20多年來(lái)，中國證券市場(chǎng)行政干預的手段是比較多的，但這畢竟不是市場(chǎng)的力量。與市場(chǎng)本身發(fā)動(dòng)行情的力量相比，行政力量推動(dòng)的波動(dòng)（無(wú)論是上行泡沫的控制、還是下跌之中的助長(cháng)人氣）是不自然的，常常還會(huì )和政策所期待的效果相反，在短期內加大市場(chǎng)非理性的波動(dòng)，長(cháng)期看更會(huì )加大市場(chǎng)的非理性行為，讓投資人產(chǎn)生用腳投票的沖動(dòng)。
　　要求發(fā)揮股市的基石投資人、價(jià)值投資人和長(cháng)期投資人作用并被寄予厚望的滬深股市基金機構，就呈現這樣的狀況。何以在滬深股市會(huì )產(chǎn)生基金的操作短期化行為呢？原因當然可羅列出很多，但核心的問(wèn)題肯定只有一點(diǎn)，即中國的基金公司不是市場(chǎng)競爭自然產(chǎn)生的“專(zhuān)家”理財，而是核準制下的結果。
　　從一開(kāi)始中國的基金公司就有嚴格的身份論證。即便A股市場(chǎng)民間有高手，但作為基金公司的發(fā)起人，這樣的高手是不入監管法眼的。早期第一批基金公司甚至都像是證券公司的孩子。中國的基金公司，有國資的，有中外合資的，但沒(méi)有從市場(chǎng)搏殺出來(lái)的民營(yíng)公司（那些市場(chǎng)民營(yíng)的弄潮兒不得已只能去做不合法的代客理財，現在想陽(yáng)光化，還必須通過(guò)信托公司發(fā)行私募，憑空多了一道信托管理費），這樣核準身份而產(chǎn)生的基金公司，其生存發(fā)展靠行政力量推動(dòng)，和市場(chǎng)的節拍本來(lái)就不是一回事情，不可能主動(dòng)去研究、開(kāi)發(fā)和熱愛(ài)市場(chǎng)，又怎么可能成為市場(chǎng)的基石、崇尚價(jià)值投資并成為長(cháng)期投資者呢？更不會(huì )對投資基金的投資人負責。
　　因為即使在最為正常的市場(chǎng)情況下，基金公司發(fā)行基金產(chǎn)品和基金持有人的盈利模式也是沖突的，尤其中國主力發(fā)行的基金都是公募基金，是以提取固定管理費率為主的基金公司。這種基金公司的盈利不是以投資業(yè)績(jì)而以規模取勝。這樣的基金公司怎么可能以市場(chǎng)為導向，以基金持有人的利益為第一呢？
　　因為基金發(fā)行（IPO）不是按照市場(chǎng)節奏而是按照監管層的要求進(jìn)行的。只有監管層同意，基金公司才可以發(fā)行基金產(chǎn)品，而且發(fā)行規模越大，管理費就越高，這樣的基金公司眼里怎么可能有基金持有人的利益呢？唯一會(huì )考慮基金持有人的也就是在基金銷(xiāo)售的時(shí)候了，而這也有諸多忽悠。比如打造一個(gè)品牌基金經(jīng)理人，用一堆其他基金的資本保證一只品牌基金沖上排行榜，來(lái)證明公司的理財產(chǎn)品出眾。中國的基金公司絕大多數都是這么做的，這是每到年底就會(huì )開(kāi)始的游戲，叫凈值排行。不過(guò)是有的在這場(chǎng)游戲里名聲響亮些，有的差些。但這樣的凈值排行游戲，首要考慮的絕不是基金持有人的利益，也根本做不到監管層要求的機構在市場(chǎng)上應該起到穩定市場(chǎng)的作用。
　　A股市場(chǎng)毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)成為一個(gè)巨大的、影響深遠的市場(chǎng)。圍繞著(zhù)滬深兩大交易所，業(yè)已形成了中國最大的經(jīng)濟機構的交合體。這里有幾千家上市公司，幾乎涵蓋了中國所有的行業(yè)，同時(shí)也集中差不多當下中國最優(yōu)秀的國有企業(yè)和數量較大、質(zhì)量較好的民企；這個(gè)交合體還養活了差不多100家證券公司，70家基金公司，這可能還不是中國虛擬經(jīng)濟最大的板塊（比之國債市場(chǎng)稍�。�，但肯定是中國影響范圍、涉及范圍最大的虛擬經(jīng)濟板塊，因為有上億散戶(hù)在其中投資，這個(gè)巨大散戶(hù)群體有說(shuō)不完的辛酸苦辣。
　　但他們的辛酸苦辣似乎還不為人理解，因為有不少強調機構對市場(chǎng)作用的專(zhuān)家，始終認為滬深市場(chǎng)的不理性是由于散戶(hù)過(guò)多造成的。但他們沒(méi)有想過(guò)，假如沒(méi)有這些散戶(hù)貌似不理性的虧錢(qián)，沒(méi)有他們這20年來(lái)的辛酸苦辣，中國怎么可能有幾千家上市公司？100多家大小不一的證券公司和70多家基金公司靠什么生存？
　　無(wú)疑，A股市場(chǎng)的發(fā)展是迅速的，市場(chǎng)的力量正在顯現。而要使這個(gè)市場(chǎng)能健康發(fā)展，要使機構發(fā)揮其應有的作用，首先就需要在制度上保證進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的所有機構，是市場(chǎng)平等運行的結果，市場(chǎng)準入的門(mén)檻自然應該有，不過(guò)這個(gè)有，是數量上的，是公開(kāi)的，是一視同仁的，而不是因為某種身份性質(zhì)可以?xún)?yōu)先。
　　正與呼吁新股IPO要市場(chǎng)化一樣，基金是不是也該按照市場(chǎng)的節奏來(lái)發(fā)行？遇到行情不振時(shí)，發(fā)行機構或者發(fā)起人，完全可以在小范圍和投資人溝通。這樣就不會(huì )出現當行情低迷時(shí)，監管層加大基金發(fā)行的力度，在市場(chǎng)上卻遭遇到基金產(chǎn)品銷(xiāo)售不利，基金甚至得另外想辦法才能達到基金成立的標準的情形了。
　　總之，要在A(yíng)股市場(chǎng)發(fā)揮機構的領(lǐng)導者地位，就必須將基金發(fā)行、基金公司的組建完全市場(chǎng)化。要不然，那些仰仗監管層單一審批的基金發(fā)起人，是不會(huì )融入市場(chǎng)的，也不會(huì )成為市場(chǎng)的主導力量，更不會(huì )為基金持有人負責。