據媒體報道，原來(lái)的“公募一哥”王亞偉投身私募之后，仍然偏愛(ài)重組股，并已有一股中彩，成為不少投資者的學(xué)習對象。但本欄以為，隨著(zhù)退市制度新老劃斷的完成，ST股票的投資風(fēng)險已經(jīng)與過(guò)去不可同日而語(yǔ)，券商也紛紛給投資者發(fā)短信要求投資者簽署ST股票風(fēng)險揭示，未來(lái)ST股票的投資風(fēng)險將會(huì )越來(lái)越大，投資者對重組行情應該謹慎對待。
　　重組股一般具備幾個(gè)條件，一是公司基本面很差，嚴重資不抵債或者資產(chǎn)難以變現；二是公司沒(méi)有過(guò)重的歷史包袱，如太多的員工、太多的離退休人員等；三是股價(jià)很低，重組成功后重組方能夠獲得較高的投資收益；第四是管理層支持上市公司資產(chǎn)重組，不會(huì )出現審批障礙。
　　2013年股市新政之后，ST股的重組受到了較多限制，管理層對重組方的要求等同于IPO，這就使得有可能重組的企業(yè)數量減少，供求關(guān)系發(fā)生重大改變。此外，以往的重組行情往往伴隨著(zhù)太多的內幕交易和操縱股價(jià)，現在的證監會(huì )很反感這些證券市場(chǎng)的害群之馬，于是對于重組的支持力度也降至冰點(diǎn)。從管理層要求投資者在買(mǎi)入ST類(lèi)股票需要簽署風(fēng)險揭示書(shū)來(lái)看，ST股的重組成功率，將會(huì )比以往大幅降低。
　　過(guò)去的ST股票，退市前買(mǎi)入10家，可能最后有9家完成重組，只有1家最終退市，未來(lái)這一比例將會(huì )逐漸改變，可能最后滿(mǎn)地都是廉價(jià)的垃圾股，但重組方難求，香港股市便是一個(gè)例子，仙股一大堆，誰(shuí)被“李澤楷們”看中，那就是天上掉下的大餡餅。
　　愿意借殼上市的企業(yè)，都是不太容易上市的，如果能夠IPO，沒(méi)人愿意借殼上市，少了直接圈錢(qián)的好處，還要跟債權人艱苦談判，這些都做到了，最后還有可能被中小投資者在股東大會(huì )上否決。所以說(shuō)，具備IPO資格的企業(yè)，基本都會(huì )首選IPO這一渠道。
　　現在800多家公司在IPO排隊，總有公司因為種種原因等不及或者不愿意繼續等下去，他們就會(huì )成為借殼重組的最可能買(mǎi)家，但是他們更看重從市場(chǎng)中索取，參與這類(lèi)重組股炒作，既捕風(fēng)捉影，又沒(méi)什么油水可撈，搞不好還要鬧個(gè)灰頭土臉，畢竟新三板才是管理層最鼓勵不愿意排隊公司的推薦去處，如果投資者仍然按照以前的思路投資重組股，面對的風(fēng)險將會(huì )明顯大于收益。