國家統計局昨天（12月9日）公布的11月居民消費價(jià)格指數（CPI）同比上漲2.0%，環(huán)比上漲0.1%；PPI則同比下降2.2%，環(huán)比下降0.1%。11月CPI重回“2”時(shí)代，創(chuàng )下五個(gè)月來(lái)最高位，基本符合市場(chǎng)預期。
　　CPI出現反彈不外乎季節、價(jià)格翹尾的基數效應、非食品價(jià)格三個(gè)推動(dòng)因素。由于天氣轉冷，蔬菜生產(chǎn)周期拉長(cháng)，供應速度放緩，加上雨雪天氣影響運輸，導致蔬菜價(jià)格上漲。而已觸及低位的豬肉價(jià)格也在回升。11月食品價(jià)格同比上漲3%，環(huán)比上漲0.4%，影響居民消費價(jià)格總水平同比上漲約0.95個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜價(jià)格上漲11.3%，影響居民消費價(jià)格總水平上漲約0.27個(gè)百分點(diǎn)。據測算，在11月CPI的2.0%同比漲幅中，去年價(jià)格上漲翹尾因素約為0.3個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為1.7個(gè)百分點(diǎn)。11月衣著(zhù)、服務(wù)、交通/通訊、娛樂(lè )和居住等非食品價(jià)格同比上漲1.6%，其中，水、電、燃料價(jià)格上漲3.9%，住房租金上漲2.9%，建材及裝修材料價(jià)格上漲0.4%。據偉業(yè)我愛(ài)我家市場(chǎng)研究院的統計，從2009年2月至2010年2月，北京住房租金均價(jià)2461元，同比上漲11.5%；而2010年2月至2011年2月，租金均價(jià)2892元，同比上漲17.5%。今年以來(lái)，北京不少區域的租金以20%的速度上漲。
　　至于PPI同比增速回升，主要是季節因素和翹尾因素的關(guān)系。雖然市場(chǎng)供求關(guān)系未變，但通過(guò)觀(guān)察近幾個(gè)月PPI數據不難發(fā)現，當前工業(yè)企業(yè)正處于復蘇狀態(tài)。10月規模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(cháng)9.6%，比9月增0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(cháng)0.81%，達到6月以來(lái)環(huán)比最高水平；今年前10月全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤同比增長(cháng)0.5%，今年以來(lái)首次“轉正”，其中，10月同比增長(cháng)20.5%，較9月漲幅擴大12.7個(gè)百分點(diǎn)。更值得一提的是，國家電力監管委員會(huì )日前發(fā)布的調度口徑數據顯示，截至 11月28日，11月全國月累計發(fā)電量同比增長(cháng)7.41%，這是今年以來(lái)的最高增速。這些都明白無(wú)誤地表明在各項穩增長(cháng)措施的作用下，經(jīng)濟景氣度將進(jìn)一步呈回暖之勢。
　　那么，11月CPI指數反彈是否意味著(zhù)拐點(diǎn)已形成、將開(kāi)始新一輪上行周期呢？筆者認為中國物價(jià)很可能處于上升通道中�，F在可以基本確認，CPI 10月1.7%的漲幅是今年的物價(jià)低點(diǎn)，也是本輪物價(jià)運行拐點(diǎn)。今年各月的CPI前高后低，1月為4.5%，10月為1.7%，基本上反映了國內經(jīng)濟增長(cháng)放緩的過(guò)程。不過(guò)，國內物價(jià)已呈上漲勢頭。據商務(wù)部監測數據，食用農產(chǎn)品價(jià)格已連續4周上漲。國家統計局50個(gè)城市主要食品旬度價(jià)格顯示，11月上旬蔬菜價(jià)格較10月下旬大幅回升5.0%，禽、肉類(lèi)價(jià)格小幅上漲。農業(yè)部市場(chǎng)監測數據顯示，進(jìn)入11月后，農產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數持續上升。
　　在此情況下，由于居民通脹預期將明顯增強，未來(lái)CPI很可能維持回升態(tài)勢。隨著(zhù)中國經(jīng)濟增長(cháng)回暖的趨勢確立，受明年國內需求回升、投資增速加快、豬肉價(jià)格進(jìn)入上行周期及勞動(dòng)力和土地成本上漲等因素的推動(dòng)，物價(jià)有可能進(jìn)入新的上行周期，考慮到基數及其他物價(jià)上漲因素，CPI很可能前低后高。這意味著(zhù)，明年中國面臨的通脹壓力會(huì )比今年加大。有研究機構粗略估計，依照目前的中國經(jīng)濟結構，2012年經(jīng)濟增速從前年的9.2%回落至7.8%，CPI年率為3.5%；如果2013年中國經(jīng)濟增長(cháng)加速，則CPI有可能升至4%左右。這種評估雖然很粗略，但經(jīng)濟增速與貨幣供應之間是存在關(guān)系的，因而與通脹也存在一定的相關(guān)性。以此來(lái)評估，2013年物價(jià)應處于上升通道之中。這對把控制通脹列為頭號工作目標的中國央行而言，明年的任務(wù)注定非常吃重。