新年伊始，統計局發(fā)布了去年12月份的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)，數值為50.6%，連續第三個(gè)月高于50%的經(jīng)濟榮枯線(xiàn)。雖然這預示著(zhù)中國經(jīng)濟正在告別萎縮狀態(tài)，但是PMI指數的回升力度不夠，而且已經(jīng)開(kāi)始呈現明顯的疲態(tài)——與去年11月持平，且距離50%的榮枯線(xiàn)過(guò)近，隨時(shí)有可能再度跌破榮枯線(xiàn)的風(fēng)險。
應該說(shuō)，最近三個(gè)月PMI指數的持續回升，與發(fā)改委之前重啟一系列重大投資項目、央行的貨幣政策結束緊縮狀態(tài)關(guān)系密切。我們看到，最近幾個(gè)月，固定資產(chǎn)投資增速重回高位，各地重現新一輪的重化工熱和房地產(chǎn)熱，大量項目紛紛上馬，不少區域的房?jì)r(jià)漲勢更是凌厲。
而銀行貸款亦屢屢超出預期，廣義貨幣M2增速亦不斷沖擊14%的年初既定目標值。今年全年新增貸款總量，鐵定地將超過(guò)8萬(wàn)億元，僅次于2009年的9.59萬(wàn)億元，為“史上第二高”的年份。而去年下半年以來(lái)的信貸放松，對全年信貸增量超出預期的貢獻居功至偉。也就是說(shuō)，最近數月經(jīng)濟初現向好跡象，其基礎在于前面幾個(gè)月“保投資、放信貸”這一系列穩增長(cháng)政策的重拳出擊。沒(méi)有這一列的重拳出擊，PMI指數就不能夠持續三月維持在榮枯線(xiàn)的上方�？墒�，“保投資、放信貸”的經(jīng)濟增長(cháng)舊模式，是中國經(jīng)濟轉型和結構升級的大敵，亦是未來(lái)十年中國經(jīng)濟必須擯棄的增長(cháng)邏輯。自從去年下半年開(kāi)始，由于經(jīng)濟增速下滑過(guò)快，為了遏制硬著(zhù)陸風(fēng)險，重啟“保投資”模式無(wú)可厚非，但是當經(jīng)濟逐步企穩，就絕不可縱容舊模式的繼續回潮，況且由舊模式帶動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)，其邊際效力也已經(jīng)是開(kāi)始大幅度遞減。從近半年的政策放松所帶來(lái)的效果來(lái)看，舊模式也已經(jīng)繼續帶領(lǐng)中國經(jīng)濟再繁榮十年。反而，繼續放縱舊模式的肆意擴張，只會(huì )帶來(lái)更為嚴重的資產(chǎn)泡沫、惡性通脹和結構畸形。所以，我們完全可以理解，在沒(méi)有新的改革紅利的情況下，完全依賴(lài)舊模式的回潮，也就是寄希望于投資和信貸的雙重擴張，PMI指數的回升基礎就不可能穩固�？v使今年1月份，信貸再和往常一樣的突擊放出1萬(wàn)億，發(fā)改委繼續大開(kāi)項目閘門(mén)，料想2013年的中國經(jīng)濟也難以會(huì )因此而進(jìn)入新一輪可持續的上升周期。
在經(jīng)歷了長(cháng)達十年的完全依賴(lài)舊模式支撐的經(jīng)濟增長(cháng)，尤其是2009年“四萬(wàn)億”刺激計劃，將此模式演繹到登峰造極的那一刻，就宣告了中國經(jīng)濟對信貸貨幣擴張和固定資產(chǎn)投資的過(guò)度透支——廣義貨幣M2四年時(shí)間翻了一番還多，投資GDP比迭創(chuàng )新高，以及由此帶來(lái)的全國性的房地產(chǎn)泡沫，實(shí)體經(jīng)濟長(cháng)期萎縮。而且，由于前幾年的天量信貸擴張，國進(jìn)民退浪潮加劇，使得國企和地方政府債臺高筑，不少領(lǐng)域陷入產(chǎn)能過(guò)剩的境地，以公共部門(mén)主導的投資擴張，也面臨瓶頸突破的問(wèn)題。而民間投資更是因為成本飆升、資產(chǎn)泡沫而進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟的意愿十分低下。
在外需定然難以短期內回升，訴諸于內需，只能在民企繁榮和消費需求激發(fā)上下功夫�；诖�，為了確保PMI指數回升形成趨勢，就需要在結構改革上繼續加大力度。
因此，2013年的中國經(jīng)濟必須以極大的勇氣和舊模式告別。PMI指數若想真正走向扎實(shí)的回升趨勢，就必須向民間釋放活力，激發(fā)民間資本的實(shí)體經(jīng)濟熱情，中國制造業(yè)才可能復興。中國經(jīng)濟當前最大的問(wèn)題，就是民營(yíng)企業(yè)家不愿意干實(shí)體。這源于利潤率過(guò)低，外加融資機制改革遲緩。所以，這些方面的配套改革必須加快推進(jìn)：金融改革、減稅、貫徹“新36條”都是刻不容緩的改革紅利。
我們看到，中央政府正在從金融改革等多方面開(kāi)始著(zhù)手。比如，短短一年時(shí)間，相繼啟動(dòng)了溫州、珠三角和泉州的三輪金改試點(diǎn)，如果政策落地順利，中國經(jīng)濟最富庶的三大區域，有望率先在金融體制有所突破。但是，這樣的改革力度還遠遠不夠——固然三大金改推進(jìn)決心有了，不過(guò)一年來(lái)的成果卻是乏善可陳；而關(guān)于新36條的貫徹更是止步不前，較之2005年“非公36條”時(shí)期的政策落地，并無(wú)太大進(jìn)步。
2012年已經(jīng)徹底告別了歷史舞臺，始于2002年至今的舊增長(cháng)模式，已經(jīng)很不合時(shí)宜。這也得到學(xué)界和企業(yè)界越來(lái)越多地高度認同。2013年，在PMI指數漸入佳境的時(shí)刻，中國經(jīng)濟更應以扎實(shí)推進(jìn)改革為契機，以嶄新的姿態(tài)迎接新十年的開(kāi)啟。只有符合市場(chǎng)化取向的改革紅利，才可能保證新十年中國經(jīng)濟增長(cháng)的健康穩固，而不是重走過(guò)去十年的老路。