從明年起，股息紅利所得按持股時(shí)間長(cháng)短實(shí)行差別化個(gè)人所得稅政策了。
　　紅利所得稅屬于“個(gè)人所得稅”范疇。按個(gè)人所得稅法有關(guān)規定，“利息、股息、紅利所得”以每次收入額為應納稅所得額，適用20%的比例稅率計征個(gè)人所得稅。為促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展，財政部、國稅總局2005年6月發(fā)布通知，規定對個(gè)人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，現金紅利暫減為按所得的50%計征10%個(gè)稅。
　　從靜態(tài)上講，實(shí)行差別稅率后，整體稅負略有下降。從動(dòng)態(tài)上講，這種變化對投資者的稅負是一種結構性調整。持股期限在一個(gè)月以?xún)鹊�，將執行法定稅率，不再減半征收。持股期限較長(cháng)的，比如超過(guò)一年的，稅率大幅度降低。如投資者持股結構按此方向變化，那么總體稅負將會(huì )有較大幅度下降。換言之，若長(cháng)期持股做“股東”，可獲得更為優(yōu)厚的分紅收益。業(yè)內人士表示，投資者在投資股票時(shí)，其持股數量、持股時(shí)間等會(huì )因不同的稅率而有不同的調整，這將會(huì )引導投資者回避炒短。投資者一旦形成這樣的共識，將有助于市場(chǎng)長(cháng)期投資和價(jià)值投資理念的形成。理所當然的，高派紅公司也將更受市場(chǎng)歡迎與推崇。
　　對滬深股市而言，實(shí)行差別化征收股息紅利稅，是一項利在長(cháng)遠的基礎性制度建設，尤其在市場(chǎng)長(cháng)期萎靡不振的背景下推出這一措施，體現了管理層對市場(chǎng)的呵護之意。當然，鼓勵引導長(cháng)期投資，是個(gè)長(cháng)期的艱巨任務(wù)。按理，調整股息紅利稅能在一定程度上助推股市上揚，上周五的滬深股市仍大幅下跌，上證綜指盤(pán)中曾一度觸及2001.72點(diǎn)，距離今年的最低點(diǎn)位1999.48點(diǎn)僅相差2點(diǎn)。這多少有些出乎市場(chǎng)意料。
　　可能有人會(huì )想起2005年夏天的滬深股市的一路高漲行情，不過(guò)，與其說(shuō)那是紅利稅減半帶來(lái)利好的結果，不如說(shuō)是滬深股市“全流通”改革歷程的開(kāi)啟。當下與當年，因為市場(chǎng)基本面大不同，所以，同樣的政策，效果截然不同。
　　滬深股市跌跌不休，主要是源于對宏觀(guān)經(jīng)濟放緩的擔憂(yōu)。尤其是今年第二季度中國經(jīng)濟增速“破八”，更使市場(chǎng)信心跌入谷底，以至于大盤(pán)近三個(gè)月連續下跌并最終破掉了年初的“鉆石底”。雖然10月固定資產(chǎn)投資、消費品總額、工業(yè)企業(yè)利潤增速、PMI等幾乎所有的重要經(jīng)濟指標都出現溫和回升，確定了經(jīng)濟已在三季度見(jiàn)底，并透露出經(jīng)濟開(kāi)始步入弱復蘇的信號。但由于股市“年關(guān)壓力”在增強，行情依然不振。
　　再清楚不過(guò)，眼下滬深股市最缺乏的是信心，一方面，市場(chǎng)對經(jīng)濟反彈力度仍存在擔憂(yōu)；另一方面，市場(chǎng)對企業(yè)盈利前景有深切的憂(yōu)慮，投資各方的心態(tài)都極度脆弱。若是沒(méi)有外界持續而強有力的信心輸入，短期市況很難有所改變。
　　要想提振股市信心，監管層不妨從以下方面加以考慮：首先，應該在政策上明確推動(dòng)股市高質(zhì)量地發(fā)展，動(dòng)員一切資源激發(fā)各方的正能量，形成足夠的財富效應，在制定各項政策措施的時(shí)候，充分考慮市場(chǎng)的承受能力，促使市場(chǎng)形成長(cháng)期投資必能獲得豐厚回報的良性預期。尤其需要強調的是，在中國經(jīng)濟增長(cháng)見(jiàn)底轉好的前夕，推動(dòng)滬深股市上揚具有非常重要的意義，因為股市不僅能有助于發(fā)揮“資金池”的作用，應對人民幣升值的壓力，部分地消化流入國內市場(chǎng)的熱錢(qián)，最重要的是，股市會(huì )“活化”很多有利于經(jīng)濟增長(cháng)的因素，也有助于國內消費的發(fā)展。
　　其次，還需更深入推行相關(guān)稅制的改革。目前上市公司現金分紅來(lái)源于公司的稅后利潤，顧名思義，是繳納了所得稅之后的利潤，而個(gè)人投資者、基金在獲得分紅后，還需要再按5%至20%不等的稅率繳納個(gè)人所得稅，事實(shí)上造成了重復征稅。從國際市場(chǎng)看，大多數國家（地區）對證券市場(chǎng)實(shí)行較低的稅負政策，或干脆取消。比如在我國香港股市，現金紅利和股票紅利均免交紅利稅；在新加坡股市，現金紅利稅稅率僅為5%。