對2012年世界經(jīng)濟影響最大的危機、經(jīng)濟和政治因素仍將主導2013年的全球經(jīng)濟。全球流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的輸入型通脹，可能成為影響2013年全球經(jīng)濟不穩定的重要因素，貨幣市場(chǎng)投機活動(dòng)會(huì )加大。新興市場(chǎng)國家貨幣兌美元匯率的升值壓力可能加大，這些國家干預匯市的概率也在加大。
糾結的2012年即將過(guò)去，但2012年的“糾結”卻還將延續。
根據“理性預期”理論，預期必須充分對稱(chēng)過(guò)去和當期已知的信息，然后才能把握以已知信息為根據的帶著(zhù)某種必然性的大概率“事件”的判斷并做出相應決策。至于小概率事件，是不可能依靠已知信息來(lái)“預期”的，而需要應急的智慧積累和應急機制的設置�；诶硇灶A期的基本原則，已知信息顯示，對2012年世界經(jīng)濟影響最大的危機因素、經(jīng)濟和政治因素仍將繼續主導2013年的全球經(jīng)濟。
新年開(kāi)局，世界最大經(jīng)濟體就面對著(zhù)站在“財政懸崖”邊的風(fēng)險。雖然全球都相信美國兩黨在最后一分鐘會(huì )達成妥協(xié)，但是博弈的過(guò)程，已經(jīng)夠折騰全球股市的了。德國總理默克爾在10月的一次首腦會(huì )議上明確表示，不要寄望五年內解決歐債危機。2013年，重債國特別是希臘的救助過(guò)程必然繼續困擾歐洲經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟，西班牙是否會(huì )申請資金救助也將會(huì )不斷成為市場(chǎng)和經(jīng)濟振蕩的震源。南歐五國包括意大利都可能成為歐洲穩定機制的救助對象。歐元區財政緊縮和經(jīng)濟增長(cháng)的矛盾更不會(huì )短期內緩解，歐元區經(jīng)濟的良性循環(huán)還沒(méi)有可預期的時(shí)間表。法國債務(wù)評級下調，德國經(jīng)濟展望負面，都在釋放2013年歐洲經(jīng)濟前景不太樂(lè )觀(guān)的信號。
全球量化寬松政策對全球經(jīng)濟的負面影響可能在2013年顯現。事實(shí)上，美國第三輪量化寬松，加上歐洲央行無(wú)上限購買(mǎi)成員國的國債以及日本近期宣布的量化寬松政策，年內已對許多國家和地區產(chǎn)生了不同程度的影響。有報告顯示，自QE3以來(lái)從北美地區流出的資金，90％流入新興市場(chǎng)國家和地區。我國香港特區10月已經(jīng)歷了一場(chǎng)港元保衛戰，五天之內四次干預匯市動(dòng)用近千億港元。巴西被迫縮小雷亞爾浮動(dòng)空間以緩解升值壓力。人民幣兌美元升值，顯然是貨幣投機在推動(dòng)。2013年新興市場(chǎng)國家需要再次警惕資本大規模流入，貨幣過(guò)度升值，資產(chǎn)價(jià)格泡沫，通貨膨脹的壓力，防止2011年的“被通脹”形勢卷土重來(lái)。
另外，在各國著(zhù)眼避免經(jīng)濟短期回落的目標下，貿易保護主義可能泛濫，破壞國際貿易秩序。依靠新興市場(chǎng)生產(chǎn)發(fā)達國家消費的世界經(jīng)濟格局短期不可能改變，而貿易保護主義勢必打壓新興市場(chǎng)，拖累2013年的全球經(jīng)濟增長(cháng)的恢復態(tài)勢。
2013年，世界仍很不安寧。中東地區的動(dòng)蕩、以色列和巴勒斯坦矛盾隨時(shí)可能的升級，朝鮮半島和伊朗無(wú)核化進(jìn)展緩慢，以及南海和釣魚(yú)島的緊張局面，都不是積極的信號。
