去年是商業(yè)銀行“歷經(jīng)風(fēng)雨考驗”的一年，但全年信貸投放平穩增長(cháng)，基本符合預期。今年將是商業(yè)銀行“繼續迎接挑戰”的一年，經(jīng)濟不確定性仍然很強，有效信貸需求將獲有效支撐，但信貸投放出現跳躍式增長(cháng)的幾率較小，預計全年新增規模為9萬(wàn)億元左右�！盀榭缭睫D型發(fā)展的分水嶺”，商業(yè)銀行應著(zhù)力解決好轉變信貸業(yè)務(wù)發(fā)展方式、注重存款穩定增長(cháng)等問(wèn)題，實(shí)現穩定持續健康發(fā)展。
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一、商業(yè)銀行信貸市場(chǎng)的新情況、新特征與新問(wèn)題 |
去年商業(yè)銀行可以說(shuō)經(jīng)歷了一年的“風(fēng)雨考驗”。但受惠于宏觀(guān)經(jīng)濟的逐步企穩，得益于自身的有效應對，商業(yè)銀行在去年仍然實(shí)現了總體平穩發(fā)展，新增信貸規模完成或略超年初我們的測算目標。但與此同時(shí)，全年信貸投放又面臨著(zhù)與之前不同的新情況，運行軌跡又呈現出一些新特征，并反映出一些新問(wèn)題。
1.去年全年新增信貸總量基本符合預期，投放時(shí)序呈現“前弱后強”、“短多長(cháng)少”特征
首先，從全年信貸投放的規�？�，截至2012年11月份，人民幣信貸已經(jīng)累計投放7.75萬(wàn)億元。年內四個(gè)季度信貸投放的節奏基本符合3:3:2:2比例，其中，前三季度分別達到了2.46、2.40和1.87萬(wàn)億元。如果宏觀(guān)經(jīng)濟企穩態(tài)勢穩定，12月份新增信貸運行趨勢平滑，當月投放規模維持在5千億元左右，那么全年新增人民幣貸款規模將8萬(wàn)億元，基本符合我們年初對于2012年全年信貸投放的預期，有望完成或略超年初我們測算的目標水平。
其次，從2012年商業(yè)銀行信貸投放的時(shí)序特征看，與國內宏觀(guān)經(jīng)濟運行軌跡表現出了較強的一致性，“前弱后強”趨勢明顯。2012年初及上半年，國際經(jīng)濟形勢莫測難定，出口形勢難言見(jiàn)好乃至更加艱難，GDP增速第一季度勉強守住8%、第二季度降至7.6%。同時(shí)，經(jīng)濟結構加大由“重”入“輕”（由傳統工業(yè)向先進(jìn)制造業(yè)和現代服務(wù)業(yè)等）轉變調整力度，高速鐵路等大規模固定資產(chǎn)投資明顯減速。開(kāi)年以后，固定資產(chǎn)投資累計增長(cháng)率就由上一年的25%左右降至21%以?xún)�。此外，房地產(chǎn)從嚴調控措施未見(jiàn)松動(dòng)，中小企業(yè)融資生存維艱，個(gè)人貸款等出現風(fēng)險預警。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資承續上一年的趨弱態(tài)勢，累計同比增速分別降至第一季度25%左右和第二季度20%以下的低位水平。
與此相對應的是，商業(yè)銀行人民幣貸款投放明顯減速，且票據融資占比過(guò)高，有效信貸需求不足情況較為突出。2012年第一季度，商業(yè)銀行就未達成“早投放、早受益”的信貸投放計劃。進(jìn)入第二季度，宏觀(guān)經(jīng)濟增速持續下滑，人民幣信貸投放空間進(jìn)一步受到擠壓，4～5月份人民幣貸款投放規模分別為6818和7932億元。但隨著(zhù)2012年下半年中央啟動(dòng)宏觀(guān)預調微調政策，連續降低存貸款利率及存款準備金率，推進(jìn)“營(yíng)改增”稅項改革，加大小微企業(yè)扶持力度，鼓勵民間投資，啟動(dòng)一批“十二五”規劃重點(diǎn)項目等一系列穩增長(cháng)措施持續發(fā)力，國內經(jīng)濟開(kāi)始探底企穩。進(jìn)入2012年三季度，7～9月份人民幣貸款投放規模分別為5401、7039和6232億元。進(jìn)入第四季度以來(lái)，雖然人民幣貸款投放較上一年同期略微少增，但票據融資繼續呈現凈轉出態(tài)勢，進(jìn)一步佐證了企業(yè)融資需求趨旺、實(shí)體經(jīng)濟探底企穩的趨向。
