一直以來(lái)，保薦人都被認為是超級金領(lǐng)職業(yè)，工作收入高、難度低、風(fēng)險小�？墒墙�期隨著(zhù)管理層對于新股上市質(zhì)量的逐漸重視，投資者對于處罰造假上市相關(guān)利益方呼聲的提高，管理層已經(jīng)對五家券商提出了警告，未來(lái)保薦人這一職業(yè)的風(fēng)險將會(huì )提高，如果保薦人只薦不保，將有可能受到管理層的處罰，這是一種進(jìn)步，也會(huì )讓新股發(fā)行格局重新洗牌。
　　本欄多次呼吁，要對造假上市的參與各方問(wèn)責，補償遭受損失的中小投資者，香港證監會(huì )對于保薦人的處罰，也給A股市場(chǎng)上了一課。投資者明白，自己的利益應該受到保證，完全有理由向造假上市公司和其大股東索賠，雖然A股的這一轉變可能還需要一段時(shí)間，但發(fā)展的方向必然沒(méi)有問(wèn)題。
　　保薦人作為擔保推薦公司上市的具體承辦人，并不是簡(jiǎn)單看看材料，簽簽字就算完事了，還需要做大量的調研工作，通過(guò)對上市公司的考察，看看是不是真有那么多的銷(xiāo)售額，市場(chǎng)上的銷(xiāo)售價(jià)格和公司上報的銷(xiāo)售價(jià)格是否一致，采購成本是否真實(shí)可信，公司大客戶(hù)有沒(méi)有幫助公司制造業(yè)績(jì)的嫌疑�？偟膩�(lái)說(shuō)，保薦人需要做的比審計機構還要嚴格，幫助投資者把好關(guān)。只有上市公司的業(yè)績(jì)真實(shí)可信，保薦人才能順利拿到保薦費，如果事后發(fā)現上市公司有造假行為，保薦人必須要承擔責任，保薦費肯定要退回，是否承擔其他責任，要看證監會(huì )的規定。
　　未來(lái)保薦機構在承銷(xiāo)IPO時(shí)，也要細心考量，未必每一單都能盈利，承銷(xiāo)業(yè)務(wù)也會(huì )產(chǎn)生風(fēng)險，券商的投行業(yè)務(wù)將需要更多的高端人才，券商業(yè)績(jì)的分化也會(huì )因此而加劇。
　　經(jīng)濟學(xué)有一個(gè)理論，叫利潤平均化，認為同樣資金投入到不同的行業(yè)，理論上應該獲得相同的投資回報，如果哪個(gè)行業(yè)回報太高，必然會(huì )引發(fā)更多的資金流入，從而稀釋這個(gè)行業(yè)的投資回報率，最終和社會(huì )平均回報率相同，券商投行業(yè)務(wù)，也會(huì )逐漸出現這種變化，利潤的平均化，將讓保薦人這一職業(yè)最終走下神壇。