中國經(jīng)濟正處于承前啟后、繼往開(kāi)來(lái)的重要歷史階段，新的經(jīng)濟周期伴隨著(zhù)換屆后新的政治周期，同時(shí)還處于自然的經(jīng)濟周期中短周期與中周期疊加的時(shí)段。
　　在此背景下，十八大提出的“兩個(gè)翻番”目標能否實(shí)現？十八大之后是否會(huì )重現歷史上常見(jiàn)的投資熱？而在經(jīng)濟增幅連續10個(gè)季度趨勢性下行之后，中國的宏觀(guān)經(jīng)濟走勢又將如何演變？宏觀(guān)經(jīng)濟政策是否會(huì )面臨新的選擇？針對這些問(wèn)題，證券時(shí)報記者專(zhuān)訪(fǎng)了證券時(shí)報專(zhuān)家委員會(huì )委員、國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院副院長(cháng)馬曉河。

新一輪投資增長(cháng)周期有利于改變經(jīng)濟增長(cháng)曲線(xiàn)和投資結構

　　證券時(shí)報記者：針對2020年全面建成小康社會(huì )的宏偉目標，十八大報告中首次提出“實(shí)現國內生產(chǎn)總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番”的新指標。您如何看待這一戰略目標？新指標的提出意味著(zhù)什么？
　　馬曉河：十八大報告中提出“實(shí)現國內生產(chǎn)總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番”的戰略目標，與十六大、十七大提出的目標是一脈相承的。十六大提出到2020年國內生產(chǎn)總值力爭比2000年翻兩番，十七大提出到2020年人均國內生產(chǎn)總值力爭比2000年翻兩番，十六大強調的是國內生產(chǎn)總值總量增長(cháng)，十七大強調的是人均國內生產(chǎn)總值增長(cháng)。而十八大既考慮了經(jīng)濟總量目標，也考慮了人均收入目標，將經(jīng)濟總量增長(cháng)最終落實(shí)到城鄉居民收入增長(cháng)方面，這更好地體現了科學(xué)發(fā)展的思想。如果我國到2020年全面建成小康社會(huì )，“兩個(gè)翻番”的目標順利實(shí)現，這將意味著(zhù)，屆時(shí)按照2010年的價(jià)格計算，我國的國內生產(chǎn)總值將達到80.3萬(wàn)億元，約合11.9萬(wàn)億美元；城鄉居民人均年收入將分別達到38219元和11838元。
　　這個(gè)目標是完全可以實(shí)現的。
　　從需求角度分析，今后10年我國內生增長(cháng)動(dòng)力將大大加強，這將有利于拉動(dòng)增長(cháng)。隨著(zhù)人口的不斷轉移集聚、國民收入結構調整和消費政策的不斷完善，城鄉居民消費購買(mǎi)能力將有所增加。同時(shí)，重視民生建設和加快推進(jìn)城鎮化，還會(huì )從投資方面促進(jìn)經(jīng)濟進(jìn)一步增長(cháng)。未來(lái)10年，中西部地區的基礎設施建設、中小城市（鎮）的路、水、電、氣、網(wǎng)、房等建設，以及教育、衛生、文化、生態(tài)等設施建設方面，都需要大量投資，這些投資當然會(huì )有力地拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。此外，今后10年如果我國能吸納1億農民進(jìn)城落戶(hù)，就將需要10萬(wàn)億元以上的投資。
　　從供給方面看，我國經(jīng)濟增長(cháng)仍有巨大潛力。今年下半年，國家頒布戰略性新興產(chǎn)業(yè)規劃，支持七大戰略性產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，這有利于調整產(chǎn)業(yè)結構，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級；此外，近幾年，國家先后頒布了多項區域專(zhuān)項發(fā)展規劃，從政策上扶持區域均衡發(fā)展，這也有利于打造新的區域增長(cháng)極。另外，我國已經(jīng)積累了足夠的經(jīng)濟實(shí)力，有能力推動(dòng)經(jīng)濟繼續增長(cháng)。目前，我國有外匯儲備3.28萬(wàn)億美元，人民幣儲蓄超過(guò)90萬(wàn)億元，每年財政收入超過(guò)10萬(wàn)億元等，這些都是有利因素。

