中國人民銀行行長(cháng)周小川近日表示，中國經(jīng)濟處于轉軌過(guò)程中，經(jīng)濟過(guò)熱傾向往往多于通縮傾向，貨幣政策需要始終強調防控通貨膨脹。專(zhuān)家分析認為，盡管當前物價(jià)總體維持低位運行，我國未來(lái)通貨膨脹壓力仍不容小視，要始終堅持把防控通脹作為貨幣政策的目標之一，運用適時(shí)適度的政策手段防控通脹，提高政策的前瞻性與靈活性。
我國CPI（居民消費價(jià)格指數）在今年二三季度增速明顯下滑。國家統計局數據顯示，今年10月份，CPI僅同比上漲1.7%，這是繼7月CPI在年內首次跌破2%以來(lái)的又一個(gè)新低紀錄，同時(shí)也是近33個(gè)月以來(lái)的漲幅新低。10月食品價(jià)格環(huán)比大幅下降是導致CPI數據同比下滑的主要原因。10月份，食品價(jià)格環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，直接影響居民消費價(jià)格總水平環(huán)比下降0.27個(gè)百分點(diǎn)。
專(zhuān)家認為，隨著(zhù)節日影響結束，非食品價(jià)格將回到前期平穩運行的態(tài)勢。翹尾因素的逐漸消退讓物價(jià)漲幅回落成為必然。國家統計局總經(jīng)濟師姚景源分析稱(chēng)，今年糧食豐收和食品供給穩定支撐了近期物價(jià)漲幅的回落。
中國人民大學(xué)客座教授滕泰表示：“綜合各方面因素，今年余下的時(shí)間里CPI的波動(dòng)中樞將進(jìn)一步下降至略低于2%的水平，全年CPI將從去年的5.4%大幅下降至2.6%左右。進(jìn)入2013年，不超過(guò)0.5%的翹尾水平將使得CPI在明年上半年繼續保持低位，此后，隨著(zhù)豬肉價(jià)格的回升、需求的復蘇和貨幣投放效果的顯現、新漲價(jià)因素的積累，CPI可望進(jìn)入平穩上行周期，但全年平均水平不會(huì )超過(guò)3%�！笔袌�(chǎng)分析認為，今后兩個(gè)月的CPI將在2%左右徘徊。
市場(chǎng)普遍預期，本輪通脹周期底部或已形成，未來(lái)通脹預計溫和上行，但整體仍將平穩可控，為貨幣政策調整預留空間。滕泰認為，較低的物價(jià)水平不會(huì )長(cháng)期保持，預計我國物價(jià)指數將在明年中期開(kāi)始起步回升，并可能在2014年中期迎來(lái)下一次通脹高點(diǎn)。交通銀行經(jīng)濟學(xué)家連平預計，明年物價(jià)漲幅或進(jìn)入新一輪平穩上升周期，但若出現投資過(guò)熱和資本流入過(guò)快，明年的物價(jià)上漲就可能演變成新一輪通脹風(fēng)險。
通脹壓力既來(lái)自?xún)炔恳瞾?lái)自外部。國內勞動(dòng)力成本穩步上漲，物價(jià)絕對水平仍處于上升態(tài)勢；國際上貨幣寬松的大背景推動(dòng)原材料價(jià)格上漲，輸入性通脹壓力依然很大。從貨幣流動(dòng)性的角度看，新世紀以來(lái)，我國一直處于國際收支雙順差局面，雙順差會(huì )導致流動(dòng)性投放過(guò)多，對貨幣供應量和通貨膨脹產(chǎn)生重要影響。
周小川指出，通脹壓力是長(cháng)期伴隨中國經(jīng)濟轉軌過(guò)程的一種趨勢，需要客觀(guān)看待，謹慎防范。在一個(gè)相當長(cháng)的轉軌過(guò)程中，經(jīng)濟是不對稱(chēng)的，過(guò)熱傾向可能性大于偏冷的傾向。在這樣的背景下，需要始終強調防范通脹，通貨膨脹始終是比較大的風(fēng)險，應該始終放在突出位置來(lái)對待。
周小川指出，中國貨幣政策實(shí)行多目標制，即維護低通脹，推動(dòng)經(jīng)濟合理增長(cháng)，保持較為充分的就業(yè)及維護國際收支平衡。多目標制已從計劃經(jīng)濟向市場(chǎng)經(jīng)濟體制的轉軌相適應。四點(diǎn)目標不可偏廢，又相輔相成。防范通貨膨脹，既需要通過(guò)綜合運用利率、存款準備金率、央票、回購等這些調控工具，又不能只關(guān)注低通脹，抵制價(jià)格改革，而需要在推進(jìn)其他目標的實(shí)現中同步落實(shí)。
這就要求形成更具前瞻性、靈活性、適時(shí)適度的貨幣政策。中國銀行副行長(cháng)陳四清認為，貨幣供應量的減少有賴(lài)于外匯儲備和國內信貸的雙重作用。針對如何提高貨幣政策防控通貨膨脹的效果問(wèn)題，他提出四點(diǎn)建議：第一、建立更為合理的外匯核銷(xiāo)和外匯儲備運用長(cháng)效機制，推進(jìn)人民幣國際化，從源頭控制住貨幣超發(fā)；第二、注重貨幣政策與財政政策、行政手段的配套組合；第三、加強非銀行融資體系監管，促進(jìn)企業(yè)直接融資渠道與民間借貸市場(chǎng)的健康發(fā)展；第四、提高商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理水平和危機應對能力。
周小川歸納我國貨幣政策在應對本輪國際金融危機時(shí)的特點(diǎn)為：快速反應、力度充足、適時(shí)退出。他認為，應對潛在通脹壓力，需要總結中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟危機中率先復蘇的經(jīng)驗與教訓，把握貨幣政策的前瞻性與靈活性。