全球央行當下似已進(jìn)入了“以激進(jìn)主義和變革相號召”的時(shí)代。無(wú)論貨幣政策還是央行體制機制都在孕育或經(jīng)歷著(zhù)大變革，旨在適應新的全球經(jīng)濟演變態(tài)勢。站在歲尾年末的時(shí)間窗口展望新的一年，全球央行的激進(jìn)能否引發(fā)全球經(jīng)濟增長(cháng)，留下了一個(gè)巨大問(wèn)號。
先看全球央行激進(jìn)的貨幣政策。在美國，第三輪量化寬松政策(QE3)剛推出3個(gè)月，在扭轉操作(OT)即將到期、“財政懸崖”即將來(lái)臨之際，美聯(lián)儲又快速推出了第四輪量化寬松政策(QE4)，希望借此將失業(yè)率壓低到6.5%。在日本，QE政策原本就是日本央行的發(fā)明和創(chuàng )造�，F任央行行長(cháng)白川方明將于明年4月任滿(mǎn)，競選獲勝的安倍晉三覺(jué)得白川在控制通縮時(shí)太過(guò)于拘謹，可能會(huì )選擇日本經(jīng)濟研究中心總裁巖田一政之類(lèi)的人選代替白川，以便將來(lái)有機會(huì )推出“激進(jìn)寬松”的貨幣政策，為日本營(yíng)造穩定的經(jīng)濟環(huán)境。在英國，現任加拿大央行行長(cháng)、將于明年7月走馬上任英國央行行長(cháng)的馬克·卡尼已提出以擊退衰退為目標，大規模改革英國貨幣體系的計劃。在歐盟，歐洲央行9月上旬啟動(dòng)了直接貨幣交易(OMT)，在歐元區二級市場(chǎng)購買(mǎi)主權債。由此歐洲央行將決定購債措施的開(kāi)始、持續和暫停，所購買(mǎi)的債券期限主要鎖定在1至3年期，數量不限，購債沒(méi)有明確的收益率目標，歐洲央行每月公布購買(mǎi)哪國債券及債券的平均期限。通過(guò)OMT，歐洲央行已有能力應對政府債券市場(chǎng)的嚴重扭曲，保證貨幣政策的單一性以及貨幣政策立場(chǎng)能正確地傳導至歐盟內部的實(shí)體經(jīng)濟。
無(wú)疑，全球央行激進(jìn)的體制和機制改革措施在不約而同地向前推進(jìn)。四年前，奧巴馬簽署的新版金融監管改革法案，使美聯(lián)儲成了擁有更大更廣泛金融監管權的“超級監管者”。如今，已獲連任的奧巴馬估計會(huì )進(jìn)一步推進(jìn)鞏固和擴大美聯(lián)儲金融監管地位的舉措；以上世紀末通過(guò)的《新日本銀行法》為起點(diǎn)開(kāi)始的“大爆炸”式金融監管體制改革，使日本央行與政府的關(guān)系發(fā)生了根本性變化，日本央行獨立性大大增強。另外，將金融廳升格為內閣府的外設局，獨立地全面負責金融監管業(yè)務(wù)。近年來(lái)日本的貨幣政策、金融監管制度以及金融市場(chǎng)基礎法律制度等依然是以《新日本銀行法》、《金融商品交易法》為主線(xiàn)，著(zhù)眼于保護金融商品投資人的利益，強化金融機構的信息披露、風(fēng)險提示義務(wù)。在英國，唐寧街正在拆分以前承擔監管任務(wù)的金融管理服務(wù)局，將監管部分劃歸英國央行，同時(shí)，英國央行的職責也在向金融穩定領(lǐng)域拓展。上個(gè)月，歐盟制定了《歐洲銀行業(yè)新監管機制立法議案草案》。新監管機制立法議案賦予了歐洲央行更多金融監管權，擬建立以歐洲央行為核心監管機構的單一監管機制。除此之外，還準備制定共同的銀行資本重組政策，建立單一清算機制和單一存款保險機制。由此，“銀行業(yè)聯(lián)盟”將成為維持歐洲銀行體系穩定的重要保證。
不過(guò)，當前的全球經(jīng)濟卻并未完全與全球央行的激進(jìn)行為形成呼應。上月中旬，美國諮商會(huì )發(fā)布報告稱(chēng)，2012年全球經(jīng)濟增速將會(huì )由2011年的3.8%降至3.2%，而2013年或將會(huì )降至3.0%。而全球發(fā)展中國家經(jīng)濟增速在由2011年的6.2%放緩到今年的5.5%后，2013年將繼續放緩到4.7%。仍未走出經(jīng)濟危機影響的美、歐等經(jīng)濟體仍需繼續“療傷”�？茨壳暗母黜椊�(jīng)濟數據，歐元區、日本或英國要在短期內恢復元氣難度太大，雖然美國經(jīng)濟狀況要比多數發(fā)達經(jīng)濟體來(lái)得好，但該機構預計，一旦美國國會(huì )兩黨在12月31日之前無(wú)法就“財政懸崖”達成一致，美國經(jīng)濟將會(huì )在明年一季度出現3%的大幅衰退。
麻煩在于，當下各國央行常規性貨幣政策在推動(dòng)全球經(jīng)濟增長(cháng)方面的作用力在顯著(zhù)遞減，全球經(jīng)濟增長(cháng)亟需新動(dòng)力。那么，新一輪全球經(jīng)濟增長(cháng)的新動(dòng)力在哪里？從項目領(lǐng)域看，筆者認為主要集中在結構性改革和技術(shù)創(chuàng )新兩方面。結構性改革就是在基礎性改革的前提下，針對新舊兩種經(jīng)濟體制所存在的結構性矛盾，加快培育發(fā)展新體制因素，并逐漸形成新體制的合理結構，這是解決改革深層次矛盾和問(wèn)題的必然選擇。結構性改革的目標就是消除扭曲、恢復結構平衡，避免由于扭曲和不公導致的經(jīng)濟與社會(huì )危機。技術(shù)創(chuàng )新是改進(jìn)現有或創(chuàng )造新的產(chǎn)品、生產(chǎn)過(guò)程或服務(wù)方式。重大技術(shù)創(chuàng )新會(huì )導致社會(huì )經(jīng)濟系統的根本性轉變�，F在可以確認的是，未來(lái)技術(shù)創(chuàng )新主要將體現在高科技、醫療、生態(tài)農業(yè)和新能源等戰略領(lǐng)域。當然，各國的創(chuàng )新意愿與財力保證也同等重要。新興經(jīng)濟體是新一輪全球經(jīng)濟增長(cháng)主要推動(dòng)力。只要新興經(jīng)濟體針對結構性問(wèn)題、貿易摩擦、物流合作、物價(jià)上漲、應對能源危機等問(wèn)題加強協(xié)調與合作，就一定能起到拉動(dòng)全球經(jīng)濟增長(cháng)的作用。由此推論，全球央行的激進(jìn)行為，若僅靠自身“單刀出擊”而逞“匹夫之勇”的時(shí)代已經(jīng)落伍，而應加強與其財政、貿易、產(chǎn)業(yè)、科技、環(huán)保等管理當局的政策形成合力，同時(shí)，貨幣調控與金融監管應超越國家利益。一言以蔽之，唯有依靠國際合作機制才有可能實(shí)現較理想的全球經(jīng)濟治理，從而在振興新年全球經(jīng)濟增長(cháng)上發(fā)揮應有的作用。