證監會(huì )允許上市公司用閑置募集資金理財的愿望是好的，旨在提高募集資金使用效率。但是，閑置募資理財能否如證監會(huì )之所愿卻是一個(gè)問(wèn)題，而且閑置募資理財存在很大的負面作用，所以筆者以為上市公司閑置募資理財還是應該慎行，監管部門(mén)有必要對此進(jìn)一步加強監管。
允許閑置募資理財，無(wú)疑將加大閑置募資的投資風(fēng)險。雖然證監會(huì )強調閑置募集資金的投資對象是購買(mǎi)安全性高、流動(dòng)性好的投資產(chǎn)品，比如固定收益類(lèi)的國債、銀行理財產(chǎn)品以及其他投資產(chǎn)品等，甚至要求投資產(chǎn)品的發(fā)行主體應提供保本承諾。但實(shí)際上，這樣的投資同樣是不可能做到零風(fēng)險的。畢竟固定收益類(lèi)國債數量有限，不是想買(mǎi)就能買(mǎi)到的。而從債市買(mǎi)進(jìn)國債，同樣面臨著(zhù)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險。
閑置募資理財的主打產(chǎn)品當屬銀行理財產(chǎn)品，但銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險是顯而易見(jiàn)的。目前市場(chǎng)曝出的數起銀行理財產(chǎn)品糾紛案，已明白無(wú)誤地把銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險擺到了投資者面前，銀監會(huì )為此剛剛下發(fā)了《關(guān)于銀行業(yè)金融機構代銷(xiāo)業(yè)務(wù)風(fēng)險排查的通知》，要求各金融機構全面排查代銷(xiāo)第三方產(chǎn)品的業(yè)務(wù)；中行董事長(cháng)肖鋼甚至直言銀行的某些理財產(chǎn)品是龐氏騙局。在這種背景下，證監會(huì )放行閑置募資購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品是不合時(shí)宜的。雖然證監會(huì )強調投資產(chǎn)品的發(fā)行主體應提供保本承諾，但這種保本承諾是否合規本身就是問(wèn)題，而且即便發(fā)行主體作出了保本承諾，也不能保證投資就真的不會(huì )虧損。實(shí)際上，銀行理財產(chǎn)品承諾收益卻實(shí)際虧損的事情并不少見(jiàn)。
當然，不排除閑置募資理財確有盈利的可能性，但在募資理財盈利的背后同樣存在很大的負面影響。一是可能進(jìn)一步加劇上市公司圈錢(qián)的沖動(dòng)。即便是在對上市公司募資嚴格監管的情況下，上市公司圈錢(qián)的沖動(dòng)尚且十分強烈；一旦放松了對募資理財的監管，上市公司圈錢(qián)的沖動(dòng)將會(huì )更加強烈。二是可能導致上市公司不務(wù)正業(yè)，把精力放到投資理財上面，進(jìn)而導致主業(yè)荒廢，出現堤內損失堤外補的現象，這對上市公司的健康發(fā)展是極其不利的。此外，在閑置資金理財的過(guò)程中，甚至不排除各種灰色交易的出現。
正是基于閑置募資理財可能存在的諸多負面影響，因此，對于閑置募資理財有必要加強監管。一是要強化閑置募資理財的責任制，一旦閑置募資理財出現投資虧損，必須追究決策者的責任。二是限制有募資理財（包括自有資金理財）公司的再融資行為，以抑制其圈錢(qián)沖動(dòng)。