　　證券時(shí)報記者：隨著(zhù)政府換屆，新一輪的投資周期是否會(huì )開(kāi)啟？在過(guò)去15年中，我們都看到了這樣的投資政治周期現象——十五大（1997）、十六大（2002）、十七大（2007）會(huì )后的一年都出現了投資激增的現象，該規律是否會(huì )延續？這種投資激增現象對我國經(jīng)濟發(fā)展將帶來(lái)何種影響？
　　馬曉河：可能會(huì )出現這種現象。因為在現有體制沒(méi)有大的改革條件下，各級地方政府的新一屆班子也會(huì )和上一屆領(lǐng)導班子一樣，急于干出點(diǎn)政績(jì)來(lái)，建立園區、招商引資等等。
　　不過(guò)，我認為十八大以后的投資快速增長(cháng)可能會(huì )較以往幾次更加理性。因為決策者的環(huán)保意識、民生意識比過(guò)去明顯增強。同時(shí)，多數干部已經(jīng)認識到發(fā)展經(jīng)濟的路徑是多樣化的，比如，目前不僅工業(yè)化可以實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)，城鎮化也可以推進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。因此，本輪投資周期中，各地用于城鎮化方面的投資預計也會(huì )明顯增加。我的結論是：十八大后會(huì )出現投資打頭的經(jīng)濟增長(cháng)現象，但本輪投資周期中投資結構會(huì )發(fā)生變化，由政府引導的投資將更多地投向民生事業(yè)、生態(tài)建設、城鎮化和落后地區的基礎設施建設方面。
　　從影響來(lái)看，本輪投資增長(cháng)周期首先有利于改變經(jīng)濟增長(cháng)曲線(xiàn)，將我國不斷下行的經(jīng)濟增長(cháng)帶出谷底；其次，有利于改善以往的投資結構，把民生事業(yè)、生態(tài)建設、城鎮化和落后地區的基礎設施等“短板”補齊，為下一步科學(xué)發(fā)展創(chuàng )造條件。但是，公共資源過(guò)多地用于投資，勢必會(huì )進(jìn)一步抬高投資在國內生產(chǎn)總值中的比重，從而擠壓社會(huì )消費的空間，加劇需求結構失衡的矛盾，這恐怕是決策者需要關(guān)注解決的問(wèn)題。

短期內經(jīng)濟下行已到谷底長(cháng)期看處于周期性下行階段

　　證券時(shí)報記者：您對今年第四季度和明年的經(jīng)濟增長(cháng)走勢如何判斷？
　　馬曉河：一個(gè)經(jīng)濟體的經(jīng)濟運行一般有三個(gè)經(jīng)濟周期，長(cháng)周期、中周期、短周期。目前我國經(jīng)濟運行正在經(jīng)歷一個(gè)短周期波動(dòng)，從需求和供給多重因素分析，在本周期內中國經(jīng)濟下行已經(jīng)到了谷底，第四季度和明年經(jīng)濟增長(cháng)將出現趨勢性回升。
　　從國內看，最近一段時(shí)間以來(lái)，中央為了穩增長(cháng)、擴內需，出臺了一系列防止經(jīng)濟增長(cháng)繼續下滑的措施。從國際看，6月中旬G20會(huì )議將應對歐債危機作為當前世界重點(diǎn)議題，承諾保障歐元區完整穩定，6月末歐盟峰會(huì )就解決歐債危機達成協(xié)議，并推出1200億歐元刺激計劃；美聯(lián)儲增加在扭轉操作規模2670億美元后，又推出第三次量化貨幣政策等等�？傊�，當前國內外政策環(huán)境變化，有利于我國經(jīng)濟通過(guò)投資、消費、出口的回升帶動(dòng)增長(cháng)。
　　但是，由于目前國內外環(huán)境變化中還存在一些不確定性因素，將使得今后經(jīng)濟增長(cháng)的回升動(dòng)力不強：一是全球經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力不強，世界供求結構深度調整，導致我國的外需環(huán)境惡化、出口減速；二是偏緊的貨幣政策環(huán)境，將進(jìn)一步抑制經(jīng)濟增長(cháng)；三是堅持從嚴的房地產(chǎn)調控政策，可能會(huì )通過(guò)投資和需求兩方面繼續抑制經(jīng)濟增長(cháng)；四是需求結構難調整，短期內消費對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用難以替代投資；五是實(shí)體經(jīng)濟困難加大，利潤下滑、企業(yè)虧損，特別是中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境惡化。
　　基于以上分析，2012年經(jīng)濟增長(cháng)的低谷可能出現在第三季度，第四季度和明年經(jīng)濟增長(cháng)將會(huì )掉頭向上出現回升，但回升力度不大。2012年經(jīng)濟增長(cháng)速度總體會(huì )低于2011年，全年國內生產(chǎn)總值增長(cháng)可能在7.5%～7.8%之間，2013年在8%以上。2012年，即使中國經(jīng)濟增長(cháng)幅度出現下降，也不會(huì )出現硬著(zhù)陸，在世界上仍然屬于高速增長(cháng)經(jīng)濟體。同美歐發(fā)達國家相比，中國還有巨大的經(jīng)濟增長(cháng)空間，最擔心的是宏觀(guān)調控一旦放松經(jīng)濟就會(huì )過(guò)熱和通貨膨脹；而歐美日等國家缺乏經(jīng)濟增長(cháng)空間，最擔心的是經(jīng)濟停滯和萎縮。

