長(cháng)期以來(lái)，美元的國際貨幣地位助長(cháng)了美國濫發(fā)鈔票行為。美元本位制事實(shí)上已經(jīng)演變?yōu)槊绹膫鶆?wù)本位制。美國為了避免“財政懸崖”導致的經(jīng)濟沖擊，正在挑戰全球信用底線(xiàn)，除了剛剛推出的加強版量化寬松（QE4）繼續債務(wù)貨幣化之外，美國政府來(lái)可能再次沖破債務(wù)上限。
12月5日，奧巴馬呼吁在未來(lái)10年中增稅1.6萬(wàn)億美元，以便最終能夠削減美國的債務(wù)，而奧巴馬尋求設置債務(wù)上限的權力將是這個(gè)計劃中的一部分，可以預見(jiàn)，在美國民主和共和兩黨談判僵持不下，遲遲達不成妥協(xié)的情況下，繼續提高債務(wù)上限可能是最現實(shí)可行的辦法。
美國兩黨財政談判大戰是危險的博弈。眼下，距離2013年1月日的財政大限近在咫尺，但兩黨為了博得各自利益又一次展開(kāi)了互不相讓的“拉鋸戰”。從當前雙方較為強硬的立場(chǎng)看，在“減赤”和“增稅”上達成妥協(xié)并不容易，最大的可能性是繼續提高債務(wù)上限，那么對于全球債權人而言，就可能成為美國兩黨博弈的犧牲品。
其實(shí)，去年美國兩黨曾經(jīng)在債務(wù)上限問(wèn)題上展開(kāi)激烈的論戰，但最終還是通過(guò)《預算控制法案》，并將債務(wù)上限提高了2.1萬(wàn)億美元至16.4萬(wàn)億美元，不過(guò)，美國債務(wù)問(wèn)題仍舊“懸而未決”，因為，美國參眾兩院未就未來(lái)10年的減赤方案達成一致，雙方不得不設立觸發(fā)機制：如果在2013年1月1日前仍未能達成共識，那么兩黨各自主張的支出項目將需分攤減赤，在今后10年內共削減財政開(kāi)支1.2萬(wàn)億美元，因此，債務(wù)上限關(guān)聯(lián)美國削減開(kāi)支的重大問(wèn)題。
美國債務(wù)上限實(shí)質(zhì)就是美國聯(lián)邦政府債務(wù)總量的最高限額，也是美國國會(huì )所設立的法定限制。美國從法律上確定美國債務(wù)上限始于1917年，此后美國國會(huì )以立法形式確立國債的限額發(fā)行制度。然而，美國債務(wù)上限一直以來(lái)都形同虛設，并隨著(zhù)國家的擴張，法定的發(fā)債上限不斷被提高。
自1960年以來(lái)，債務(wù)上限已經(jīng)上調79次，幾乎每8個(gè)月就上調一次，2001年以來(lái)，美國也已經(jīng)10次上調了債務(wù)上限。進(jìn)入本世紀，這一頻率又不斷被刷新。2001年以來(lái)，債務(wù)上限已上調11次，其中小布什期間，債務(wù)上限被抬高了7次，總共增加5.37萬(wàn)億美元。在奧巴馬僅為一屆的任期內，債務(wù)上限被提高了4次，總共增加5.08萬(wàn)億美元制造了史上最高的國債年增幅。
債務(wù)上限不斷提高也推升了美國債務(wù)的海平面。最近十年來(lái)，美國公共債務(wù)總規模由5.3萬(wàn)億美元增長(cháng)至2012年初的三季度的16萬(wàn)億美元，翻了三倍多，已經(jīng)與全年國內生產(chǎn)總值（GDP）規模相當。由于美國聯(lián)邦政府10月份預算赤字為1200億美元，超出經(jīng)濟學(xué)家此前平均預期的1140億美元，高于2011年10月份的980億美元水平，目前，美國公共債務(wù)總額占GDP比重已經(jīng)升高至102.8%。如果12月6日召開(kāi)的國債拍賣(mài)會(huì )促使美國債務(wù)凈值增加260億美元，屆時(shí)，美國債務(wù)總額離法定債務(wù)上限僅僅剩400億美元，美國財政部預計，聯(lián)邦政府的公共債務(wù)總額在今年年底觸碰16.39萬(wàn)億美元的上限不可避免，這也就意味著(zhù)債務(wù)上限可能比財政懸崖來(lái)得更為緊迫。
當前，美國財政懸崖之所以處于僵局是因為在“減赤”或“增稅”問(wèn)題上，兩黨都不肯退讓?zhuān)阂环矫�，奧巴馬希望通過(guò)加稅來(lái)增收1.6萬(wàn)億美元，特別是將家庭年收入超過(guò)25萬(wàn)美元的富人階層的個(gè)人所得稅的最高檔稅率從35%升至39.6%，這對共和黨而言絕對是觸動(dòng)其核心利益，輕易不會(huì )答應。如果國會(huì )不能將傳統的替代最低稅條款（AMT）延期，屆時(shí)將有近千萬(wàn)家庭受到?jīng)_擊，這將直接打擊美國消費者信心，產(chǎn)生非常大的經(jīng)濟和消費緊縮效應。另一方面，大規模減赤也難以實(shí)現。美國目前面臨著(zhù)的最大問(wèn)題就是政府剛性支出負擔太重，社保、醫療保險以及軍費開(kāi)支哪一項都砍不下去。2011財年，美國在剛性支出和國債利息方面的花費就比政府總稅收收入多出了1760億美元，現在美國債務(wù)依存度已經(jīng)高達67%，遠遠高于此前40年平均37%的水平，只能靠“以新債換舊債”為預算赤字融資，并維持越來(lái)越脆弱的債務(wù)循環(huán)。
可見(jiàn)，在兩黨難以在短短一個(gè)月時(shí)間內達成妥協(xié)的危急情況下，最可能的是繼續提高債務(wù)上限，不過(guò)這背后的含義則是美國對全世界各國中央銀行持有的4萬(wàn)億美元儲備變相違約。由于新增的國債主要還是美聯(lián)儲和國外債權人來(lái)購買(mǎi)。因此，瘋狂增長(cháng)的巨額美國國債就意味著(zhù)美國不斷地把國家債務(wù)國際化，美財政懸崖最后結局可能是讓債權人埋單。