最后，從商業(yè)銀行信貸投放的結構看，呈現出了較為明顯的“短多長(cháng)少”特征。2012年初及上半年，由于宏觀(guān)經(jīng)濟增速下降，微觀(guān)經(jīng)濟主體活躍度減弱，企業(yè)融資多體現為維持經(jīng)營(yíng)或者短期現金流支持。同時(shí)，基于對未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟趨勢及盈利前景的不明朗判斷，商業(yè)銀行風(fēng)險預期取向明顯更為謹慎，發(fā)放中長(cháng)期貸款顯著(zhù)減少。針對基建類(lèi)貸款等大規模融資需求，主要采取“加快貸款周轉力度”手段，收回再貸成為主要模式。對于小微企業(yè)發(fā)放的貸款，絕大部分體現為1年期以?xún)鹊馁J款品種，短期貸款及票據融資等占比明顯較高。
2.金融脫媒化趨勢加劇，已經(jīng)影響到商業(yè)銀行的議價(jià)能力及盈利水平
隨著(zhù)金融深化程度的不斷提高，2005～2010年本外幣貸款在社會(huì )融資總量中的占比由85.8%不斷下降至58.5%，5年間累計下降了27.3個(gè)百分點(diǎn)。自2012年8月份以來(lái),人民幣貸款投放在融資總量的占比進(jìn)一步降至40%左右，9～10月份分別達到了37.9%和39.1%，由前兩年約為50%以上的水平又跌落到一個(gè)新的層次。2012年，除了人民幣貸款、股票融資外，構成社會(huì )融資規模的各類(lèi)渠道中，企業(yè)債券融資活躍，并在年內7月份占比達到23.6%，創(chuàng )歷史最高水平；與此同時(shí)，外幣貸款、委托貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票等其他融資渠道均實(shí)現了較快增長(cháng)。
隨著(zhù)金融脫媒進(jìn)程的持續加劇，商業(yè)銀行最為倚重的區域支柱企業(yè)、行業(yè)主導企業(yè)等重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，優(yōu)先通過(guò)股票融資、發(fā)行債券等直接融資方式來(lái)滿(mǎn)足資金需求，這一方面替代了商業(yè)銀行的存量貸款，另一方面也對增量貸款的議價(jià)空間形成擠壓，從而對商業(yè)銀行的盈利增長(cháng)帶來(lái)壓力。此外，金融脫媒還有一個(gè)重要的體現，就是商業(yè)銀行存款分流現象也越來(lái)越嚴重，資金來(lái)源中理財產(chǎn)品的份額占比迅速上升，導致經(jīng)營(yíng)成本增加，影響到傳統業(yè)務(wù)空間和重要經(jīng)營(yíng)基礎。
3.利率市場(chǎng)化改革邁出實(shí)質(zhì)性步伐，已經(jīng)對商業(yè)銀行傳統經(jīng)營(yíng)模式形成較大的沖擊
1996年我國開(kāi)始利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程，截至目前國內貨幣市場(chǎng)的利率和銀行間債券市場(chǎng)的融資利率已經(jīng)完全實(shí)現市場(chǎng)化。2012年6月份，央行在宣布降低人民幣存貸款利率的同時(shí)，又將存款利率浮動(dòng)上限調整為基準利率的1.1倍；7月份，再次非對稱(chēng)降息，并將貸款利率浮動(dòng)下限調整為基準利率的0.7倍，利率市場(chǎng)化改革邁出實(shí)質(zhì)性步伐。這對商業(yè)銀行最直接的影響就是利差收窄，凈利息收入減少，造成盈利壓力。
根據我們的靜態(tài)測算，2012年上半年如果NIM下降1個(gè)BP（基點(diǎn)），將分別影響五大銀行（工、農、中、建、交行）的折年化凈利息收入超過(guò)50億元。2013年，隨著(zhù)存貸款重定價(jià)的完成，利差收窄影響將更加明顯，這將直接拖累商業(yè)銀行尤其是中小銀行的利潤增長(cháng)。
雖然，商業(yè)銀行已經(jīng)在利率市場(chǎng)化方面有所嘗試，譬如貸款利率協(xié)商以及大額協(xié)議存款利率等。但利率市場(chǎng)化改革進(jìn)一步推進(jìn)必將對主要依賴(lài)存貸利差收入的傳統經(jīng)營(yíng)模式形成較大的沖擊。
