美國當地時(shí)間12月12日，美聯(lián)儲宣布將繼續采取大規模的量化寬松措施，重振就業(yè)市場(chǎng)活力，促進(jìn)美國經(jīng)濟復蘇。美聯(lián)儲將在年底“扭轉操作”到期后，擴大現有資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，并用量化數據指標來(lái)明確超低利率期限。分析人士認為，伴隨著(zhù)這次會(huì )議以及將要展開(kāi)的歐盟峰會(huì )及日本大選，未來(lái)全球新一輪的貨幣寬松將成為主要經(jīng)濟體共識，寬松貨幣將主導2013年全球經(jīng)濟形勢，未來(lái)經(jīng)濟復蘇確定性進(jìn)一步增強。
　　從下周開(kāi)始至年底前，美聯(lián)儲會(huì )議、歐盟峰會(huì )、日本大選將陸續展開(kāi)，而從美聯(lián)儲新近公布的措施可以看出，量化寬松依然是今后較長(cháng)一段時(shí)間貨幣政策的主題。從本次美聯(lián)儲會(huì )議的內容看，市場(chǎng)關(guān)注疑點(diǎn)已經(jīng)明曉。扭轉延期后繼續擴大資產(chǎn)的購買(mǎi)將有利于緩解美國的“財政懸崖”，同時(shí)超低利率的維系將給市場(chǎng)以更確定的信心，從而有助于美國經(jīng)濟復蘇。從近期美國公布的經(jīng)濟數據來(lái)看，非農就業(yè)數據顯示其終端需求并不弱。美國11月非農就業(yè)人口季調后增加14.6萬(wàn)人，遠超市場(chǎng)預期的8.5萬(wàn)人。且從分行業(yè)數據來(lái)看，與消費需求直接相關(guān)的批發(fā)零售、健康教育、餐飲休閑等行業(yè)就業(yè)增長(cháng)幅度較大。零售銷(xiāo)售就業(yè)率未季調前數據達到歷史高位，顯示出旺季的特性。同時(shí)，汽車(chē)銷(xiāo)售數據也延續了強勢增長(cháng)的趨勢，這均顯示美國終端需求不弱。從另一個(gè)角度看，雖然商品生產(chǎn)部門(mén)就業(yè)增長(cháng)放緩，這意味著(zhù)企業(yè)生產(chǎn)仍受到財政的短期制約。但是，商品生產(chǎn)部門(mén)與服務(wù)業(yè)就業(yè)增長(cháng)出現了分化，11月ISM制造業(yè)PMI再度滑入收縮區間，且庫存分項下降意味著(zhù)財政短期制約之后，企業(yè)或出現一輪的補庫存，這有可能適度促進(jìn)美國投資的增長(cháng)。 從美國的宏觀(guān)經(jīng)濟數據看，復蘇將會(huì )沿著(zhù)既有的途徑持續，而制造業(yè)重振可能在2013年出現起色，新興技術(shù)和產(chǎn)業(yè)投資增長(cháng)將主導未來(lái)美國經(jīng)濟增長(cháng)的速度。
　　歐洲在未來(lái)可能還會(huì )繼續延續寬松的政策。今年9月以來(lái)歐央行提出的OMT購債計劃至今尚未使用，市場(chǎng)一些觀(guān)點(diǎn)認為西班牙在明年求助的概率非常大，這可能意味著(zhù)OMT將正式啟動(dòng)。同時(shí)，與美聯(lián)儲的雙重目標不同，歐央行對于通脹的容忍度相對較低。受能源價(jià)格及稅率調整的影響，目前歐洲主要經(jīng)濟體的通脹始終高于其2%的目標值。能源價(jià)格上漲放緩疊加經(jīng)濟疲弱將逐步傳導至物價(jià)方面，歐元區通脹或將在2013年降至2%以下。今年12月歐央行會(huì )議大幅下調了2012-2013年經(jīng)濟增長(cháng)及通脹預期，未來(lái)歐央行降息的窗口已經(jīng)不遠。
　　再從日本的近況看，日本正進(jìn)行的新一輪大選，再度出現12黨混戰的局面。目前自民黨黨首安倍晉三出任日本下屆首相已成定局。安倍晉三的競選主張顯示若其當選，日本或將出現貨幣財政雙松的政策組合，同時(shí)實(shí)施零利率政策，這也意味著(zhù)將采取更為開(kāi)放式的、無(wú)限的貨幣寬松。如果這些措施能實(shí)施，那么可以肯定，未來(lái)日本經(jīng)濟政策還會(huì )進(jìn)一步加大寬松力度。
　　從主要經(jīng)濟體近日的表現和未來(lái)的預期看，未來(lái)全球貨幣政策進(jìn)一步寬松將是大概率事件，其中的背景無(wú)疑是當前經(jīng)濟復蘇的力度和進(jìn)程依然偏弱。雖然不同經(jīng)濟體有著(zhù)相異的訴求，但從政策未來(lái)的出發(fā)點(diǎn)看，放松還將是確定的主題。中國未來(lái)的經(jīng)濟政策調整，無(wú)疑會(huì )受到這些經(jīng)濟體政策的影響�？梢钥吹�，中國與目前世界主要經(jīng)濟體的利差已經(jīng)達到高位，未來(lái)中國央行貨幣政策可能會(huì )在維持現有水平和基調的情況下進(jìn)行適度微調。如何減少中外的利差，減緩國際資本的影響將是中國央行制定貨幣政策時(shí)考慮的主要因素。