明年世界經(jīng)濟仍處于復雜的調整期，難以實(shí)現強勁增長(cháng)，但積極因素和亮點(diǎn)將增多，預計總體形勢略好于今年。面對復雜的國際環(huán)境，我國應長(cháng)短結合，把應對短期經(jīng)濟周期性波動(dòng)與促進(jìn)長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)結合起來(lái)；吸取教訓，控制和防范經(jīng)濟中的風(fēng)險點(diǎn)；深入研究，謹慎推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域的改革；加強戰略規劃，積極應對世界經(jīng)濟新趨勢帶來(lái)的挑戰和機遇。
今年全球經(jīng)濟出現集體滑坡，金融危機影響呈現深化趨勢。明年發(fā)達經(jīng)濟體仍將處于去杠桿化進(jìn)程之中，延續寬貨幣、緊財政格局。新興經(jīng)濟體增速放緩，可持續增長(cháng)挑戰上升。預計明年世界經(jīng)濟繼續處于復雜的調整期，難以實(shí)現強勁增長(cháng)，但積極因素和亮點(diǎn)也在增多。
1.主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟形勢仍將低迷，世界經(jīng)濟難以實(shí)現強勁增長(cháng)。
主要發(fā)達國家的去債務(wù)化和去杠桿化進(jìn)程將繼續抑制經(jīng)濟增長(cháng)。其企業(yè)和家庭修復資產(chǎn)負債表仍然需要較長(cháng)時(shí)間，出口增長(cháng)仍比較乏力，普遍存在投資不足的問(wèn)題，就業(yè)困境難以打破，財政社會(huì )改革前景還不明朗。受這些因素影響，預計未來(lái)數年，發(fā)達國家很可能陷入發(fā)展相對緩慢、政府債務(wù)不斷累積，貨幣政策寬松，風(fēng)險加大的新常態(tài)，其政策困境和經(jīng)濟低迷將加大世界經(jīng)濟下行的風(fēng)險。
明年美國經(jīng)濟將保持溫和、脆弱復蘇的勢頭。美國經(jīng)濟今年總體上保持了溫和增長(cháng)，今年三季度經(jīng)濟增長(cháng)增幅已經(jīng)向上修正為2.7%。受寬松貨幣政策等多方面因素影響，目前美國就業(yè)形勢也有所好轉，房地產(chǎn)市場(chǎng)趨于活躍，這對未來(lái)美國經(jīng)濟的拉動(dòng)作用將上升。
但各方對美國“財政懸崖”的擔憂(yōu)加劇。我們認為，奧巴馬連任后，美國政治形勢趨于穩定。鑒于“財政懸崖”成為現實(shí)經(jīng)濟影響極其嚴重，美國兩黨將在激烈的博弈后最終會(huì )共同采取行動(dòng)緩解這一問(wèn)題，后果將是美國政府出現更高的債務(wù)水平。
奧巴馬任內，已經(jīng)連續第四個(gè)財年赤字總額超過(guò)萬(wàn)億美元，而在其任前的2008年，赤字僅4590億美元。在當前的政治經(jīng)濟環(huán)境下，美國債務(wù)的這一趨勢將持續下去，主權債務(wù)危機陰影將使明年美國經(jīng)濟的復蘇勢頭變得脆弱。預計明年美國經(jīng)濟將維持2%左右的溫和增長(cháng)。
歐債危機的緊張形勢短期已有所緩解，但未來(lái)經(jīng)濟低迷態(tài)勢難改。隨著(zhù)歐洲央行直接貨幣交易計劃（OMT）和歐洲金融穩定機制（ESM）相繼投入實(shí)施，有效地緩解了歐元區短期面臨的流動(dòng)性問(wèn)題。今后一個(gè)時(shí)期，以金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩為突出特征的主權債務(wù)危機，有望得到較為有效的抑制，局勢發(fā)生突變的可能性降低。
但這種穩定也是相對的，特別是世界經(jīng)濟大環(huán)境不佳，歐洲經(jīng)濟可能將陷入長(cháng)期低迷，財政可持續壓力和競爭力不足的困境也會(huì )繼續存在。今年前三季度，歐元區經(jīng)濟持續下滑。最新數據顯示，繼二季度環(huán)比萎縮0.2%之后，今年三季度歐元區經(jīng)濟再度下滑0.1%，歐元區經(jīng)濟陷入二次衰退。病去如抽絲。
