已進(jìn)入第六個(gè)年頭的全球金融危機不斷擠壓著(zhù)世界各國宏觀(guān)經(jīng)濟政策空間。
　　面對全球經(jīng)濟增長(cháng)下滑和諸多不確定因素，2013年發(fā)達國家只能繼續推行緊縮財政政策與超寬松貨幣政策。歐洲各國將繼續削減財政赤字。雖然歐元區財政赤字在過(guò)去兩年有所下降，但政府債務(wù)占GDP的比率仍然在上升，迫使大多數成員國不得不繼續執行將財政赤字占GDP比率每年至少減少0.5%的協(xié)議。深陷債務(wù)危機的希臘等國和面臨債務(wù)壓力的西班牙等國，需要執行財政緊縮的幅度更大。為了減緩財政緊縮與經(jīng)濟衰退之間的惡性循環(huán)，歐盟同意放松一些國家的赤字調整目標，但財政緊縮的趨勢無(wú)法從根本上改變。美國即使暫時(shí)避免了財政懸崖，在今后幾年稅率仍將逐步上升，聯(lián)邦政府在2013年支出仍將會(huì )明顯下降。面臨世界上最高的政府債務(wù)與GDP比重和龐大財政赤字，日本不得不繼續擴大征稅范圍，并提高稅率。
　　發(fā)達國家貨幣政策仍然將以量化寬松為主。歐美和日本中央銀行將繼續執行量化寬松政策，不斷擴大從資本市場(chǎng)購買(mǎi)長(cháng)期證券的規模，以此來(lái)增加銀行系統流動(dòng)性，壓低政府債券利率，從而降低政府、居民和企業(yè)的信貸成本，刺激需求。歐美新一輪量化寬松沒(méi)有像以往那樣設定購買(mǎi)長(cháng)期證券的總量和期限，而是采取開(kāi)放式的做法。這樣既表明了中央銀行穩定金融市場(chǎng)的決心，又為貨幣政策在未來(lái)的適時(shí)調整提供了靈活性。
　　不久前，美聯(lián)儲宣布將6.5%的失業(yè)率和2.5%的通貨膨脹率一起作為貨幣政策的定量目標，日本政府也希望日本央行效仿，在金融界引發(fā)了激烈的辯論。一貫主張通過(guò)寬松貨幣政策換取低失業(yè)率的人士，歡呼貨幣政策進(jìn)入了一個(gè)新紀元。但持不同觀(guān)點(diǎn)者認為，以失業(yè)率作為貨幣政策的定量目標只是美聯(lián)儲的無(wú)奈之舉。一方面，銀行業(yè)遲遲無(wú)法恢復正常的信貸功能，另一方面，財政政策又被黨派政治所綁架，美聯(lián)儲只能以此來(lái)為銀行和國會(huì )贏(yíng)得時(shí)間。失業(yè)問(wèn)題，特別是結構性的失業(yè)問(wèn)題，不可能由貨幣政策來(lái)解決。更有反對聲音認為，量化寬松正在摧毀發(fā)達國家中央銀行在過(guò)去20多年為穩定通貨膨脹而建立的信譽(yù)和政治獨立性，勢必后患無(wú)窮。
　　發(fā)展中國家的宏觀(guān)經(jīng)濟政策沒(méi)有明顯的共同趨勢，政策空間也不盡相同。一些新興經(jīng)濟體正在采取積極政策阻止經(jīng)濟增長(cháng)的進(jìn)一步下滑。中國采取了積極財政政策與穩健貨幣政策的組合，拉美采取了擴張性貨幣政策與穩健財政政策的組合，而印度則因為通貨膨脹和財政及對外賬戶(hù)雙赤字而面臨有限的政策空間。
　　國際宏觀(guān)經(jīng)濟政策協(xié)調的難度更大。發(fā)達國家中央銀行之間在量化寬松上配合默契，但無(wú)視量化寬松對發(fā)展中國家帶來(lái)的負面溢出效應。管控這一負面沖擊將是新興經(jīng)濟體今年面臨的一大挑戰。