從2010年第一季度至今，中國經(jīng)濟增長(cháng)呈下滑趨勢已是不爭的事實(shí)。大家能基本達成共識的是，我國經(jīng)濟將進(jìn)入一段減速期，將在未來(lái)幾年里，保持8%左右或 7%至 8%的速度增長(cháng)。在這一時(shí)期，我國經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力大小以及動(dòng)力之源都在調整，經(jīng)濟將遭遇不少新情況、新問(wèn)題，蘊含著(zhù)一些新的潛在風(fēng)險。甄別這些風(fēng)險并及時(shí)加以應對，將是確保實(shí)現經(jīng)濟平穩發(fā)展的關(guān)鍵。

經(jīng)濟減速帶來(lái)潛在風(fēng)險：企業(yè)盈利能力下滑是關(guān)鍵

　　當前減速期存在的潛在風(fēng)險主要體現在企業(yè)盈利能力下降，企業(yè)與地方政府的債務(wù)風(fēng)險加大，銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降以及失業(yè)問(wèn)題可能加劇。
　　第一，當前最大的風(fēng)險是企業(yè)盈利能力下降，虧損面可能擴大。今年1—6月份，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤23117億元，同比下降2.2%。6月當月實(shí)現利潤4682億元，同比下降1.7%。1—6月份，在規模以上工業(yè)企業(yè)中，國有及國有控股企業(yè)實(shí)現利潤6905億元，同比下降10.9%。集體企業(yè)、股份制企業(yè)表現尚好。私營(yíng)企業(yè)實(shí)現利潤6947億元，同比增長(cháng)16.5%。在東南沿海各省市，則出現了中小企業(yè)虧損面擴大，甚至大范圍停產(chǎn)、關(guān)閉的現象。企業(yè)盈利能力下降的主要原因是各項生產(chǎn)成本上升，同時(shí)需求下滑，它會(huì )進(jìn)一步帶來(lái)銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降和失業(yè)問(wèn)題嚴重等問(wèn)題。
　　另外，自國際金融危機后的4萬(wàn)億刺激政策出臺后，大量資金流向了以國企為主的企業(yè)，進(jìn)而上馬了不少效率低下的重復性項目。這導致產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題比金融危機之前更為嚴重。除傳統的鋼鐵冶煉等產(chǎn)業(yè)外，當前還出現了大量風(fēng)電、光伏等新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。中國似乎陷入了產(chǎn)能越調越過(guò)剩的怪圈，這造成了大量的浪費。
　　第二，地方政府與企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步加大。進(jìn)入2012年，在穩增長(cháng)背景下，全國對于基礎設施的投資正在加大、加快。廣東、重慶、長(cháng)沙等省市已紛紛拋出了萬(wàn)億元的穩投資計劃。據統計，目前全國各省市的投資計劃累計已超過(guò)10萬(wàn)億元。今年前8個(gè)月，中央項目投資同比增長(cháng)0.2%，而前7個(gè)月下降 3%。這一趨勢對整個(gè)固定資產(chǎn)投資起到放大和帶動(dòng)作用。各省市自治區大力投資基礎設施、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，勢必增加新的債務(wù)負擔。再加上之前地方政府積累的巨額債務(wù)，當前其債務(wù)負擔越來(lái)越重。同時(shí)，隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調整，地方政府的土地財政收入也呈下滑趨勢，地方政府更將入不敷出，會(huì )更加積極地向銀行尋求資金支持。
　　對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面是中小企業(yè)的銀行債務(wù)負擔沉重，另一方面是企業(yè)的民間借貸資金鏈斷裂，企業(yè)間三角債問(wèn)題嚴重，最終可能導致企業(yè)大面積倒閉潮。今年 1—5月，全國工業(yè)企業(yè)應收賬款升至 7.54萬(wàn)億元。截至8月23日，已公布半年報的1437家上市公司應收賬款整體規模達8039億元，較去年同期激增約45%。有超過(guò)五成的上市公司應收賬款在增加，其中很多產(chǎn)生時(shí)間不到一年。