我們認為，中短期內歐元區經(jīng)濟形勢難以明顯改善，財政危機、銀行業(yè)危機、競爭力危機等因素將繼續疊加，國家間經(jīng)濟走勢分化繼續擠壓歐元區宏觀(guān)調控政策空間。由于歐元區仍然延續“救助”的危機應對思路，導致危機的制度因素仍然存在，增長(cháng)引擎仍然缺失，管控部分“重債國”債務(wù)風(fēng)險仍然存在很大困難，我們認為未來(lái)歐債危機的緊張形勢可能還會(huì )有反復。加之德法等核心國家的經(jīng)濟形勢受到嚴重影響，預計明年歐元區經(jīng)濟將處于接近停滯的狀態(tài)。
日本經(jīng)濟明年難有大的作為。今年一至三季度，日本GDP按年率分別增長(cháng)5.2%、0.3%和-3.5%。但總的來(lái)看，日本國內非貿易部門(mén)拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)能力有限，貿易部門(mén)則受外部形勢影響嚴重，經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力不足。特別是隨著(zhù)歐元區經(jīng)濟陷入衰退以及我國消費者抵制日本軍國主義復活，日本出口大幅下滑，對經(jīng)濟增長(cháng)的制約作用日益顯現，成為影響日本經(jīng)濟的主要因素。
日本高達230%多的公共債務(wù)率，使得日本成為主要發(fā)達國家中公共債務(wù)負擔最重的國家，這直接危及其財政可持續性。盡管日本國債主要由國內投資者穩定持有，降低了短期內發(fā)生債務(wù)危機的可能性，但是隨著(zhù)全球風(fēng)險溢價(jià)上升，日本國債收益率可能被推高，對日本經(jīng)濟產(chǎn)生巨大影響。加之日本挑動(dòng)島爭以及國內政治形勢不穩等，預計明年日本經(jīng)濟不會(huì )有大起色。
2.新興經(jīng)濟體增長(cháng)面臨挑戰，但仍將是引領(lǐng)全球經(jīng)濟增長(cháng)的重要力量。
受發(fā)達國家經(jīng)濟下滑以及為抑制國內泡沫而收緊政策的影響，新興經(jīng)濟體出現了經(jīng)濟整體減速的態(tài)勢。巴西經(jīng)濟增速大幅下滑，預計今年僅增長(cháng)1.5%，預計印度今年僅增長(cháng)5%左右，俄羅斯今年增長(cháng)4%左右。
雖然增速有所下滑，但新興經(jīng)濟體總體上仍然保持了較快增長(cháng)，成為拉動(dòng)世界經(jīng)濟增長(cháng)的重要引擎。未來(lái)新興經(jīng)濟體國家仍將面臨外需不振、全球流動(dòng)性過(guò)剩、國際市場(chǎng)動(dòng)蕩以及地緣關(guān)系緊張等諸多困難，但隨著(zhù)其中產(chǎn)階層不斷壯大，雙邊和多邊自由貿易協(xié)定發(fā)揮作用等，中短期內新興經(jīng)濟體的增長(cháng)仍會(huì )比較強勁，成為拉動(dòng)世界經(jīng)濟復蘇的重要動(dòng)力。
3.全球將步入貨幣量化寬松時(shí)代，國際市場(chǎng)動(dòng)蕩有可能加劇。
美歐日等主要發(fā)達經(jīng)濟體主權債務(wù)高企，債務(wù)負擔沉重。而下決心進(jìn)行結構性改革，短期內又會(huì )造成需求減少和失業(yè)增加的后果。因此，在財政政策受到制約的背景下，為促進(jìn)增長(cháng)以及降低政府債務(wù)利息負擔和舉債成本，發(fā)達國家將會(huì )持續采取量化寬松貨幣政策，從而導致全球流動(dòng)性泛濫，熱錢(qián)大規模異動(dòng)，炒作金融產(chǎn)品與大宗商品，使得各國股市、匯市和國際大宗商品價(jià)格持續大幅波動(dòng)。短期獲利后，游資將大量抽離。資金大進(jìn)大出將影響國際金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)穩定，并會(huì )給發(fā)展中國家宏觀(guān)經(jīng)濟管理帶來(lái)極大的困難與風(fēng)險。
4.貿易保護主義加劇，政治因素將繼續困擾全球經(jīng)濟。
