QE4后，美元會(huì )暴跌嗎？市場(chǎng)已經(jīng)給出了回答：市場(chǎng)喜歡震蕩市，美元不會(huì )暴跌，也不會(huì )大漲，而這恰恰是美聯(lián)儲樂(lè )見(jiàn)的。
　　美聯(lián)儲在此時(shí)推出QE4，同時(shí)設置貨幣政策目標，顯然有兩個(gè)目的：一是不希望美元太強，因為美國經(jīng)濟正在走向復蘇的關(guān)鍵時(shí)期，美國的實(shí)體經(jīng)濟尤其是能源產(chǎn)業(yè)需要流動(dòng)性。當然，美國的社保資金體系也需要流動(dòng)性，預防財政懸崖更需要流動(dòng)性。但這種流動(dòng)性并非完全負面。同時(shí)，美聯(lián)儲不希望給人以不負責任的印象，超寬松的貨幣政策必須有個(gè)說(shuō)法，有個(gè)結束期�，F在設置了政策目標，而失業(yè)率降低至6.5%并非遙不可及，因此不能得出美聯(lián)儲就會(huì )印鈔票的簡(jiǎn)單結論。市場(chǎng)看準了這一點(diǎn)，順勢而為的結果就是震蕩市。
　　美聯(lián)儲此時(shí)推出QE4的目的有很強的預防意味。美國的民主制度制約著(zhù)美國的福利政策，它要求國家財政必須保證絕大多數人最基本生活，而在溫飽解決之后，就是住房和醫保、社保。同時(shí)，美國必須保持經(jīng)濟活力，而經(jīng)濟的創(chuàng )造力往往來(lái)自于高收入人群，怎么持續地激發(fā)這部分人的活力，與稅收政策密切相關(guān)。
　　從全球范圍看，高赤字、高負債、貨幣政策債券化，已經(jīng)成為西方國家的流行病。美國的社保支出幾乎占財政開(kāi)支的三分之一 （2011年用于社保和醫保的資金總額超過(guò)了1萬(wàn)億美元，占美國政府預算的三分之一）。巨大的財政黑洞加上美聯(lián)儲的不負責任，很可能得出更簡(jiǎn)單的結論：美元將暴跌！
　　這是錯的。全球外匯市場(chǎng)是各國貨幣或匯率比較的市場(chǎng)，美國的財政赤字并非失控。美國所謂的財政懸崖，也是對財政緊縮的一種“強迫”，即兩黨如果截止12月31日仍然互不相讓?zhuān)瑢⒘蠲绹�政府立即跌落“財政懸崖”，同時(shí)對等的緊縮措施立即自動(dòng)啟動(dòng)，包括同時(shí)削減對窮人的福利開(kāi)支并對等地增加富人的稅收，由此強迫性的解決財政赤字無(wú)限擴大的難題。
　　財政緊縮后，最大的難題是如何確保經(jīng)濟復蘇，因此財政政策與貨幣政策不能同時(shí)收緊�？紤]到美國經(jīng)濟與西方其他國家目前的差距，筆者以為，美聯(lián)儲看到失業(yè)率降低至6.5%是有可能的，最快可能不需要一年。如何克服緊縮對經(jīng)濟增長(cháng)的負面影響，美國比其他西方國家更有辦法。
 　　歐元區是個(gè)深陷債務(wù)危機的地區，目前連德法兩國的經(jīng)濟也在下滑。其最大的問(wèn)題是找不到新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，完全靠老一套——出口、精細加工。這很難實(shí)現新的經(jīng)濟飛躍。日本的經(jīng)濟增長(cháng)主要也是靠?jì)壬�的增長(cháng)潛力。因此，美國的優(yōu)勢就顯現出來(lái)了。美國的制造業(yè)本來(lái)就不差，以前大量外流主要是尋求 “成本洼地”�，F在美國企業(yè)回歸必將成為潮流。這自然會(huì )降低失業(yè)率。更重要的是，美國制造業(yè)的主要特點(diǎn)是技術(shù)含量高，知識產(chǎn)權需要嚴密保護。這方面的考慮將加速美國企業(yè)的回歸。
    相比較其他西方國家，美國最大的優(yōu)勢還是能源產(chǎn)業(yè)。美國是西方國家中唯一敢于宣布將在2030年實(shí)現能源自給并且有出口潛力的國家。美國能源情報署負責人亞當·席明斯基表示，2013年美國原油日產(chǎn)量有望自1992年以來(lái)首次突破700萬(wàn)桶。能源產(chǎn)業(yè)是需要大量資金投入，同時(shí)也是吸納勞動(dòng)力較多的產(chǎn)業(yè)，可以看出，QE4并非只是撒錢(qián)，而是實(shí)實(shí)在在地支持實(shí)體經(jīng)濟。從目前看，美國的失業(yè)率是西方國家中唯一開(kāi)始出現下降趨勢的國家，這不僅證明，美國經(jīng)濟的基本面好于其他西方國家，而且說(shuō)明，美國的實(shí)體經(jīng)濟的確在復蘇。這源于美國經(jīng)濟內生的增長(cháng)潛力得到了挖掘。而這個(gè)潛力在歐元區和日本是看不到的。
    從短期看，美元指數并不會(huì )很快升值——除了美元兌日元。美國財政懸崖臨近的那一剎那，對美元還是有殺傷力的，尤其是在絕大多數人對美國政府能否走好鋼絲還抱懷疑態(tài)度的時(shí)候。但筆者還是要強調：市場(chǎng)喜歡震蕩市，美聯(lián)儲也能控制住美元漲跌，未來(lái)不會(huì )出現美元大幅度下跌的趨勢。