在中集集團成功B股轉H股后，日前地產(chǎn)老大萬(wàn)科B股轉H股的報道刺激著(zhù)B股市場(chǎng)的神經(jīng)。雖然萬(wàn)科并沒(méi)有確認此消息，但市場(chǎng)對萬(wàn)科的這種朦朧轉股預期卻給予了高度回應。1月4日，上證B股上揚1.06%，日線(xiàn)連收13根陽(yáng)線(xiàn)。筆者認為，市場(chǎng)之所以對B股轉H股如此關(guān)注，亦是對B股市場(chǎng)改革的期待，B股轉H股或成為B股市場(chǎng)改革的契機。
　　談到B股市場(chǎng)，首先想到的是“邊緣化”。B股市場(chǎng)之所以被邊緣化，是因為其市場(chǎng)定位早已不符合經(jīng)濟發(fā)展和市場(chǎng)變化的要求。B股市場(chǎng)設計之初的使命是為了籌集外匯資本，該使命到2000年已基本完成。不僅如此，1997年以來(lái)，隨著(zhù)紅籌股、H股大量發(fā)行上市以及我國企業(yè)組隊赴海外上市，B股市場(chǎng)為內地企業(yè)籌集外資的功能也就逐步弱化甚至喪失。B股市場(chǎng)面臨重新定位。
　　B股市場(chǎng)究竟該如何發(fā)展？其出路何在？這些問(wèn)題一直都是業(yè)內爭論的焦點(diǎn)，市場(chǎng)也有諸多猜想，但一次又一次，都只是美好的預期而已，B股市場(chǎng)難題依舊存在。
　　中國證監會(huì )主席郭樹(shù)清上任后，其推進(jìn)資本市場(chǎng)改革的力度和決心讓B股市場(chǎng)改革的希望重新燃起。
　　2012年4月，郭樹(shù)清在廣東調研時(shí)公開(kāi)表示，將研究解決B股公司的發(fā)展問(wèn)題。隨后，證監會(huì )有關(guān)部門(mén)也針對B股作出表態(tài)，將本著(zhù)負責任、不回避的態(tài)度，認真研究并提出解決措施。這一次，業(yè)內感覺(jué)似乎是要“動(dòng)真格”的了。
　　2013年1月1日，證監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報文件及審核程序的監管指引》正式實(shí)施，該指引廢止原來(lái)一系列財務(wù)規定及對應的前置程序，為B股轉H股提供了便利。
　　就在監管層對B股問(wèn)題還在研究的同時(shí)，一些B股公司也在積極謀變。例如伊泰B開(kāi)啟純B股公司赴港融資先河，魯泰B、南玻B等相繼宣布回購計劃。
　　特別是在中集集團B股成功轉板，萬(wàn)科B股停牌后，B股轉H股被認為是B股改革的新思路。香港中央證券登記董事總經(jīng)理鐘絳虹日前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也表示，陸續有一些在深圳B股上市的企業(yè)咨詢(xún)如何轉板到香港H股上市，目前有30家-40家企業(yè)符合轉板條件。
　　當然，對于那些符合H股上市條件的公司，將B股轉板到H股市場(chǎng)不失為明智的選擇。畢竟香港市場(chǎng)是一個(gè)國際化市場(chǎng)，在香港上市有利于建立公司的國際品牌，有利于公司向外發(fā)展。但值得關(guān)注的是，從B股公司自身的業(yè)務(wù)實(shí)力、大股東的資金實(shí)力，以及第三方的資金實(shí)力等多方面因素來(lái)看，不是所有的B股都具備轉板到H股市場(chǎng)的條件。每個(gè)公司還應根據自己的實(shí)際情況選擇一條適合自己的路。
　　筆者認為，B股轉H股的一個(gè)重要意義就在于這類(lèi)公司的“自救”行為點(diǎn)燃了B股改革的導火索。作為中國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放過(guò)程中的一個(gè)過(guò)渡品種，B股退出歷史舞臺的時(shí)機已經(jīng)成熟，在解決這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，監管層可以更多地尊重這些B股公司自己的選擇，而不是“一刀切”地來(lái)解決這些B股公司的發(fā)展問(wèn)題。同時(shí)，在設計解決B股問(wèn)題的方案時(shí)，監管層也應放在中國證券市場(chǎng)的總體布局、我國外匯管理體制改革的大背景下謀劃，兼顧各方利益，體現三公原則。