敘利亞危機仍在發(fā)展，伊朗問(wèn)題前景難料，西亞北非局勢存在惡化的可能。歐美等國家戰略重心向亞太轉移，各種力量博弈將使亞洲形勢更趨復雜。明年德國與意大利均將舉行大選，選民是否會(huì )支持歐元區繼續緊縮與一體化，將增加歐債危機形勢的變數。而日本大選，預計將誕生一個(gè)不穩定的聯(lián)合政府。受選舉政治以及全球經(jīng)濟不景氣影響，全球貿易保護主義日益抬頭，國際經(jīng)濟合作和國際治理合作均將受到阻滯。
5.全球經(jīng)濟結構性變革出現曙光，成為世界經(jīng)濟的重要亮點(diǎn)。
歷史經(jīng)驗表明，影響較大的危機往往也是全球變革的重要機遇。本次發(fā)端于美國的全球金融危機已經(jīng)持續五年，很可能成為催生新技術(shù)革命的重要機遇。目前第三次工業(yè)革命已經(jīng)初露端倪，智能制造（3D打�。�、信息技術(shù)以及清潔能源技術(shù)等正面臨突破并將形成新的產(chǎn)業(yè)，不僅會(huì )帶來(lái)深刻的社會(huì )和生活方式變革，也將帶來(lái)新的經(jīng)濟繁榮周期。
順應這一輪技術(shù)革命趨勢，主要發(fā)達國家紛紛制定“再工業(yè)化”戰略，迎接“新工業(yè)革命”，搶占全球產(chǎn)業(yè)布局的制高點(diǎn)。部分新興經(jīng)濟體國家壯大的中產(chǎn)階層以及“老齡化”等人口結構變化趨勢，也將給各國帶來(lái)新的商機。
IMF將明年世界經(jīng)濟增速預期下調0.3個(gè)百分點(diǎn)至3.6%。其中發(fā)達經(jīng)濟體增速下調0.3個(gè)百分點(diǎn)至1.5%，新興經(jīng)濟體增速下調0.2個(gè)百分點(diǎn)至5.6%。IMF對世界經(jīng)濟增長(cháng)預期歷來(lái)偏悲觀(guān)。我們認為，明年世界經(jīng)濟雖困難重重，但總體情況可能好于今年。
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針對明年內外部經(jīng)濟環(huán)境宏觀(guān)調控需要有新對策 |
面對明年復雜的國際經(jīng)濟形勢，我國應把握好政策導向。長(cháng)短結合，把應對短期經(jīng)濟周期性波動(dòng)與促進(jìn)長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)結合起來(lái)；吸取教訓，控制和防范經(jīng)濟中的風(fēng)險點(diǎn)；深入研究，謹慎推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域改革；加強規劃，積極應對國際經(jīng)濟新趨勢帶來(lái)的挑戰和機遇。
1.長(cháng)短結合，把應對短期經(jīng)濟周期性波動(dòng)與促進(jìn)長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)結合起來(lái)。
要看到當前我國經(jīng)濟增速下滑有國內經(jīng)濟體制方面的原因，但更要看到短期的周期性因素，特別是發(fā)達國家由于長(cháng)時(shí)間繁榮導致經(jīng)濟杠桿率過(guò)高而無(wú)法持續方面的因素。明年乃至未來(lái)十年，在我國經(jīng)濟發(fā)展中具有重大意義，如果我們能夠繼續實(shí)現年均7%左右的高質(zhì)量增長(cháng)，到2022年我國國民經(jīng)濟就會(huì )再翻一番，那時(shí)候各方面發(fā)展空間和回旋余地就會(huì )很大，我們完全有能力實(shí)現這一目標。
因此，未來(lái)經(jīng)濟政策取向應是在努力熨平短期經(jīng)濟波動(dòng)的同時(shí)，更加注重促進(jìn)長(cháng)期增長(cháng)。從經(jīng)濟理論和政策框架看，應對短期經(jīng)濟波動(dòng)主要從需求側著(zhù)手，促進(jìn)長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)則從供給側努力。投資同時(shí)具有應對短期周期性經(jīng)濟波動(dòng)和促進(jìn)長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)的作用，擴大消費應該適度。