筆者的分析顯示，就對2013年全球經(jīng)濟增長(cháng)態(tài)勢影響而言，眼下沒(méi)有什么新的更糟糕的消息。財政懸崖的嚴重性，是美聯(lián)儲主席伯南克今年3月在國會(huì )聽(tīng)證會(huì )上就提出的警告，不過(guò)因為大選沒(méi)有被及時(shí)提上議事日程而變成今天“命懸一線(xiàn)”的險狀而已。希臘爆發(fā)債務(wù)危機時(shí)，關(guān)于歐債危機態(tài)勢的分析就已包括“南歐五國”。希臘每到新一撥救助資金發(fā)放時(shí)產(chǎn)生的撥款要求的檢驗以及最終解決方式的討論而引發(fā)的民眾示威和抗議，也已“司空見(jiàn)慣”或“見(jiàn)怪不怪”了。不論是大手大腳的政府還是習慣了高福利的民眾，“由奢到儉”的改變都是非常痛苦的。2013年歐債危機的解救應該還會(huì )重復希臘版本的故事。
2013年全球量化寬松的影響也不是新的信息。9月14日美國已開(kāi)啟QE3，影響已在一些地區顯現。歐央行無(wú)上限購買(mǎi)的信息發(fā)布更早，日本也在11月初宣布新一輪寬松貨幣政策。在各國政府的避免衰退的短期增長(cháng)目標下，2013年繼續危機以來(lái)的貿易保護主義也可能成為既定的手段。地域不安寧對于2013年來(lái)說(shuō)也不是新的信息，各類(lèi)問(wèn)題未來(lái)的走勢2012年底也已經(jīng)有一些基本判斷。
基于上述“已知”信息，包括吸收各類(lèi)不安寧的地區問(wèn)題對經(jīng)濟可能帶來(lái)的影響，筆者判斷，2013年全球經(jīng)濟增長(cháng)態(tài)勢應相似或略好于2012年。美國經(jīng)濟延續當下的復蘇態(tài)勢保持略高于今年2％左右增長(cháng)的概率很大。歐洲可能會(huì )維持技術(shù)性衰退狀態(tài)，但負增長(cháng)幅度可能小于2012年的－0.4％，或在－0.2或－0.1％的水平上。新興市場(chǎng)國家的增長(cháng)也會(huì )略好于今年。全球經(jīng)濟增長(cháng)可能會(huì )高于今年的3.1％達到3.5％以上的水平。全球貿易增長(cháng)也應略好于今年2.5％左右的貿易增長(cháng)，達到3.5％以上的增長(cháng)。如果沒(méi)能處理好與中國的關(guān)系，日本經(jīng)濟可能繼續零增長(cháng)。
不論歐債危機如何反復，歐元區不論重債國還是解救國都表示要維系貨幣聯(lián)盟的體系，歐債解救機制不斷調整正在向最終解決的方向收斂。雖然收斂時(shí)點(diǎn)可能還比較遙遠，但畢竟顯示了歐債有解的前景。至少2013年不必糾結歐元解體的問(wèn)題。從這個(gè)意義上說(shuō)，2013年的歐債形勢比2012年更明朗。
自國際金融危機以來(lái)，證券市場(chǎng)的震蕩已成“常態(tài)”。反映金融市場(chǎng)走勢的VIX曲線(xiàn)，2012年與2011年基本一致。估計2013年國際金融市場(chǎng)也將延續震蕩的“常態(tài)”。危機以來(lái)大宗商品市場(chǎng)的金融屬性越來(lái)越強。因為全球量化寬松的影響，美國政府對油價(jià)投機行為的嚴厲打擊會(huì )隨大選結束放松，大宗商品市場(chǎng)投機行為可能加劇。鑒于地緣政治和其他一些不安定因素判斷，以油價(jià)為代表的主要大宗商品價(jià)格2013年估計會(huì )呈上漲態(tài)勢。除非美國能源結構的大幅調整能影響能源市場(chǎng)，否則油價(jià)突破100美元可能性很大。
全球流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的輸入型通脹，可能成為影響2013年全球經(jīng)濟不穩定的重要因素。貨幣市場(chǎng)的投機活動(dòng)會(huì )加大。各國特別是新興市場(chǎng)國家貨幣兌美元匯率的升值壓力加大，新興市場(chǎng)國家干預匯市的概率也可能加大。