最新的消息，菜籽和菜粕將于本周五掛牌交易。這兩年，期貨新品種推出的進(jìn)度非�？�。加上菜籽和菜粕，至今年底，我國掛牌交易品種將達到30個(gè)，而國債、原油、鐵礦石等儲備品種也在緊密準備中。與此同時(shí)，我國期貨市場(chǎng)交易規模日趨龐大、參與者結構更加復雜、創(chuàng )新步伐加快。今年1-11月，全國期貨市場(chǎng)累計成交12.99億手，累計成交額151.98萬(wàn)億元，同比分別增長(cháng)32.53%和19.69%。市場(chǎng)參與者進(jìn)一步豐富，包括基金、券商、信托都相繼進(jìn)入市場(chǎng)，保險、QFII入市的制度障礙基本清除。在市場(chǎng)創(chuàng )新方面，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、境外期貨代理，設立子公司等業(yè)務(wù)相繼放開(kāi)，進(jìn)一步提升了期貨市場(chǎng)服務(wù)國民經(jīng)濟的廣度和深度�？梢哉f(shuō)，這兩年，期貨市場(chǎng)的成績(jì)有目共睹。
　　但是不能回避的是，市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中逐漸出現了一些新問(wèn)題、新矛盾，“三公”市場(chǎng)環(huán)境面臨挑戰。我們注意到，隨著(zhù)國內經(jīng)濟發(fā)展，有部分大宗商品行業(yè)的集中度，已較期貨品種推出初期大幅提高，開(kāi)始出現一批對市場(chǎng)影響力大、價(jià)格控制力強的大型現貨企業(yè)。這些企業(yè)往往通過(guò)錯綜復雜的股權關(guān)系，對產(chǎn)業(yè)鏈上下游滲透，并與主要競爭對手結成攻守同盟。他們通過(guò)控制現貨對外銷(xiāo)售和發(fā)貨節奏，一方面盤(pán)剝下游客戶(hù)，另一方面在期貨市場(chǎng)上謀求暴利。如今年頻頻傳出PTA等品種軟逼倉的問(wèn)題。
　　如果只站在這些企業(yè)角度來(lái)看，充分發(fā)揮行業(yè)領(lǐng)導優(yōu)勢，采取對自身最有利的市場(chǎng)運營(yíng)策略似乎是無(wú)可厚非的，但對于以中小散戶(hù)為主的國內期貨市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)，卻喪失了一個(gè)公平參與的市場(chǎng)環(huán)境。因而擺在監管者面前的是，如何在利用期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的過(guò)程中，維系好“三公”，保護廣大普通投資者的利益。
　　這必然涉及到擴大監管的問(wèn)題。事實(shí)上，國內股指期貨已實(shí)現由上交所、深交所、中金所、中證登和期貨監控中心五方協(xié)作的跨市場(chǎng)監管。然而，與證監會(huì )統籌管理股指期貨期現兩個(gè)市場(chǎng)不同，商品期貨跨市場(chǎng)監管要跨多個(gè)部委，想要統起來(lái)的難度很大。因而實(shí)際操作中，還是延續由證監會(huì )、證監局、期貨交易所、期貨保證金監控中心和中期協(xié)構成的“五位一體”監管體系，并且按照監管關(guān)口前移的思路，期貨交易所承擔起了對現貨企業(yè)期貨交易活動(dòng)的日常監管。但由此帶來(lái)的疑問(wèn)是，這些大體量的企業(yè)既是為交易所貢獻手續費的重要客戶(hù)，又是服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)精神的具體體現，對于他們涉嫌違規的行為，交易所監管的板子是否打得下去？更何況，交易所監管權限只能在期貨市場(chǎng)范圍內有效，而對于大企業(yè)扭曲現貨基本面的操縱行為則是無(wú)能為力的。比如最近兩年市場(chǎng)出的一些事件，我們看到最終查處結果也是不了了之。
　　另外，由于期貨獨特的杠桿、雙向和T+0交易機制，一些國內自主定價(jià)的商品期貨，更容易滋生內幕交易，而且老鼠倉更為隱蔽，上述企業(yè)的內幕信息知情人如何監管，又是對市場(chǎng)三公的一大考驗。同樣，相比在證監會(huì )體系類(lèi)的券商、基金、期貨公司從業(yè)人員禁止參與二級市場(chǎng)交易，在企業(yè)層面的內幕信息知情人及其親屬是否允許期貨交易，則受制于監管權限的限制，從界定到監管都存在盲區。
　　保護投資者利益，維系期貨市場(chǎng)三公的根本在于完善制度設計，而其關(guān)鍵是健全期貨法規，使監管和參與者都有法可依，有法可循。但目前規范期貨市場(chǎng)的行政法規只有《期貨管理交易條例》，以及基于該條例的《期貨交易所管理辦法》、《期貨公司管理辦法》等證監會(huì )規章，缺乏一部類(lèi)似《證券法》、《證券投資基金法》、《信托法》、《銀行法》的單行法律。國內期貨市場(chǎng)的制度發(fā)展顯然是落后于市場(chǎng)的，這就需要出臺層次更高、更具法律效力的《期貨法》。