由于歐債危機暫時(shí)緩解，今年四季度以來(lái)，全球外匯市場(chǎng)呈現短期小幅振蕩盤(pán)整態(tài)勢。
　　美國“財政懸崖”問(wèn)題將對2013年年初外匯市場(chǎng)走勢產(chǎn)生較大影響。如果“財政懸崖”警報得到消除，同時(shí)美聯(lián)儲擴大資產(chǎn)收購規模，美元可能開(kāi)始貶值。鑒于“財政懸崖”較大的負面影響，預計美國國會(huì )不會(huì )放任自動(dòng)減支及增稅的情況發(fā)生，市場(chǎng)普遍對此抱謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度，預計2013年初美元將振蕩貶值。同時(shí)，歐元和新興市場(chǎng)貨幣可能振蕩走高，市場(chǎng)將繼續做空日元，致使日元對美元持續貶值。
　　展望2013年全年趨勢，美元可能擺脫今年窄幅波動(dòng)的趨勢，或整體保持振蕩升值趨勢。
　　首先，從經(jīng)濟基本面看，美國經(jīng)濟增長(cháng)前景較歐元區、日本等更為光明，有助于推動(dòng)美元振蕩走強。歐債危機主要通過(guò)國際貿易、直接投資和金融資產(chǎn)損益三大路徑對美國經(jīng)濟產(chǎn)生一定的拖累，但負面影響相對較小。2011年美國經(jīng)濟增速從2010年的2.4%放緩至1.8%，預計2012年和2013年將可能分別回升至2.2%和2.1%。相比之下，歐元區經(jīng)濟增長(cháng)前景較為悲觀(guān)，預計2012年全年經(jīng)濟增長(cháng)率為-0.4%，2013年可能僅維持在0.2%的停滯狀態(tài)。日本經(jīng)濟可能在2013年僅保持1%左右的增速。
　　其次，從金融風(fēng)險看，歐債危機在2013年仍可能出現短期惡化現象，推高市場(chǎng)避險情緒，資金仍可能傾向于從歐元流向美元，在一定程度上助推美元振蕩升值。2013年歐債危機仍面臨三大風(fēng)險點(diǎn)，歐債危機在短期內仍可能有所惡化。其一，西班牙是當前歐元區邊緣國中形勢最緊迫、潛在風(fēng)險和資金黑洞最大的成員，該國經(jīng)濟衰退、公共債務(wù)水平攀升、銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量惡化之間已經(jīng)構成惡性循環(huán)三角，短期內可能導致歐債危機出現反復。一方面，西班牙將有巨額債務(wù)到期。2012-2014年西班牙共計有2450億歐元的再融資需求，屆時(shí)將面臨市場(chǎng)融資的巨大壓力；另一方面，西班牙地方政府出現財政危機，可能進(jìn)一步加重中央政府的財政負擔。其二，歐債危機已經(jīng)向實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域蔓延，加大歐元區短期經(jīng)濟下行風(fēng)險，預計2012年歐元區經(jīng)濟將繼續萎縮，陷入衰退境地。其三，歐洲銀行業(yè)虧損加大可能加劇危機。持有歐債的銀行相關(guān)債務(wù)可能繼續按照市價(jià)進(jìn)行減計，損失進(jìn)一步加大。除了房地產(chǎn)市場(chǎng)可能進(jìn)一步惡化之外，經(jīng)濟衰退以及失業(yè)率飆升也可能會(huì )使銀行業(yè)問(wèn)題資產(chǎn)規模進(jìn)一步擴大。
　　最后，從貨幣政策看，美國與歐洲、日本之間貨幣政策的趨勢性分化可能進(jìn)一步推動(dòng)美元振蕩升值。由于歐洲經(jīng)濟可能陷入衰退，歐洲央行2013年降息的可能性較大。日本央行可能繼續加大量化寬松政策力度。雖然美國“財政懸崖”問(wèn)題可能使美元在2013年初承受一定貶值壓力，但美國經(jīng)濟復蘇勢頭良好趨勢將可能使市場(chǎng)預期美聯(lián)儲在2013年下半年逐漸扭轉量化寬松操作的規模，降低量化寬松政策的力度，美國與歐洲、日本之間貨幣政策的趨勢性分化將可能進(jìn)一步推動(dòng)美元振蕩升值。
　　綜上所述，2013年美元可能先抑后揚，整體呈小幅振蕩升值趨勢；歐元匯率可能呈寬幅振蕩的小幅貶值趨勢；日元或在持續大幅貶值后出現回調，但整體仍保持貶值趨勢；新興市場(chǎng)經(jīng)濟體貨幣可能隨著(zhù)經(jīng)濟的不斷復蘇開(kāi)始觸底弱勢反彈。