證監會(huì )掀起史上未有的在審企業(yè)打假風(fēng)暴。
司空見(jiàn)慣的財務(wù)專(zhuān)項檢查被市場(chǎng)關(guān)注，人們將此視作測量證監會(huì )打假決心的試金石，證監會(huì )官員的表態(tài)與嚴密的步驟顯示，他們不愿意此次樹(shù)立信用的行為被玷污。
證監會(huì )此舉顯示他們基于信用上的監管理念是正確的。信用是金融市場(chǎng)的基礎，財務(wù)數據造假談不上信用二字，圍繞造假公司的高定價(jià)都是欺詐。
目前一系列行動(dòng)均劍指發(fā)行市場(chǎng)上一直被詬病的財務(wù)信息失真、虛假及欺詐發(fā)行上市。嚴懲失信，從嚴懲造假上市開(kāi)始。此舉可以起到一石數鳥(niǎo)的作用。
首先，從現實(shí)作用上說(shuō)，排隊等待上市的882家公司通過(guò)財務(wù)篩選，數量可能減少一半，疏通巨大的上市堰塞湖。
其次，嚴懲造假上市，可以減少上市新政的反對者。證監會(huì )嚴懲造假公司等市場(chǎng)頑疾，地方政府不僅袖手旁觀(guān)，反而在力保殼資源、拒絕法律懲處方面起到了巨大的作用。一些涉嫌造假上市、業(yè)績(jì)變臉的公司，原始限售股東早已抱著(zhù)大筆套現資金逃之夭夭。而國美電器小股東維權結果顯示，希望以巨額民事賠償嚴懲造假，在目前還是一場(chǎng)春夢(mèng)。
第三，培養公司與機構自律，檢查市場(chǎng)信用情況，為上市從核準制到注冊制的市場(chǎng)化改革鋪平道路。
與其他改革一樣，股票市場(chǎng)改革所受掣肘較多，舉步維艱。尤其是在退市制度方面，仍然沉浸于重組股中的投資者，成為退市制度的巨大障礙，徹底取消重組又不現實(shí)。在種種掣肘之下，我們看到退市制度推出后，真正重拳出擊的是造假上市——還未形成殼，談不上殼資源，把風(fēng)險扼殺在搖籃里，阻礙要小得多。
財務(wù)專(zhuān)項檢查風(fēng)暴是嚴厲而具專(zhuān)業(yè)力量的，業(yè)內人士無(wú)不小心警惕。首先是企業(yè)、中介機構自查，而后是監管者抽查，證監會(huì )將成立15個(gè)小組，選擇20至50家在審企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)抽查。證監會(huì )要求首發(fā)公司及相關(guān)中介機構嚴把信息披露質(zhì)量，堅決遏制虛假信息披露行為。檢查中發(fā)現財務(wù)造假、利潤操縱等明確線(xiàn)索的，將轉稽查部門(mén)做進(jìn)一步調查；涉嫌犯罪的，將依法移送司法機關(guān)，追究刑事責任。
終止上市還是小事，可怕的是上了證監會(huì )的信用黑名單，專(zhuān)業(yè)前景毀于一旦。如果真能樹(shù)立上市信披準則，將能垂范于未來(lái)市場(chǎng)。A股市場(chǎng)不缺規則，缺的是執行力。
雖然打擊造假總比不打擊好，但是持續打擊造假需要制度支撐，需要市場(chǎng)力量的支持。否則打擊造假上市成為走過(guò)場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)值核心不會(huì )改變，造假者在蜇伏過(guò)冬后，重新茁壯，更可怕的是，那些制度性造假、特批上市的企業(yè)，堂而皇之登堂入室。
美國如何對付造假？媒體與做空者、監管者隨時(shí)監督股價(jià)異動(dòng)，一旦掌握信息造假或者內幕交易證據后，監管者嚴懲，動(dòng)輒百萬(wàn)美元甚至數億美元的和解費讓造假者心驚；保護投資者為主的集體訴訟民事賠償機制，天價(jià)賠償讓輸得傾家蕩產(chǎn)的造假者這輩子印象深刻。
我國臺灣地區如何做？先上柜交易而后上市，目前我們已經(jīng)在學(xué)習這一做法，做大新三板市場(chǎng)。這個(gè)巨大的蓄水池可以容納數萬(wàn)家企業(yè)，監管層鼓勵企業(yè)進(jìn)入新三板，符合條件的企業(yè)進(jìn)行轉板。新三板沒(méi)有溢價(jià)、交易平淡，造假上市亟需資金的企業(yè)會(huì )脫去油彩露出真容，企業(yè)很不情愿，他們寧愿等待漫長(cháng)的上市也不愿意入新三板——不過(guò)，也許很快，他們必須到新三板接受考驗。
做空者、大眾與專(zhuān)業(yè)機構同時(shí)監督，嚴懲，保護投資者的民事賠償制，加上新三板的考驗，有這幾道坎，能夠上市的公司造假概率極低。