康美藥業(yè)又被曝出財務(wù)造假，投資者飽受傷害。近期證監會(huì )不斷表示要嚴懲上市公司財務(wù)造假，到底何時(shí)投資者才能看清上市公司的真面目，還A股市場(chǎng)一個(gè)清新的環(huán)境？
　　康美藥業(yè)的財務(wù)造假，源自一篇《康美謊言》的文章，但上市公司也積極應對，在第一時(shí)間予以澄清，并啟動(dòng)大股東增持計劃，在12月17日跌停板時(shí)買(mǎi)入100萬(wàn)股股票。從當日分時(shí)成交看，14時(shí)36分有一筆10072手的成交，很可能是康美藥業(yè)大股東所為，如果真是這樣，那么康美藥業(yè)大股東是看到股價(jià)封于跌停板并且無(wú)望打開(kāi)時(shí)選擇買(mǎi)入并啟動(dòng)大股東增持計劃的。
　　這里就出現一個(gè)疑問(wèn)，12月17日當日，康美藥業(yè)股價(jià)封于跌停板，并且保持到收盤(pán)，而康美藥業(yè)大股東的增持計劃為增持不超過(guò)2%的股份，約4400萬(wàn)股。也就是說(shuō)，如果康美藥業(yè)大股東對自己公司的業(yè)績(jì)和成長(cháng)性有十足的信心，而且公司的財務(wù)數據又真實(shí)可行，在大勢正處于反彈之中，大股東又恰好有增持計劃，為何不趁著(zhù)投資者被媒體“誤導”時(shí)逢低大肆買(mǎi)入股票，順便實(shí)現護盤(pán)，而只是象征性地買(mǎi)入100萬(wàn)股呢？
　　由此可以判斷，康美藥業(yè)大股東并不確定12月17日的13.79元股價(jià)屬于被嚴重低估的價(jià)格，至少大股東認為，在澄清公告發(fā)布之后，康美藥業(yè)股價(jià)還有進(jìn)一步走低的空間。
　　本欄以為，在證監會(huì )說(shuō)話(huà)前，投資者沒(méi)辦法判斷康美藥業(yè)是不是真的財務(wù)造假，但是大多數投資者都寧可信其有。這倒不是對康美藥業(yè)的偏見(jiàn)和對媒體文章的信賴(lài)，而是A股市場(chǎng)上，存在著(zhù)太多的造假和欺詐。投資者不愿意相信上市公司清白，或者是不敢相信上市公司清白，因為如果投資者不選擇逃命，很可能最終會(huì )遭受滅頂之災，這可以叫做驚弓之鳥(niǎo)。
　　證監會(huì )希望A股市場(chǎng)充滿(mǎn)陽(yáng)光與微笑，但很明顯僅僅依靠思想教育工作是達不到目的的。必須讓造假者得不償失，才能強力遏制造假行為。數學(xué)上有一個(gè)詞叫數學(xué)期望，即造假者造假成功的概率乘以造假成功的收益必須要小于造假失敗的概率乘以造假失敗的處罰，才能讓造假者望而卻步。
　　如果造假成功與失敗的概率不能控制，那么就必須要大幅提高造假失敗的懲罰力度，現在正是這一環(huán)節出了問(wèn)題，處罰太輕，以致造假者泛濫。