甚至包括受社會(huì )文化影響的消費和儲蓄習慣等。同樣，大國的匯率也基本不取決于套利資金的流動(dòng)，而主要受?chē)鴥冉?jīng)濟金融條件的影響，包括產(chǎn)品競爭力、貿易結構、貨幣購買(mǎi)力以及通貨膨脹預期等，同時(shí)受?chē)�際匯率制度的影響。在國際上，匯率是大國實(shí)現或鞏固有利于己的世界經(jīng)濟政治安排的重要工具，國際匯率體系所反映的乃是國際政治的權力結構�？傮w來(lái)說(shuō)，匯率水平的決定是一個(gè)復雜的系統工程，外貿經(jīng)濟、金融狀況是其決定基礎，但同時(shí)國內外各種利益集團博弈也是其重要影響因素。我國要從自身經(jīng)濟情況出發(fā)考慮匯率水平，現階段需要放緩匯率升值步伐，甚至通過(guò)市場(chǎng)干預促使匯率貶值。
　　當前，全球主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟結構漸進(jìn)趨同，互補性逐漸削弱，缺乏有效的產(chǎn)業(yè)結構落差帶來(lái)的經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力。在新的產(chǎn)業(yè)革命到來(lái)之前，同類(lèi)產(chǎn)品競爭將愈發(fā)激烈，因此，匯率競爭將是提高一國外貿出口的有利武器。進(jìn)入后危機時(shí)代，為促進(jìn)我國外貿增長(cháng)，在利率上可考慮通過(guò)發(fā)行小企業(yè)債等多種創(chuàng )新手段降低企業(yè)融資成本，拉低企業(yè)的相對利率成本；在匯率上既要有意識地調控人民幣匯率水平，又要加快擴大人民幣結算的對象和范圍，全方位減輕企業(yè)成本負擔。