2012年11月居民消費價(jià)格指數（CPI）已經(jīng)公布。11月份CPI同比上漲2.0%。盡管所公布的數據比市場(chǎng)預期的要低，但國內CPI終究是回到了“2”時(shí)代。
首先，從11月各類(lèi)商品與服務(wù)價(jià)格變化的情況來(lái)看，除了交通與通訊的價(jià)格變化同比持平，其他大類(lèi)都處于上漲的態(tài)勢下。不要說(shuō)居住類(lèi)的價(jià)格上漲幅度不小，即使是平時(shí)價(jià)格變化很小的衣著(zhù)類(lèi)商品的價(jià)格同樣上漲幅度很大。這說(shuō)明了什么？衣著(zhù)類(lèi)產(chǎn)品作為一個(gè)完全性競爭的行業(yè)，在激烈競爭的條件下，其價(jià)格上漲并非易事，除非整個(gè)消費商品價(jià)格水平全面上移�？梢�(jiàn)，衣著(zhù)類(lèi)的商品價(jià)格全面上漲，也就意味著(zhù)各類(lèi)消費品的價(jià)格水平正在全面上移。
其次，食品類(lèi)等不少商品，其價(jià)格變化季節性因素較強，當前國內黃河以北地區全面進(jìn)入嚴冬期，特別是東北地區當前氣溫下降到了零下20℃以下。受這種季節性因素的影響，國內絕大多數地區食品類(lèi)價(jià)格可能全面上漲。再加上春節因素，食品類(lèi)價(jià)格水平可能出現較大幅度上漲。這些因素都會(huì )嚴重推高國內整體CPI水平，通貨膨脹壓力不容忽視。
除去季節性因素，就影響CPI的貨幣條件來(lái)看，不僅全球量化寬松的貨幣政策還在時(shí)空上延續，如香港正在聚集大量的熱錢(qián)，而且國內融資規模也是空前。這種空前不僅表現在銀行信貸增長(cháng)會(huì )遠遠超過(guò)2010－2011年的水平，而且融資渠道的多元化更是讓今年金融市場(chǎng)流動(dòng)性增長(cháng)前所未有。比如，今年1－9月份，社會(huì )總融資就達12萬(wàn)億元，全年預計可達到15萬(wàn)億元。金融市場(chǎng)如此過(guò)高的流動(dòng)性，對物價(jià)上升的影響是必然的。
與此同時(shí)，11月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）同比下降2.2%，早幾個(gè)月PPI嚴重負增長(cháng)的趨勢開(kāi)始在改變，國內企業(yè)去庫存化的過(guò)程也趨于尾聲。如果國內企業(yè)去庫存化完成，不僅意味著(zhù)國內經(jīng)濟開(kāi)始筑底反彈，也意味PPI價(jià)格即將面臨著(zhù)回升的轉折。如果這種情況很快發(fā)生，它同樣會(huì )對CPI上行產(chǎn)生不小的影響。
總之，CPI重新回到“2”時(shí)代，經(jīng)濟反彈趨勢之中折射出的通脹風(fēng)險，值得相關(guān)部門(mén)引起重視。