應充分利用我國財政資源還有余地、人口結構尚有優(yōu)勢、儲蓄率較高、外匯儲備充裕以及基礎設施投資的經(jīng)濟回報率較高等有利條件，繼續加大對軌道交通、道路、管道、城市基礎設施等方面的投資，加大對中西部地區的基礎設施投資，為我國經(jīng)濟跨越“中等收入陷阱”，實(shí)現長(cháng)期可持續增長(cháng)提供支撐。
2.吸取教訓，妥善控制和防范經(jīng)濟中存在的風(fēng)險點(diǎn)。
從發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)驗教訓來(lái)看，應該謹慎防范經(jīng)濟中的杠桿率過(guò)高。根據美國著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家海曼·明斯基的觀(guān)點(diǎn)，經(jīng)濟長(cháng)時(shí)期穩定可能導致債務(wù)增加、杠桿率上升，進(jìn)而從內部滋生爆發(fā)金融危機和陷入漫長(cháng)去杠桿化周期的風(fēng)險。
目前我國國民經(jīng)濟杠桿率有上升的態(tài)勢，特別是由于換屆效應，地方政府刺激經(jīng)濟意愿強烈，以城投債、企業(yè)債以及銀行間債務(wù)融資為代表的加杠桿態(tài)勢明顯。根據相關(guān)數據，2011年中國全社會(huì )杠桿率相比2000年上升了40個(gè)百分點(diǎn)，其中2008年至2010年間，中國杠桿率上升了30個(gè)百分點(diǎn)。
應該對此加以高度警惕，堅定不移地去杠桿化。在經(jīng)濟結構調整中，實(shí)施穩健審慎的貨幣政策，合理引導地方政府的投資效率和投向，從源頭上控制經(jīng)濟杠桿率過(guò)快上升。
3.深入研究，謹慎推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域的改革。
目前人們對改革的呼聲和期望很高。從未來(lái)發(fā)展看，加快相關(guān)領(lǐng)域的改革仍然是經(jīng)濟發(fā)展的重要任務(wù)，但應該對改革問(wèn)題進(jìn)行深入研究，謹慎推進(jìn)。經(jīng)濟發(fā)展是依賴(lài)于資源稟賦的動(dòng)態(tài)演化過(guò)程，這就要求我們既不能故步自封，不求變化進(jìn)取，但也不能浮躁盲動(dòng)，采用超越發(fā)展階段的治理模式和政策體系。
未來(lái)對看得準的改革，比如打破壟斷、鼓勵競爭、鼓勵民間資本投資、加快有利于培育中等收入階層的財稅改革等方面要大刀闊斧，以回應民眾對改革的期待，而對一些還看不太準的改革，比如金融自由化等問(wèn)題則要繼續深入研究，不要著(zhù)急。
4.加強規劃，積極應對國際經(jīng)濟新形勢帶來(lái)的機遇與挑戰。
國際形勢正在發(fā)生很大變化，從戰略上看，歐美等國家加快了“戰略東移”步伐，未來(lái)亞洲將成為各種力量激烈博弈的競技場(chǎng)，我國發(fā)展的外部環(huán)境趨于復雜。從經(jīng)濟上看，歐美國家提出“再工業(yè)化”戰略，部分新興國家努力復制中國經(jīng)濟發(fā)展戰略與路徑，這意味著(zhù)未來(lái)我國面臨的挑戰不僅來(lái)自于發(fā)達國家，還有來(lái)自東南亞等新興國家的激烈競爭。
我們要深入考慮應對外部大的戰略環(huán)境和經(jīng)濟競爭，充分發(fā)揮思想庫的作用，加強相關(guān)領(lǐng)域戰略規劃研究。有計劃地加快推進(jìn)實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉移，推動(dòng)東部地區率先轉型升級。順應第三次工業(yè)革命趨勢，加快國家快速鐵路、高速公路、內河航運、港口、航空網(wǎng)絡(luò )以及下一代國家信息基礎設施等建設。高度重視職業(yè)教育作用，由人口紅利向人才紅利轉變。加快實(shí)施國際話(huà)語(yǔ)權戰略，積極參與國際規則制定，加快國際戰略布局步伐。