　　證券時(shí)報記者：國外一家權威財經(jīng)媒體預測我國2013～2016年增長(cháng)率將降至6.6%。您對未來(lái)5～10年中國經(jīng)濟的發(fā)展走勢如何判斷？
　　馬曉河：從長(cháng)周期并結合先行工業(yè)化國家的經(jīng)驗判斷，今后10年我國經(jīng)濟增長(cháng)將處于周期性下行階段。
　　這種下行受以下因素作用：一是我國經(jīng)濟已經(jīng)實(shí)現了連續33年的高增長(cháng)，33年里國內生產(chǎn)總值年均增長(cháng)9.9%，今后10年我國國內生產(chǎn)總值年均增長(cháng)不可能繼續保持這么高的水平。二是國際經(jīng)濟結構深度調整對我國出口導向型經(jīng)濟形成嚴峻挑戰。一方面，美歐等發(fā)達國家政府在不斷壓縮公共支出，家庭去杠桿化導致私人消費率也在降低，由此導致我國的外部需求疲軟；另一方面，許多發(fā)展中國家紛紛向中國學(xué)習，大辦產(chǎn)業(yè)園區，以廉價(jià)要素優(yōu)勢招商引資，大力發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，然后向發(fā)達國家大量出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，在世界勞動(dòng)密集型市場(chǎng)上對我國形成了供給替代。三是國內勞動(dòng)、土地、能源、原材料、水資源等要素成本不斷提高，人民幣不斷升值等，將持續擠壓我國的產(chǎn)業(yè)利潤空間，這將迫使一部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)不得不退出國內生產(chǎn)領(lǐng)域。
　　因此，我的判斷是，“十二五”期間，我國經(jīng)濟增長(cháng)年平均速度要低于“十一五”，“十三五”平均增長(cháng)速度可能也會(huì )低于“十二五”。

穩增長(cháng)擴內需應成為當前調控首要任務(wù)

　　證券時(shí)報記者：在目前的經(jīng)濟形勢下，宏觀(guān)調控政策應該如何審時(shí)度勢，重點(diǎn)關(guān)注哪些方面？
　　馬曉河：在經(jīng)濟增幅從高位連續10個(gè)季度趨勢性下行后主要經(jīng)濟指標又出現上升勢頭的背景下，我國的宏觀(guān)經(jīng)濟政策又面臨新的選擇，我認為，宏觀(guān)調控政策應進(jìn)行調整，把穩增長(cháng)、擴內需作為首要任務(wù)。
　　具體而言，當前穩增長(cháng)、擴內需，首先既要防止經(jīng)濟增長(cháng)大幅度下滑，也要防止經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)快上揚。
　　比較改革開(kāi)放30多年來(lái)的經(jīng)濟增長(cháng)曲線(xiàn)變化，我們發(fā)現，2007年以來(lái)是我國經(jīng)濟增長(cháng)波動(dòng)最大的時(shí)期之一。從2007年第三季度開(kāi)始，經(jīng)濟增長(cháng)形成了一個(gè)倒S形曲線(xiàn)，起初是用了7個(gè)季度經(jīng)濟增長(cháng)率從14.8%下降到6.6%，然后用了4個(gè)季度經(jīng)濟增長(cháng)率又上升到12.1%，此后經(jīng)過(guò)10個(gè)季度經(jīng)濟增長(cháng)率又在波動(dòng)中回落到7.4%。在21個(gè)季度里，經(jīng)濟增長(cháng)率先是下降后是上升爾后又下降，這是改革開(kāi)放以來(lái)少見(jiàn)的。
　　為什么在短短5年時(shí)間里經(jīng)濟增長(cháng)如此波動(dòng)，重要因素有兩個(gè)：一是經(jīng)濟周期的作用。二是世界金融危機和歐洲主權債務(wù)危機的沖擊影響，同時(shí)也與宏觀(guān)經(jīng)濟調控在短期內實(shí)行強度緊縮和強度刺激政策也有一定的作用。應該充分肯定的是，2007年以來(lái)，我國的宏觀(guān)調控政策在應對世界金融危機方面是十分成功的，但我們在運用宏觀(guān)調控政策的技巧、節奏、力度把握上還需要改進(jìn)和完善。我國不缺乏經(jīng)濟增長(cháng)空間，用于刺激經(jīng)濟增長(cháng)的財政和貨幣政策回旋余地也很大，關(guān)鍵是我們在今后宏觀(guān)調控政策運用上，要科學(xué)把握節奏、合理掌控力度、慎重運用組合政策，避免由宏觀(guān)政策調控引起經(jīng)濟大起大落。