　　第三，銀行業(yè)不良貸款率存在上升壓力。隨著(zhù)企業(yè)盈利能力下降，一些中小微企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境，商業(yè)銀行也不可能獨善其身。自去年第四季度起，銀行業(yè)不良貸款和不良率開(kāi)始雙升。盡管今年第一季度不良貸款率曾一度從1.0％下降至0.9％，但僅僅維持了一個(gè)季度便開(kāi)始重拾升勢。在受經(jīng)濟沖擊較為嚴重的溫州地區表現更為明顯。有數據顯示，截至今年8月末，其銀行業(yè)不良貸款率已高達3％，比年初上升1.64個(gè)百分點(diǎn)，比7月上升0.15個(gè)百分點(diǎn)。溫州銀行業(yè)的不良貸款率已連續12個(gè)月上升，創(chuàng )10年來(lái)的新高。根據交通銀行金融研究中心課題組的研究，2012年上半年，我國商業(yè)銀行增長(cháng)動(dòng)力趨緩，不良貸款余額小幅增長(cháng)。下半年乃至未來(lái)一個(gè)時(shí)期，商業(yè)銀行將面臨息差逐步收窄、存款增長(cháng)乏力、貸款審慎投放、資產(chǎn)質(zhì)量壓力和中間業(yè)務(wù)發(fā)展受限等方面的嚴峻挑戰，盈利增速將進(jìn)一步顯著(zhù)減緩。利率市場(chǎng)化改革的實(shí)質(zhì)性提速，也將對商業(yè)銀行構成深遠而嚴重的挑戰。
　　第四，失業(yè)壓力可能進(jìn)一步凸顯。經(jīng)濟增速下滑，企業(yè)盈利能力下降以及虧損面擴大，將直接帶來(lái)失業(yè)人數的上升。當前從統計上看，我國失業(yè)問(wèn)題尚未明顯惡化。但一方面，我國目前缺乏具有權威性和可信度的就業(yè)統計數據；另一方面，經(jīng)濟增長(cháng)對就業(yè)的影響有一定的滯后性，后續影響會(huì )逐步顯現。另外，就業(yè)的結構性矛盾會(huì )進(jìn)一步顯現。
一方面在企業(yè)轉型升級的過(guò)程中，對技能工人、技術(shù)工人、高技能人才的需求會(huì )有明顯的增加；另一方面與用人單位要求相適應的技工技能人才相對短缺，所以這個(gè)矛盾在今后一段時(shí)期內會(huì )更加顯現。

應對減速期的風(fēng)險：多看少動(dòng)，注重長(cháng)期改革

　　面對這些潛在風(fēng)險，從政府部門(mén)到企業(yè)應該如何認識并加以應對呢？
　　第一，認清趨勢，順應市場(chǎng)。經(jīng)濟進(jìn)入減速期意味著(zhù)什么呢？它意味著(zhù)我國經(jīng)濟的潛在增長(cháng)率已經(jīng)開(kāi)始下滑，經(jīng)濟將達到一種新的均衡狀態(tài)。我們需要做的，不是通過(guò)頻繁刺激需求給經(jīng)濟打強心針，而是順應這一趨勢，確保經(jīng)濟在這一均衡水平上健康發(fā)展，提高增長(cháng)的質(zhì)量，減少無(wú)謂的波動(dòng)。從決策者到企業(yè)等市場(chǎng)主體都應認清形勢，從而進(jìn)行相應的調整。作為決策者來(lái)說(shuō)，一方面需要保持積極穩妥的經(jīng)濟政策，多看少動(dòng)。無(wú)謂的政府經(jīng)濟刺激政策只能刺激短期的增長(cháng)，長(cháng)期里是不起作用的，反而增加了經(jīng)濟的波動(dòng)，掩蓋了真正的經(jīng)濟周期，也掩蓋了真正的經(jīng)濟結構風(fēng)險。另一方面，需要考慮如何從長(cháng)計議，在人口紅利逐步消退、勞動(dòng)力等各項成本不斷攀升的挑戰下，通過(guò)體制改革來(lái)挖掘經(jīng)濟增長(cháng)的潛在動(dòng)力。作為企業(yè)來(lái)說(shuō)，要清醒地認識到，從前高速發(fā)展，掙快錢(qián)、大錢(qián)的日子已經(jīng)過(guò)去，需要下功夫去真正了解市場(chǎng)變化的趨勢，順應市場(chǎng)的規律，在競爭中獲得生存與發(fā)展的機會(huì )。
　　第二，密切關(guān)注企業(yè)及銀行經(jīng)營(yíng)狀況，短期經(jīng)濟政策穩中有進(jìn)。企業(yè)虧損面擴大確實(shí)是一個(gè)痛苦的過(guò)程。但我們需要看到其背后的真正原因。最主要的原因在于全球需求下滑，現在的情況是之前過(guò)度刺激之后的必然調整。在供給面上缺乏技術(shù)創(chuàng )新、制度創(chuàng )新等外來(lái)沖擊前提下，隨著(zhù)周期進(jìn)入減速階段，企業(yè)、銀行不再延續以前的輝煌在情理之中�？陀^(guān)地說(shuō)，我國企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況遠未到需要恐慌的時(shí)候，應對其進(jìn)行密切的觀(guān)察和監測，多看少動(dòng)。銀行業(yè)的不良貸款率多年來(lái)呈雙降狀態(tài)，資產(chǎn)質(zhì)量較高，抵御不良貸款風(fēng)險的能力較強，因此也不必過(guò)于在意。
