鑒于各利益相關(guān)機構的意見(jiàn)，美國監管機構幾天前決定無(wú)限期推遲“巴Ⅲ”的生效日期。這是奧巴馬成功連任之后發(fā)生的讓其“感覺(jué)不爽”的決定。但從奧巴馬在競選演講中誓言會(huì )繼續推動(dòng)金融監管改革的決心來(lái)看，美國推遲實(shí)施“巴Ⅲ”應該不會(huì )影響金融監管改革。
美國新版金融監管改革法案是2008年金融危機后加強金融監管改革的產(chǎn)物。該法案將嚴格監管美國銀行業(yè)進(jìn)入高風(fēng)險的衍生品市場(chǎng)，限制銀行投身對沖基金以及其他投機性交易的能力，對提供信用卡、住房抵押貸款等關(guān)系民生的金融機構更嚴格監管，旨在維護美國金融機構穩定，保護消費者金融權益。該法案實(shí)施兩年多來(lái)，主要參與和執行機構在執行法案方面已取得有意義的進(jìn)展。截至今年7月18日，該法案需要制定的243項規則中已有91%被提議或完成。而且，該法案實(shí)施以來(lái)，美國銀行機構的資本增加了逾4200億美元，構筑了應對不可預期損失的緩沖器；同時(shí)，美國企業(yè)獲得的信貸上升了15%，企業(yè)增加了380萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，美國銀行機構還有效地支持了實(shí)體經(jīng)濟的增長(cháng)。就金融監管而言，聯(lián)邦監管的范圍已從此前的傳統銀行擴大至非銀行金融機構以及掉期、衍生市場(chǎng)對沖基金、投資銀行、票據交換所和交易所等。目前，聯(lián)邦存款保險覆蓋了55%的消費者與企業(yè)存款，高出2008年初的52%。消費者金融保護局運行兩年多來(lái)，較成功地扮演了“負責實(shí)施美國有史以來(lái)最嚴厲的金融保護措施，成為金融機構的監視器”的角色。
而“巴Ⅲ”是金融危機后國際金融監管體系最重大的一項監管改革。與巴Ⅱ相比，巴Ⅲ加強了業(yè)務(wù)結構導向，體現“審慎監管、多元補充”，更多地體現同層次的補充提高。具體而言，杠桿率補充資本充足率監管，資本質(zhì)量補充資本數量監管，流動(dòng)性監管補充資本監管，逆周期資本監管補充順周期資本監管，宏觀(guān)審慎監管補充微觀(guān)審慎監管等。尤其是宏觀(guān)審慎監管是全球金融監管體系發(fā)展的趨勢。而逆周期監管是為了防范在信貸高速增長(cháng)、系統風(fēng)險不斷增加的情況下有可能產(chǎn)生的信用泡沫。
但隨著(zhù)“巴Ⅲ”的生效日期的日益臨近，美國銀行業(yè)卻越發(fā)感到壓力重大。
“巴Ⅲ”規定全球最大的金融機構需要建立額外的“資本防護緩沖資金”，總額占風(fēng)險加權資產(chǎn)的1%至2.5%。在美國金融穩定局公布的需要增加資本的銀行名單中，摩根大通、花旗集團的資本防護資金必須提升2.5%，美國銀行、紐約梅隆、高盛、摩根士丹利需提升2%，此次躋身這份名單的富國銀行則需提升的資本防護金比率為1%。如果“巴Ⅲ”新規馬上付諸實(shí)施，美國最大的19家銀行可能面臨高達500億美元的資金缺口。再加上可能會(huì )把美國經(jīng)濟再次拖入衰退的“財政懸崖”日漸臨近，不但導致美股持續低迷，更令美國銀行業(yè)憂(yōu)心忡忡，商業(yè)貸款隨之增長(cháng)放緩進(jìn)而拖累銀行的利潤率。由于證券投資回報率不斷下滑，越來(lái)越多的銀行爭相發(fā)放貸款來(lái)抵消利息收益率下滑的影響，而競爭導致的定價(jià)壓力會(huì )讓貸款業(yè)務(wù)的收益率進(jìn)一步下降，最終會(huì )影響資本充足率。此情此景，真讓美國銀行業(yè)坐臥不寧。
更別說(shuō)，美國政府在金融危機之后推出了數輪量化寬松政策，如果美國明年如期實(shí)施“巴Ⅲ”，就相當于對美國銀行業(yè)實(shí)施緊縮政策，進(jìn)而會(huì )導致商業(yè)銀行的資本壓力上漲，本來(lái)緊縮的信貸可能會(huì )更加緊張，這豈不是與美國當前的量化寬松的大背景相背離么？
如此看來(lái)，美國推遲實(shí)施“巴Ⅲ”，也符合宏觀(guān)審慎資本監管的原則，即資本監管要求應在經(jīng)濟上行時(shí)更為嚴格，而在經(jīng)濟衰退時(shí)相對寬松。不過(guò)，由于美國是全球經(jīng)濟、金融最強大的國家，其金融發(fā)展和金融監管改革的一舉一動(dòng)對全球影響極大。所以，盡管美國并不是最先宣布推遲“巴Ⅲ”的生效日期的國家，但美國此舉的“表率”作用甚大，很有可能促使其他成員國紛紛仿效。眼下，歐盟還尚未明確落實(shí)銀行監管新規的時(shí)間表，還有一些國家的監管者和巴塞爾協(xié)議的成員國也準備商討跟進(jìn)，欲延期執行“巴Ⅲ”。若果真如此，則美國宣布推遲執行“巴Ⅲ”，不僅會(huì )加重業(yè)界對于推進(jìn)全球金融監管改革的國際進(jìn)程會(huì )被阻斷的擔憂(yōu)，而且，巴塞爾協(xié)議的影響力也會(huì )大大減弱。
鑒于此，下一步，美國金融監管改革繼續向縱深推進(jìn)，除了著(zhù)力解決法案運行兩年多來(lái)所暴露出的監管漏洞和缺陷，使法案改革更加完善，以確保美國的金融體系穩健安全之外，更重要的，在當今的全球化趨勢下，美國的金融監管還得超越國家利益，依靠金融監管的國際合作機制，才有可能真正實(shí)施有效監管。為此，在條件許可的情形下甚至“蹦一蹦”就能符合“巴Ⅲ”的情況下，世人希望美國銀行業(yè)還有監管機構能在落實(shí)銀行資本新規方面減少拖沓，以免讓G20將其作為負面典型而“公開(kāi)點(diǎn)名”。
現在就看即將開(kāi)始第二任期的奧巴馬在金融監管改革上究竟如何繼續推進(jìn)了。