　　證券時(shí)報記者：我國的財政政策和貨幣政策在經(jīng)濟中發(fā)揮的作用與國外有較大不同，您認為，我國在這方面是否需要進(jìn)行調整？
　　馬曉河：要進(jìn)一步加強財政政策對改善需求結構的積極作用，將支出更多地用于擴大內需特別是消費方面。當前和今后，我國經(jīng)濟增長(cháng)必須轉向依靠擴大內需來(lái)拉動(dòng)，而擴大內需的關(guān)鍵是增加消費。
　　因此，財政政策在宏觀(guān)調控中的主要任務(wù)是為增加社會(huì )消費、降低消費成本服務(wù)。第一，繼續提高城鄉社會(huì )保障水平，瞄準落后地區、農村和弱勢群體，不斷擴大社會(huì )保障覆蓋面，進(jìn)一步提高財政補助標準。同時(shí)，應繼續堅持家電下鄉和城鎮以舊換新政策，加快落實(shí)對節能家電進(jìn)行消費補貼的政策，并適當降低日用消費品消費稅稅率。第二，加大對邊遠落后地區、民族地區、農村地區公共基礎設施建設投入。第三，財政政策也要在調整產(chǎn)業(yè)結構，改造傳統產(chǎn)業(yè)、發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)等方面加大支持力度。第四，積極推進(jìn)稅制改革，按照結構性減稅思路，進(jìn)一步擴大營(yíng)業(yè)稅改增值稅的試點(diǎn)范圍，降低能源資源性產(chǎn)品、先進(jìn)設備及管件零部件以及日用消費品等進(jìn)口商品關(guān)稅，對中小企業(yè)實(shí)行減稅減負政策，抓緊清理和減少政府對企業(yè)的各種行政事業(yè)性收費項目。
　　另外，要適時(shí)適度調整貨幣信貸政策。我認為，從當前國內外經(jīng)濟發(fā)展走勢看，應該在保持積極的財政政策不變的同時(shí)，將實(shí)際上仍顯偏緊的貨幣政策逐步調整為穩中從松的貨幣政策，引導貨幣供給合理增長(cháng)。盡管從去年12月5日以來(lái)，我們連續3次下調存款準備金率、2次下調存貸款利率，但是10月份的M1增長(cháng)還是偏低，只有6.1%，比2009年第一季度水平還要低。為了保證經(jīng)濟健康穩定增長(cháng)，繼續適度放松貨幣供給是必要的。同時(shí)，全球經(jīng)濟下滑風(fēng)險加大，關(guān)鍵物價(jià)指標趨勢性下行，也給宏觀(guān)政策轉型創(chuàng )造了條件，建議貨幣供給增長(cháng)速度M2保持在14%左右，M1可分步提高到10%左右，貸款投放也要相應增加，今后可根據經(jīng)濟運行情況和國際環(huán)境變化，相機繼續下調存款準備金率和適時(shí)下調存貸款利率。

　　證券時(shí)報記者：經(jīng)濟體制改革是我國進(jìn)行深層次改革的重要內容，在這方面有何建議？
　　馬曉河：要抓緊制訂并盡快推出國民收入分配結構調整方案，采取綜合措施提高居民特別是中低收入群體的收入水平，以提高他們的購買(mǎi)力和消費能力；積極推進(jìn)金融體制改革，取消現有金融機構在企業(yè)貸款利息之外附加的一切不合理附加收費項目，同時(shí)加快推進(jìn)資金利率市場(chǎng)化改革，可考慮進(jìn)一步擴大銀行存貸款利率浮動(dòng)范圍，鼓勵銀行將存貸款利率浮動(dòng)從一年及以下存款向中長(cháng)期擴展，從存款向貸款擴展；加快推進(jìn)城鄉二元體制改革，逐步取消限制農民工進(jìn)城的種種政策。