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二、今年商業(yè)銀行信貸投放將面臨更多考驗，但仍會(huì )保持平穩態(tài)勢 |
2013年宏觀(guān)經(jīng)濟將由“基本觸底”向“穩中趨升”轉變，貨幣政策有可能轉向中性偏松，商業(yè)銀行信貸投放將獲有效支撐，但不會(huì )出現跳躍式增長(cháng)，增幅仍將保持在適當水平。
1.新增信貸規模將維持在9萬(wàn)億元左右
自2011年10月份宏觀(guān)調整政策基調放松以來(lái)，人民幣貸款的單月增速就呈現出規律性的波動(dòng)。其中，2011年第四季度的單月信貸同比增速降至略低于16%的水平；2012年，由于宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展出現波折，金融脫媒由“隱”入“顯”，四個(gè)季度內的單月信貸同比增速分別下降至15%、略低于16%、略高于16%和略低于16%的水平。
目前國內經(jīng)濟運行已現“見(jiàn)底”跡象，但受經(jīng)濟發(fā)展“換擋”進(jìn)入“次高速增長(cháng)期”以及全球經(jīng)濟大環(huán)境的影響，預計2013年宏觀(guān)經(jīng)濟的回升力度有限。與宏觀(guān)經(jīng)濟的回升節奏保持基本一致，商業(yè)銀行2013年信貸投放也將基本維持與2012年較為類(lèi)似的運行軌跡，預計最高的單月信貸投放規�？赡艹^(guò)1萬(wàn)億元，在最低投放的月份將達到6千億元左右，全年新增信貸規模有望達到9萬(wàn)億元左右。
2.商業(yè)銀行信貸投放將獲有效支撐，重大項目建設提速、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域崛起具有較大融資需求
黨的十八大和中央經(jīng)濟工作會(huì )議將宏觀(guān)調控轉向“促進(jìn)經(jīng)濟持續健康發(fā)展”，首提“積極穩妥推進(jìn)城鎮化”，繼續啟動(dòng)一批大型建設項目、保障房、農業(yè)水利、社會(huì )服務(wù)等重點(diǎn)項目，投資增速有望進(jìn)一步提高，這也是商業(yè)銀行擺布信貸投放格局的重點(diǎn)關(guān)注范圍。
國家仍將繼續推進(jìn)經(jīng)濟結構的調整，通過(guò)降低戰略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)特別是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)以及中小企業(yè)的稅負水平，繼續擴大營(yíng)業(yè)稅改增值稅的試點(diǎn)范圍，加大對技術(shù)創(chuàng )新和改造的財稅支持力度，來(lái)激發(fā)新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的活力、動(dòng)力與實(shí)力，為商業(yè)銀行尋找新的信貸增長(cháng)點(diǎn)提供了可能。
中西部地區由于對外向型經(jīng)濟的依賴(lài)度相對較小，在最近幾輪危機中受到的影響相對較小。而且，東西部之間產(chǎn)業(yè)梯度轉移的加速推進(jìn)，當前中西部地區的工業(yè)增加值明顯快于東部，固定資產(chǎn)投資也表現出更強的動(dòng)力�？s小區域發(fā)展級差、實(shí)現東中西部地區的共同進(jìn)步也為商業(yè)銀行進(jìn)一步挖掘信貸投放潛能提供了空間。
由于2012年的先后兩次降息以及利率市場(chǎng)化改革的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，收窄商業(yè)銀行存貸款利差的壓力已經(jīng)逐步顯現。隨著(zhù)存貸款重定價(jià)的完成，2013年商業(yè)銀行凈利息收入平穩增長(cháng)將面臨更大壓力。此外，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入承壓較重。為實(shí)現盈利的可持續增長(cháng)，商業(yè)銀行也存在著(zhù)加大信貸投放、實(shí)施“以量補價(jià)”策略的沖動(dòng)。
