據《證券日報》市場(chǎng)研究中心統計,2012年12月4日至2013年1月7日,QFII重倉的藍籌股賬面整體浮盈達到27.08%,而同期上證綜指僅上漲15.71%。顯然,大盤(pán)指數回升是藍籌股厚積薄發(fā)的結果;而從市場(chǎng)建設層面來(lái)講,本輪恢復性行情是價(jià)值投資理念的兌現,也是證監會(huì )主席郭樹(shù)清“藍籌價(jià)值論”的勝利。 2011年10月29日,郭樹(shù)清履新證監會(huì )主席的第一把火,就是推出提升上市公司回報的四項舉措,直指藍籌股價(jià)值投資。2012年2月16日,他又在中國上市公司協(xié)會(huì )成立大會(huì )上稱(chēng),滬深300等藍籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍,動(dòng)態(tài)市盈率為11.2倍,顯示出罕見(jiàn)的投資價(jià)值。這在當時(shí)被稱(chēng)為“最牛股評”。同年6月29日,他在上海陸家嘴金融論壇上接受采訪(fǎng)時(shí)表示,對藍籌股的信心始終沒(méi)有改變過(guò),因為對藍籌股的信心就是對中國股市的信心。 股市自2007年下半年大跌以來(lái),很多投資者一直在思考,為什么中國的藍籌股得不到重視,為什么眾多的機構投資者和個(gè)人投資者都熱衷于追捧重組股、垃圾股。答案聚焦到一點(diǎn),就是市場(chǎng)機制不健全:退市制度不完善,上市公司治理缺失,監管者引導不夠。 郭樹(shù)清對于藍籌股價(jià)值投資的明確表態(tài),加上上市公司分紅制度的強化,退市制度的完善以及其他配套改革措施的推出,為藍籌股成為主流投資標的提供了可能。因此說(shuō),近期恢復性行情的迸發(fā),是這些制度措施厚積薄發(fā)的結果。 在對待藍籌股的態(tài)度上,公募基金受制于排名等因素的影響,明顯遜色于其他機構投資者。去年,公募基金的旗幟性人物王亞偉轉投私募,恐怕也與逐漸形成的藍籌股價(jià)值投資氛圍有關(guān)。筆者認為,假若如此,王亞偉離開(kāi)公募基金倒是一件好事。 一位基金經(jīng)理近日表示,從去年四季度開(kāi)始,他們已經(jīng)不追逐新興產(chǎn)業(yè)里的中小股票了,而且遠離重組股,轉為更加注重公司的估值,并逐步增持電力、金融、石化等傳統行業(yè)的低估值股票。 從目前的形勢看,監管層的改革將繼續深化下去,藍籌股的江湖地位也會(huì )愈加穩固。接下來(lái),監管層將著(zhù)力弱化為企業(yè)融資服務(wù)的市場(chǎng)定位,強化以股東回報為基礎的市場(chǎng)定位。上市公司應該對此有深刻認識,積極做好公司經(jīng)營(yíng)和治理,為市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)的投資標的;機構投資者也應對此有深刻認識,時(shí)刻秉承價(jià)值投資理念,為客戶(hù)保值增值。 在十八大會(huì )議期間,郭樹(shù)清稱(chēng)“監管機構要對市場(chǎng)的漲跌承擔一定的責任”。這種回應體現了監管者的一種責任擔當,也說(shuō)明監管者對中國資本市場(chǎng)的前景充滿(mǎn)信心。 當然,市場(chǎng)總會(huì )有漲跌,本輪藍籌股主導的行情也不會(huì )一往無(wú)前,但提倡長(cháng)期投資和價(jià)值投資,推崇藍籌股,將會(huì )成為證券市場(chǎng)投資的主旋律。有了這個(gè)基礎,投資者的勝利就不再是“鏡中花水中月”。
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