被譽(yù)為史無(wú)前例的針對IPO在審企業(yè)的打假行動(dòng)展開(kāi)，各方將目光聚焦于能否化解IPO“堰塞湖”。實(shí)際上，遏制造假與變臉之風(fēng)比減少I(mǎi)PO數量更為重要。IPO打假的成效如何？關(guān)鍵看有沒(méi)有對遏制造假與變臉行為起到懲戒作用。
　　截至上周五，IPO排隊企業(yè)已達882家。對于疏通IPO“堰塞湖”，監管層采取的措施包括引導企業(yè)場(chǎng)外掛牌、降低H股IPO門(mén)檻、財務(wù)打假刷掉不合格企業(yè)等，即所謂的“嚇退一批，分流一批”。在這些手段中，“分流一批”的作用遠不及“嚇退一批”。向新三板及H股市場(chǎng)分流的效果未必很理想，企業(yè)的自主意愿不會(huì )十分強烈。融資不能單走“獨木橋”，但在巨大的圈錢(qián)與造富收益的誘惑下，企業(yè)還是最為盼望登陸主板、創(chuàng )業(yè)板及中小板。正因為此，新股IPO從浙江世寶去年9月28日招股、10月26日網(wǎng)上發(fā)行以來(lái)“擱淺”，但在審公司的排隊數量仍不斷增多。截至去年11月8日是792家，兩個(gè)月時(shí)間里又新增近百家。按目前的趨勢，IPO排隊突破900家將近在眼前。
　　真正有助于疏通IPO“堰塞湖”的手段是打假并嚴懲，把造假與變臉的“南郭先生”請出局。同時(shí)，形成有效的懲戒作用，讓在審隊伍以外的“南郭先生”不敢隨便打IPO的主意。業(yè)內已猜測在審的 “南郭先生”數量不少，因業(yè)績(jì)變臉而被“嚇退”的公司或將有一大批。證監會(huì )日前召開(kāi)的IPO在審企業(yè)2012年度財務(wù)報告專(zhuān)項檢查工作會(huì )議明確，“若創(chuàng )業(yè)板首發(fā)公司2012年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)出現下滑，導致不符合發(fā)行條件的，發(fā)行人和保薦機構應盡快撤回發(fā)行上市申請�！庇纱�，有投行人士分析稱(chēng)，在審的創(chuàng )業(yè)板公司估計有四至五成因業(yè)績(jì)下滑而被迫撤回發(fā)行申請。如果再算上非業(yè)績(jì)原因被中止審查等因素，目前排隊的企業(yè)至少會(huì )有400家最終被迫撤回發(fā)行申請或者被中止審查。
　　若有相當數量的公司被“嚇退”，此次IPO打假稱(chēng)得上有一定力度。然而，IPO打假不能只是掀起一時(shí)的風(fēng)暴，應該以此為契機進(jìn)一步遏制A股市場(chǎng)上的造假與變臉之風(fēng)。否則，針對現有800多家在審公司的專(zhuān)項檢查只是特殊時(shí)期的權宜之計�！皣樛艘慌�”之后還會(huì )冒出新的一批，IPO“堰塞湖”總量的化解難以樂(lè )觀(guān)。
　　監管部門(mén)表態(tài)了不少 “狠話(huà)”，例如，創(chuàng )業(yè)板部主任馮鶴年指出：“對于招股前業(yè)績(jì)變化而隱瞞不報的將加大處罰力度。今后如有再犯，不會(huì )再像以前一樣給機構警示函、給個(gè)人三個(gè)月不受理的監管措施，肯定會(huì )比現在的處罰重得多�！睂Υ�，投資者期盼嚴懲不僅僅是警告，而在此次IPO打假行動(dòng)中明顯體現。如果沒(méi)有嚴懲，再多核查也只是走過(guò)場(chǎng)，A股市場(chǎng)還是難以擺脫造假、變臉及圈錢(qián)之禍。
　　兩次闖紅燈扣12分，扣留機動(dòng)車(chē)駕駛證，并參加科目一考試。正因為對闖紅燈嚴懲不留情面，處罰之痛超過(guò)以前的單純罰款，新交規的懲戒作用有目共睹。投資者不禁要問(wèn)：監管部門(mén)為IPO打假配套的處罰力度，能否產(chǎn)生超過(guò)新交規的懲戒作用？