　　當然，多看少動(dòng)并不意味著(zhù)無(wú)所作為。鑒于短期內經(jīng)濟下滑較快，企業(yè)盈利能力大幅下降，當前利率確實(shí)存在一定的下調壓力。建議進(jìn)一步觀(guān)察CPI和經(jīng)濟增速，如果二者繼續走低，可以通過(guò)下調利率的方式來(lái)進(jìn)一步放松貨幣政策。繼續保持積極的財政政策，但應調整投向和方式。不要過(guò)于依賴(lài)對大型項目的直接投資，應通過(guò)財政補貼、財政貼息、減免稅收等各種措施，來(lái)引導資金流向更符合政策的行業(yè)和企業(yè)。同時(shí)積極帶動(dòng)民間資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟。
　　第三，注重就業(yè)，完善應對經(jīng)濟波動(dòng)的社會(huì )緩沖機制。就業(yè)是關(guān)系到經(jīng)濟、社會(huì )穩定的關(guān)鍵一環(huán)。我國長(cháng)期以來(lái)存在一個(gè)似是而非的認識，即中國經(jīng)濟增長(cháng)低于 8%就會(huì )帶來(lái)嚴重的失業(yè)問(wèn)題，這種說(shuō)法其實(shí)是站不住腳的。長(cháng)期以來(lái)，我國GDP高速增長(cháng)與就業(yè)難同時(shí)存在，尤其是大學(xué)生就業(yè)壓力一直很大。而在一些發(fā)達國家如美國，經(jīng)濟增速在 3%左右甚至以下，也并沒(méi)有出現大量失業(yè)的現象，民眾即便失業(yè)，短期內也不會(huì )嚴重影響生活。因此，應進(jìn)一步重視就業(yè)政策，鼓勵各種形式的就業(yè)。首先是多方鼓勵小微企業(yè)發(fā)展。小微企業(yè)發(fā)展對于國民經(jīng)濟總值的貢獻不大，但對于就業(yè)的貢獻則是巨大的。前期一系列支持性政策已經(jīng)初見(jiàn)成效，包括減稅、降負等，今后應進(jìn)一步將支持性政策落到實(shí)處。其次是鼓勵創(chuàng )業(yè)。通過(guò)提供部分資本金、降低成本等支持措施，幫助以年輕人、下崗城鎮職工以及返鄉農民工為主的人群實(shí)現以創(chuàng )業(yè)代替就業(yè)。另外就是建立和完善應對經(jīng)濟波動(dòng)的社會(huì )緩沖機制。進(jìn)一步完善現有的各類(lèi)社會(huì )保障制度，使得人們能夠更好地應對失業(yè)、退休和疾病的壓力。
　　第四，推進(jìn)改革，挖掘經(jīng)濟增長(cháng)的長(cháng)期動(dòng)力。一國經(jīng)濟增長(cháng)的長(cháng)期動(dòng)力，主要來(lái)自于完善的市場(chǎng)競爭機制、富有活力的市場(chǎng)主體、具有核心競爭力的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)業(yè)群等。具體到中國這一典型的二元經(jīng)濟國家，城鎮化這一工業(yè)經(jīng)濟取代農村經(jīng)濟、城市經(jīng)濟取代農村經(jīng)濟的過(guò)程，更是蘊涵著(zhù)巨大的生產(chǎn)力。當前，政府應從以下方面著(zhù)手，激活我國經(jīng)濟增長(cháng)的長(cháng)期動(dòng)力。首先，進(jìn)一步完善市場(chǎng)，給予各類(lèi)競爭主體以更平等、更自由的競爭環(huán)境。過(guò)多的市場(chǎng)管制和分割，嚴重制約了中國經(jīng)濟的活力，擠壓了未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的空間。其次，大力促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟的發(fā)展。民營(yíng)經(jīng)濟是最具活力、最具效率的經(jīng)濟形式，這一點(diǎn)在今年各類(lèi)企業(yè)的盈利能力對比上再一次得到證明。要將各類(lèi)壟斷行業(yè)向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放，不必過(guò)于擔心競爭，競爭的結果可能是雙贏(yíng)的。另外，在尊重市場(chǎng)規律基礎上鼓勵發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構的升級。政府應以引導為主，不要過(guò)于干預和扶持，由市場(chǎng)來(lái)決定優(yōu)勝劣汰。最后，腳踏實(shí)地做好城鎮化工作。不可急躁冒進(jìn)，要順應農民的意愿。