財富管理一般指針對擁有較高可投資資產(chǎn)的高凈值個(gè)人和家庭提供的金融服務(wù)，包括對客戶(hù)的資產(chǎn)和債務(wù)的管理。其中資產(chǎn)管理服務(wù)是其主要特征，但財富管理更強調對財富積累、保值、強化和轉移等方面的專(zhuān)業(yè)建議。
美國是全球個(gè)人財富最高的地區，個(gè)人資產(chǎn)在百萬(wàn)美元以上的人數和高凈值人群的資產(chǎn)總和均排全球第一。其高凈值人群的資產(chǎn)分布，金融資產(chǎn)中股票和固定收益證券較多，地產(chǎn)泡沫破滅后高凈值人群配置在房地產(chǎn)的資產(chǎn)比2006年減少較多；另類(lèi)投資的份額有所增長(cháng)，其中奢侈品、藝術(shù)品和珠寶寶石名表是資產(chǎn)配置最多的部分。
從資產(chǎn)管理產(chǎn)品分析，其變化趨勢是從推出單一產(chǎn)品到定制投資產(chǎn)品，再到提供全盤(pán)的規劃和解決方案。未來(lái)，為高凈值客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)化的建議、各種規劃和解決方案將成為財富管理公司的核心競爭力。從產(chǎn)品涉及的領(lǐng)域分析，財富管理業(yè)的服務(wù)從早期只有單純的經(jīng)紀和銀行業(yè)務(wù)發(fā)展到資產(chǎn)管理和財務(wù)規劃業(yè)務(wù)，再到各種管家和咨詢(xún)服務(wù)，范圍逐漸擴展。
隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展，中國富裕人口數量不斷增加，加之社會(huì )大眾金融投資知識和理念不斷提升，使得中國的財富管理市場(chǎng)規模不斷擴大。財富管理市場(chǎng)中，信托業(yè)占據了舉足輕重的地位。2012年二季度末，信托業(yè)信托資產(chǎn)規模達到5.54萬(wàn)億元，環(huán)比增長(cháng)4.53%，同比增長(cháng)48%，較2011年底增長(cháng)15.18%。而同期券商集合理財產(chǎn)品僅300多只，管理資產(chǎn)規模僅1358.7億，比上年同期下降約10%。信托產(chǎn)品的大發(fā)展與券商資產(chǎn)管理規模的縮水一定程度上體現了投資者投資傾向的變化，也揭示了證券公司財富管理存在某些問(wèn)題，歸納起來(lái)主要是：
首先，產(chǎn)品同質(zhì)化，結構缺乏創(chuàng )新。理財產(chǎn)品無(wú)論是期限安排、目標群體鎖定、還是產(chǎn)品結構都存在很大的相似性，這是目前制約我國財富管理行業(yè)發(fā)展最重要問(wèn)題之一。
其次，專(zhuān)業(yè)人才缺乏。財富管理從業(yè)人員應該具備全面的社會(huì )、經(jīng)濟和法律知識，了解銀行、證券、稅務(wù)等方面的運作，擁有豐富的金融從業(yè)經(jīng)驗和良好的人際交往能力，這種復合型人才還相對稀缺。
隨著(zhù)中國經(jīng)濟的發(fā)展，財富管理在中國前景廣闊，有著(zhù)巨大的發(fā)展空間。中國建設銀行和波士頓咨詢(xún)公司聯(lián)合發(fā)布的《中國財富管理市場(chǎng)》報告顯示，2011年底我國個(gè)人擁有的可投資資產(chǎn)總額可達62萬(wàn)億元，高凈值家庭(可投資資產(chǎn)在600萬(wàn)元以上的家庭)總數可達121萬(wàn)戶(hù)。
目前證券公司的財富管理業(yè)務(wù)仍需以傳統的經(jīng)紀業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為基石建立起來(lái)。傳統的經(jīng)紀業(yè)務(wù)須協(xié)同資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)從信道業(yè)務(wù)轉向財富管理，一方面以創(chuàng )新手段盤(pán)活客戶(hù)資產(chǎn)，另一方面通過(guò)完善產(chǎn)品線(xiàn)和提高投資水平為客戶(hù)創(chuàng )造價(jià)值，增強客戶(hù)信心，打造公司品牌，鞏固客戶(hù)基礎。
(一)證券公司傳統業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題：通道業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營(yíng)模式未能向財富管理轉型
經(jīng)紀業(yè)務(wù)是證券公司生存和發(fā)展的根基，但近年來(lái)證券公司客戶(hù)保證金卻持續流失。截至2012年上半年末，銀行、券商、基金、信托、期貨
、保險等金融機構旗下合計各類(lèi)資產(chǎn)超過(guò)140萬(wàn)億元；但即便在2007年的股市高點(diǎn)，券商客戶(hù)保證金總規模也不超過(guò)3萬(wàn)億元。截至2011年底，證券行業(yè)客戶(hù)資金存款共計6665.37億元，較2010年底的9132.55億元下降27.01%，較2009年的1.4萬(wàn)億元則下降達52.39%。