3.商業(yè)銀行信貸投放出現跳躍式增長(cháng)的幾率較小，增幅仍將控制在適當水平
宏觀(guān)經(jīng)濟企穩發(fā)展需要一個(gè)過(guò)程，投資拉動(dòng)的信貸需求也將走出一個(gè)平滑的軌跡。當前階段戰略性新興產(chǎn)業(yè)以及現代服務(wù)業(yè)，還難以完全填補產(chǎn)業(yè)結構調整中傳統產(chǎn)業(yè)“騰出”的空間，還暫不能完全支撐商業(yè)銀行未來(lái)信貸增長(cháng)的大局，商業(yè)銀行2013年新增信貸出現猛增快漲的可能性不大。
資本剛性約束進(jìn)一步增強，要求商業(yè)銀行在信貸投放和資本集約之間做好權衡�！栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ》，《商業(yè)銀行資本管理辦法》的正式實(shí)施，對商業(yè)銀行資本提出更高要求，統籌處理好信貸投放與盈利增長(cháng)之間的關(guān)系已是擺在面前的現實(shí)問(wèn)題。
商業(yè)銀行尤其是大型銀行正在實(shí)施戰略轉型戰略，不斷加大信貸結構調整力度。但商業(yè)銀行關(guān)于新興信貸增長(cháng)點(diǎn)的發(fā)掘定位、對象識別、風(fēng)險判斷以及信貸格局的重新擺布，都需要一個(gè)“自適應”的過(guò)程。
最后，去年表面上經(jīng)營(yíng)向好的企業(yè)可能將風(fēng)險帶入2013年，商業(yè)銀行屆時(shí)也將面臨更大的貸款質(zhì)量和風(fēng)險防控壓力�；趯�2013年的宏觀(guān)形勢和信貸風(fēng)險判斷，商業(yè)銀行對信貸投放的態(tài)度也將更為審慎，也使得商業(yè)銀行2013年信貸投放保持在一個(gè)相對平穩的態(tài)勢上。
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三、今年商業(yè)銀行發(fā)展信貸業(yè)務(wù)面臨幾個(gè)重要問(wèn)題 |
1.轉變信貸業(yè)務(wù)發(fā)展方式
首先，商業(yè)銀行將注重新增信貸的權衡取舍和既有存量的“進(jìn)退”調整。一方面，商業(yè)銀行將注重信貸增量的權衡取舍，識別好、擺布好、運用好信貸投放格局；另一方面，還將注重信貸存量的“進(jìn)入”與“退出”，以更好的“進(jìn)”實(shí)現科學(xué)的“退”，更加注重銀行信貸投放的主線(xiàn)、專(zhuān)長(cháng)與風(fēng)險偏好。
其次，商業(yè)銀行將注重緊抓中小業(yè)主和城市新富階層崛起帶來(lái)的個(gè)人信貸業(yè)務(wù)發(fā)展機遇,推動(dòng)信用卡消費、個(gè)人信貸等金融業(yè)務(wù)進(jìn)入高速增長(cháng)通道，這又將為轉型發(fā)展鋪就一條新路。
最后，2012年上半年，央行、銀監會(huì )、財政部聯(lián)合發(fā)文通知，進(jìn)一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，這被視為信貸資產(chǎn)證券化時(shí)隔7年后的再度重啟。商業(yè)銀行將積極運用信貸資產(chǎn)證券化手段，積極化解流動(dòng)性及資本壓力。
2.注重發(fā)展存款資金來(lái)源
商業(yè)銀行將注重實(shí)施主動(dòng)負債操作，適當降低負債集中度，拓展多元化的負債來(lái)源，吸收低成本存款資金來(lái)源，有效均衡付息成本和市場(chǎng)份額的關(guān)系，實(shí)現負債資金的整體成本最優(yōu)。
新的監管辦法對商業(yè)銀行流動(dòng)性指標提出了明確的監管要求。商業(yè)銀行將注重發(fā)展穩定性更強的存款資金來(lái)源，以應對可能存在的階段性?xún)敻秹毫�，滿(mǎn)足監管當局關(guān)于流動(dòng)性的相關(guān)要求。
著(zhù)力發(fā)展存款業(yè)務(wù)，一定程度上已經(jīng)成為有效發(fā)展信貸業(yè)務(wù)的充分條件。商業(yè)銀行將注重以存款為代表的穩定資金來(lái)源來(lái)支持資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負債的匹配均衡關(guān)系。
