監管層安排“六年兩步走”的過(guò)渡期分步達標路徑并提出了差異化的監管要求,充分考慮到了目前我國的社會(huì )融資現狀,既保證了信貸較好支持實(shí)體經(jīng)濟,又能同時(shí)兼顧銀行經(jīng)營(yíng)模式轉型。
銀監會(huì )正式發(fā)布的《資本辦法》將資本監管要求分為了四個(gè)層次:第一層次為最低資本要求,核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為5%、6%和8%;第二層次為儲備資本要求和逆周期資本要求,儲備資本為2.5%,逆周期資本為0-2.5%;第三層次為系統重要性銀行附加資本要求,為1%;第四層次為第二支柱資本要求!顿Y本辦法》實(shí)施后,通常系統重要性銀行和非系統重要性銀行的資本充足率要求分別為11.5%和10.5%。
資本充足率與銀行放貸能力掛鉤,如果硬性要求整個(gè)銀行業(yè)在未來(lái)幾年中各級資本充足率完全達標,顯然銀行信貸在支持實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展上就會(huì )受到很大的限制。
雖然,近年來(lái)社會(huì )融資總量中債券等直接融資的規模越來(lái)越大。券商的一份研究報告統計,2012年5月以來(lái),社會(huì )融資總額加速上行,以信托、企業(yè)債為主的直接融資彌補信貸弱增長(cháng)的不足,后者占新增社會(huì )融資總量40%以上。
但也不得不承認,實(shí)際上社會(huì )融資中銀行貸款的主導地位的格局短時(shí)期內難以改變。出于經(jīng)濟增長(cháng)的需要,貸款在相當長(cháng)的時(shí)間內,仍會(huì )保持一定的增長(cháng)速度。
就2013年來(lái)看,海通證券的一份研究報告指出,2013年在企業(yè)層面仍將延續去杠桿,因資產(chǎn)負債率較高和企業(yè)盈利回升緩慢,但是再庫存和改善現金流的需求使得企業(yè)對于短期貸款需求仍高。此外,銀行信貸依然需要滿(mǎn)足部分基建項目的融資需求。
而且,即使是在更長(cháng)一點(diǎn)的時(shí)間內,銀行信貸可能依然會(huì )是企業(yè)融資的主要渠道。
因此考慮到銀行支持實(shí)體經(jīng)濟的能力與緩解短期融資要求,監管層安排“六年兩步走”的過(guò)渡期分步達標路徑,并且執行差異化監管。
更重要的是,這樣的時(shí)間過(guò)渡安排能給商業(yè)銀行轉變以“規模和速度”為主導的發(fā)展模式,走內涵式集約化的發(fā)展道路充分的時(shí)間彈性。