新任中央委員中行董事長(cháng)肖鋼直接指認現在的理財產(chǎn)品是“龐氏騙局”，這可能是中央開(kāi)始關(guān)注銀行理財產(chǎn)品的信號。他認為，目前銀行發(fā)行的“資金池”運作的理財產(chǎn)品，由于期限錯配，要用“發(fā)新償舊”來(lái)滿(mǎn)足到期兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”。
肖鋼直接把理財產(chǎn)品說(shuō)成龐氏騙局，足以震驚整個(gè)銀行界，因為他指出了現代理財產(chǎn)品的致命特征：“發(fā)新償舊”，一旦循環(huán)破裂，要比股市崩盤(pán)影響還要大。美國次貸危機本身就是典型的龐氏騙局，循環(huán)打破后引發(fā)的全球性金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟危機令世界顫抖。如果沒(méi)有國家的信用注入，這次危機還要嚴重。然而，政府在救助的同時(shí)也使自己陷入了泥潭之中，整個(gè)國家機器都因為債務(wù)危機發(fā)生故障。從美國到歐洲和日本，都呈現出這些特征。
那么，龐氏騙局為何如此厲害？主要是因為它的參與鏈條可以遍及全國乃至全球，但人們還覺(jué)得這是金融創(chuàng )新。我們必須要理解何為龐氏騙局，所謂龐氏騙局，其顯著(zhù)特征是利用新投資人的錢(qián)來(lái)向老投資者支付利息和短期回報，以制造賺錢(qián)的假象進(jìn)而騙取更多的投資。其實(shí)，在中國，很多投資行為都涉嫌龐氏騙局，比如前些年所謂林權投資、近些年出現的高利貸行為，甚至連我們的股市都出現了龐氏騙局的現象。
此前我們也分析了銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險，指出人們熱衷于銀行理財活動(dòng)，實(shí)質(zhì)上蘊藏著(zhù)巨大風(fēng)險。如今有數據指出，截至今年6月份，銀行理財產(chǎn)品規模大概6萬(wàn)億元，而新增信貸也不過(guò)5萬(wàn)億元。而據瑞銀證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤統計，中國目前的“影子銀行”規模大概有24萬(wàn)億元，相當于中國半年的GDP。這些分析可能是一些宏觀(guān)上抽象的數據，在現實(shí)生活中，就有最近這兩年炒得比較火的房地產(chǎn)投資。這種宣稱(chēng)能夠反周期獲得超額利潤的行為是值得懷疑的，實(shí)質(zhì)上，在這個(gè)過(guò)程中，出現了很多開(kāi)發(fā)商資金鏈斷裂，項目無(wú)望。這種所謂的投資理財項目失敗之后，導致了無(wú)數的人失去了生活來(lái)源，河南、江蘇、浙江、內蒙等都出現了這種局面，還引起了全社會(huì )的關(guān)注。從這些項目投資崩潰后大量的投資者損失慘重的后果來(lái)看，這種騙局應受到嚴格限制。
如果是銀行陷入了這種騙局之中，對整個(gè)中國金融體系的沖擊將是非常巨大的。人們不僅僅對銀行積累起來(lái)的信用徹底喪失信心，國家還需要救助銀行，這不啻于三聚氰胺事件對乳業(yè)的影響。如果國家救助這些金融機構，也可能會(huì )像歐美那樣，背上一身債，政府信用急劇貶值。其實(shí)，股市的龐氏騙局的崩潰給中國股市造成了很大影響，中小股民已經(jīng)遠離了這個(gè)曾經(jīng)讓他們信任的股市。政府信用受到威脅，所以，我們希望中國金融系統不要在影子銀行這一塊捅出一個(gè)大婁子，特別是在當前復雜的政治經(jīng)濟情形下，這個(gè)馬蜂窩是絕對不能捅的，否則，經(jīng)濟大局會(huì )出現什么樣的壞情況都難以預料。