保證金大量流失的重要原因是券商沒(méi)有讓客戶(hù)滿(mǎn)意。過(guò)去包括券商在內的金融機構僅重視基本業(yè)務(wù)和相關(guān)收入，對客戶(hù)盈虧關(guān)注不多，如今卻再也無(wú)法回避“為客戶(hù)賺錢(qián)”的理財原則。以股票交易為主的運營(yíng)模式顯然已不能實(shí)現大部分客戶(hù)群體資產(chǎn)的保值增值目標。券商財富管理應恪守的基本原則是與客戶(hù)實(shí)現雙贏(yíng)，財富管理沒(méi)有客戶(hù)就無(wú)從談起，客戶(hù)群要靠養才會(huì )慢慢壯大，這是券商目前面臨的主要問(wèn)題。
(二)應對舉措：創(chuàng )新管理客戶(hù)資產(chǎn)，穩定經(jīng)紀業(yè)務(wù)客源
設立債券類(lèi)和現金管理等類(lèi)型的資產(chǎn)管理計劃，創(chuàng )設能夠盤(pán)活客戶(hù)資產(chǎn)的各種創(chuàng )新理財工具，完善理財工具和業(yè)務(wù)產(chǎn)品結構不僅是為投資者提供短期理財服務(wù)的必然要求，更是證券公司的經(jīng)紀和資產(chǎn)管理兩大中間業(yè)務(wù)實(shí)現轉型的關(guān)鍵所在。
1、客戶(hù)保證金現金管理業(yè)務(wù)——盤(pán)活客戶(hù)保證金資產(chǎn)
客戶(hù)保證金現金管理計劃，是客戶(hù)與券商簽訂協(xié)議后，券商可于每日收盤(pán)后，自動(dòng)抓取簽約客戶(hù)存放在證券賬戶(hù)內的閑置保證金，用于投資銀行間貨幣市場(chǎng)，第二天現金自動(dòng)歸還賬戶(hù)，不需要客戶(hù)動(dòng)手，不影響買(mǎi)賣(mài)股票�，F金寶可將證券保證金賬戶(hù)資金在兩個(gè)渠道的利用做到無(wú)縫銜接，交易時(shí)間可以隨時(shí)買(mǎi)賣(mài)股票，其他時(shí)間用于做投資，且客戶(hù)一次簽約后，就可以自動(dòng)劃款，非常便利。該業(yè)務(wù)雖然會(huì )導致證券公司息差收入減少，但有利于穩定和搶奪經(jīng)紀業(yè)務(wù)客戶(hù)資源。
2、約定購回式交易業(yè)務(wù)——盤(pán)活客戶(hù)證券資產(chǎn)
約定購回式證券交易的實(shí)質(zhì)是投資者以所持證券為擔保品向證券公司融資，但與融資融券業(yè)務(wù)融入資金只能用于買(mǎi)入證券相比，客戶(hù)通過(guò)該業(yè)務(wù)所融入的資金的用途沒(méi)有限制，這相當于證券質(zhì)押貸款。由于銀行監管政策不允許個(gè)人投資者進(jìn)行證券質(zhì)押貸款，該業(yè)務(wù)的這一優(yōu)點(diǎn)使其受到個(gè)人投資者的歡迎。
3、代銷(xiāo)金融產(chǎn)品——以客戶(hù)為中心銷(xiāo)售產(chǎn)品
代銷(xiāo)其他金融機構發(fā)行的金融產(chǎn)品不僅可以在一定程度上彌補中小型券商產(chǎn)品線(xiàn)不完整的缺陷，更重要的是能夠為客戶(hù)提供全面的理財服務(wù)，根據經(jīng)濟周期的變化靈活地滿(mǎn)足投資者的需求，客戶(hù)賺錢(qián)的可能性才會(huì )大大提升——雖然這對投資顧問(wèn)的素質(zhì)要求較高，但唯有如此，公司的財富管理品牌才能真正地在市場(chǎng)中打造出來(lái)。
值得注意的是，代銷(xiāo)金融產(chǎn)品可能會(huì )使客戶(hù)資產(chǎn)流出證券保證金體系，減少證券行業(yè)的客戶(hù)資源，但該項業(yè)務(wù)有利于客戶(hù)資產(chǎn)增值，有助于打造券商的財富管理品牌，仍然利大于弊。
2012年中國證監會(huì )公布的《關(guān)于<證券公司客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法>及其配套細則的修訂說(shuō)明》中提到，要擴大證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍，但投資對象“應當主要限于在合法交易場(chǎng)所交易或經(jīng)過(guò)金融監管部門(mén)批準(備案)的產(chǎn)品”。從市場(chǎng)的需求來(lái)看，另類(lèi)投資這一不符合上述限制性要求的投資類(lèi)別或將成為投資者青睞的投資渠道。
從市場(chǎng)的角度看，財富管理應以客戶(hù)需求為導向，只要資金投向符合投資者適當性要求，就應允許投資。鑒于其面向中高端客戶(hù)的屬性，監管部門(mén)只需要求和監督證券公司對相關(guān)財富管理服務(wù)區別對待，根據客戶(hù)認知能力、投資偏好及風(fēng)險承受能力提供服務(wù)，不宜對投資范圍做過(guò)多限制。
為此，建議監管部門(mén)明確允許證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以適當的方式開(kāi)展另類(lèi)投資，使券商的財富管理可以覆蓋境內、境外市場(chǎng)，靈活運用多種交易工具，為客戶(hù)提供多元化的產(chǎn)品，涵蓋市場(chǎng)中各種各樣的投資機會(huì )，在股票市場(chǎng)出現系統性下跌的情況下，也有產(chǎn)品能夠為投資者帶來(lái)收益。