中國證監會(huì )主席郭樹(shù)清昨天（1月14日）在香港出席亞洲金融論壇時(shí)表示，考慮將RQFII（人民幣合格境外機構投資者）擴大到RQFII2（人民幣合格境外個(gè)人投資者），鼓勵更多不同層次的參與者投資A股，同時(shí)將在適合時(shí)間推廣QDII2（合格境內個(gè)人投資者）。郭樹(shù)清還提出，目前QFII（合格境外機構投資者）和RQFII占整個(gè)Ａ股市場(chǎng)的比例約在1.5%至6%，希望未來(lái)將擴大9倍或10倍。受此消息提振，昨天A股放量攀升，上證綜指與深證成指同步出現3%以上的漲幅。
　　在筆者看來(lái)，這可視為郭樹(shù)清一系列資本市場(chǎng)改革的組成部分。自郭樹(shù)清履新以來(lái)，證監會(huì )已連續推出多項改革，范圍涵蓋了分紅、新股發(fā)行機制、退市機制、場(chǎng)外交易市場(chǎng)及交易費用等諸多方面，現在又推及QFII、RQFII、QDII及B股，資本市場(chǎng)改革的攤子已全面鋪開(kāi)。
　　去年6月20日，證監會(huì )就《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法〉有關(guān)問(wèn)題的規定》公開(kāi)征求意見(jiàn)，主要內容包括降低QFII門(mén)檻、增加運作便利、擴大投資范圍、放寬持股比例限制等。最值得注意的當屬降低QFII門(mén)檻，經(jīng)營(yíng)時(shí)間由5年降為2年，證券資產(chǎn)規模由50億美元降為5億美元，體現了鼓勵境外長(cháng)期資金進(jìn)入的政策導向，清晰地釋放了中國資本項目將逐漸放開(kāi)的信號。
　　滬深證券市場(chǎng)向外資進(jìn)一步開(kāi)放，對外資將產(chǎn)生巨大吸引力。目前，多數海外機構投資者認為，作為一個(gè)龐大的經(jīng)濟體，中國經(jīng)濟增長(cháng)率能保持在8%左右，仍是全球最具投資價(jià)值的區域之一。隨著(zhù)多次放寬額度、審批加速和投資運作更加便利等一系列措施陸續實(shí)施，去年機構投資者申請QFII和RQFII的積極性不斷提高，RQFII及QFII資金匯入速度也顯著(zhù)加快。去年有67家機構獲得QFII資格。此外，證監會(huì )公布的數據還顯示，去年8、9、10月，QFII賬戶(hù)對滬市股票的單月凈買(mǎi)入額分別為前7個(gè)月凈買(mǎi)入總額的3倍、9倍和10倍。而據國家外匯管理局近日公布的數據示，截至去年12月31日，共有169家QFII機構累計獲得374.43億美元的投資額度，其中12月新增額度14億美元。共批出RQFII投資額度670億元，其中12月新批190億元額度，基金系公司獲得570億元，證券系公司獲得100億元。值得注意的是，2012年12月最新獲批的第202家QFII來(lái)自公募基金在香港的全資子公司易方達資產(chǎn)管理（香港）公司。此前，僅有少量中資海外機構獲得這一資格。
　　與此同步，QDII也將逐步推進(jìn)。央行工作會(huì )議在討論2013年主要工作時(shí)，特別提到了推進(jìn)跨境個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)，穩妥推進(jìn)人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點(diǎn)，積極做好合格境內個(gè)人投資者（QDII2）試點(diǎn)相關(guān)準備工作。在此之前，央行行長(cháng)周小川曾于去年11月于十八大期間首次表示，要探索開(kāi)展個(gè)人跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)，穩妥有序推進(jìn)合格境內個(gè)人投資者試點(diǎn)，完善人民幣跨境循環(huán)路徑。今年央行工作會(huì )議亦將其納入主要工作之列，顯示相關(guān)工作年內有望取得突破。分析人士推測，央行將跨境人民幣業(yè)務(wù)從企業(yè)擴展至個(gè)人層面，意味今年中國資本賬目的開(kāi)放步伐將會(huì )加快。
　　鑒于QFII、RQFII、QDII是相互配套和協(xié)調的機制，他們的擴容對加深中國資本市場(chǎng)的開(kāi)放度和完善資本市場(chǎng)環(huán)境意義深遠。QFII和RQFII額度的增加，有利于利率市場(chǎng)化及匯率形成機制改革，有利于擴大我國資本市場(chǎng)開(kāi)放水平，有利于推進(jìn)人民幣資本項目自由兌換、健全境外人民幣回流機制，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國際化。
　　當然，為保持A股市場(chǎng)對外資的吸引力，還應保持人民幣匯率穩中有升，將匯率風(fēng)險保持在可控范圍內，并許以一定回報潛力，把QFII真正留在境內，盡力避免人民幣匯率波動(dòng)給境內資本市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。