3.以綜合化經(jīng)營(yíng)破除金融脫媒和利率市場(chǎng)化影響
商業(yè)銀行將注重構建跨越傳統銀行、投行、信托、證券、保險、基金、租賃等綜合化經(jīng)營(yíng)平臺，注重發(fā)揮不同業(yè)務(wù)之間的協(xié)同優(yōu)勢，把握債券承銷(xiāo)、財務(wù)顧問(wèn)、銀團貸款、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的新興業(yè)務(wù)機遇，推進(jìn)實(shí)施真正的、高層次的轉型發(fā)展。
商業(yè)銀行將注重加強利率定價(jià)能力，提高利率定價(jià)的及時(shí)性、靈活性和針對性；注重提升利率風(fēng)險管理水平，積極尋求金融市場(chǎng)工具來(lái)對沖利率風(fēng)險；注重收入及利潤來(lái)源重心向非存貸利差領(lǐng)域轉換，發(fā)揮綜合化業(yè)務(wù)框架下不同業(yè)務(wù)條線(xiàn)之間的業(yè)務(wù)協(xié)同、業(yè)務(wù)互補以及風(fēng)險分散、風(fēng)險抵補效用。
4.以城鎮化和區域一體化為契機，尋找新的信貸發(fā)展藍海
可以預見(jiàn)，未來(lái)中國的城鎮化進(jìn)程仍將快速推進(jìn)，將衍生產(chǎn)生龐大的社會(huì )需求，成為宏觀(guān)經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)的重要引擎，并會(huì )對我國經(jīng)濟發(fā)展速度和質(zhì)量產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。商業(yè)銀行將注重分析我國城鎮化的現狀、特點(diǎn)和前景，準確把握城鎮化發(fā)展的趨勢，理解并運用城鎮化過(guò)程中的金融發(fā)展規律，合理布局城鎮市場(chǎng)，確立適合于城鎮化進(jìn)程的金融服務(wù)模式，把握城鎮化進(jìn)程所蘊含的豐富金融發(fā)展機遇。
同時(shí)，我國核心發(fā)達區域的一體化發(fā)展步伐明顯提速。國家先后出臺長(cháng)、珠三角區域規劃，著(zhù)眼于統籌區內共同優(yōu)勢、優(yōu)化區內政策、鼓勵資源跨區流動(dòng)和形成統一市場(chǎng)。這將加速區域城市群帶的形成，進(jìn)一步完善和延伸區域內的各大產(chǎn)業(yè)鏈，并將整體降低區內經(jīng)濟發(fā)展的成本。因此，商業(yè)銀行將注重以區域經(jīng)濟一體化發(fā)展契機來(lái)豐富自身業(yè)務(wù)的層次與內涵，并進(jìn)一步擴展業(yè)務(wù)、產(chǎn)品及服務(wù)外延，搶抓區域一體化發(fā)展所派生創(chuàng )造出的大量新興金融需求。
5.緊抓金融改革政策“窗口期”，加速實(shí)施金融服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng )新
“金融業(yè)十二五規劃”出臺，為今后一段時(shí)間金融發(fā)展改革確定了基調和方向，并為商業(yè)銀行推進(jìn)轉型發(fā)展和改革創(chuàng )新帶來(lái)難得的政策“窗口期”。同時(shí)，“溫州金融改革總體方案”、“珠三角金融改革創(chuàng )新方案”以及珠海橫琴、深圳前海、福建平潭等一系列區域性綜合金融改革方案陸續出臺，將迎來(lái)金融服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng )新的高峰期。
商業(yè)銀行將注重依托上述全國及區域性金融綜合改革方案出臺的政策機遇，全面深化金融改革創(chuàng )新。充分利用區域內金融機構的金融率先改革經(jīng)驗，注重在全國范圍內發(fā)揮先行示范和輻射拉動(dòng)效用，并為各行系統內推開(kāi)創(chuàng )新產(chǎn)品及服務(wù)、拓展市場(chǎng)機遇、推進(jìn)體制機制變革提供重要的范例與指引，激發(fā)新的改革活力和發(fā)展動(dòng)力。