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2013-01-23 作者:傅光云 來(lái)源:國際金融報
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要解決中國股市的慘弱現狀,就不能只搞財務(wù)審核,而是要改變IPO成為特殊權利的現狀,讓IPO就像普通的菜市場(chǎng)一樣,賣(mài)菜者自由進(jìn)入,買(mǎi)菜者自由選購,中國證監會(huì )只需要制定出比較完善的公平、公正的市場(chǎng)規則,切實(shí)履行好市場(chǎng)管理者與監督者的作用,就好一場(chǎng)針對IPO排隊企業(yè)的“最嚴財務(wù)核查”正如火如荼地進(jìn)行。
據媒體報道,此項檢查效果十分顯著(zhù),證監會(huì )最新公布的IPO排隊情況顯示,1月11日-1月17日期間出現了罕見(jiàn)的“零提交”,且還有兩家公司的IPO申請被終止審查。至此,今年以來(lái)退出IPO候審隊列的企業(yè)增加到9家。對于核查可能進(jìn)一步擴大的戰果,有媒體如此形容:正在審核的800多家企業(yè),可能會(huì )有300家“撤退”。 據報道,證監會(huì )此次財務(wù)核查特別強調創(chuàng )業(yè)板企業(yè)業(yè)績(jì)下滑一票否決的“硬指標”。對此,有分析稱(chēng),因為2012年業(yè)績(jì)變臉,或許是江蘇中圣園科技股份有限公司與鉅泉光電科技(上海)股份有限公司撤回材料的原因之一。 有關(guān)數據顯示,截至目前,擬在滬深兩市交易所進(jìn)行IPO上市的申報企業(yè)共有876家,其中上證所主板申請公司175家,深交所主板、中小板申請企業(yè)363家,深交所創(chuàng )業(yè)板申請企業(yè)338家。如果因為通過(guò)財務(wù)核查,果真有300多家企業(yè)撤離IPO排隊隊伍,那么意味著(zhù)懸在A(yíng)股市場(chǎng)上的IPO“堰塞湖”的容量將下降超過(guò)1/3,眾多投資者的心理壓力將得到較大程度的緩解,A股有望繼續目前的反彈步伐。 中國證監會(huì )的財務(wù)突擊檢查或許取得了一箭雙雕之效果,一是迎合了眾多股民呼吁停止IPO的心理需求,“大快眾股民之心”;二是,取得了“殺雞駭猴”的作用,令一些試圖通過(guò)包裝上市的企業(yè),懂得“知難而退”,主動(dòng)離開(kāi)IPO之隊伍,堰塞湖現象或得以解決。 客觀(guān)地說(shuō),中國證監會(huì )的財務(wù)突擊專(zhuān)項檢查確實(shí)有必要。近年來(lái),確實(shí)有不少企業(yè)通過(guò)包裝,通過(guò)了中國證監會(huì )的“層層審核”順利上市,然而剛剛上市不久,這些企業(yè)就會(huì )業(yè)績(jì)變臉,令眾多看好其前景的投資者呼喚上當受騙。證監會(huì )的財務(wù)審核,或許能在一定程度上治療上市企業(yè)的“業(yè)績(jì)變臉癥”,引導更企業(yè)健康上市。 嚴打已經(jīng)取得階段性效果,一部分試圖通過(guò)包裝、粉飾業(yè)績(jì)的企業(yè),因不堪“壓力”,“主動(dòng)撤出”排隊上市之列。但是也應注意到,過(guò)度嚴厲的財務(wù)審核,如強調創(chuàng )業(yè)板企業(yè)業(yè)績(jì)下滑一票否決的“硬指標”,也可能因為特殊經(jīng)濟時(shí)期的因素,錯殺優(yōu)秀的有真正發(fā)展潛力的企業(yè),停止在中國內地上市的訴求,轉而到海外尋求上市。 然而,筆者認為,中國證監會(huì )的財務(wù)突擊專(zhuān)項檢查之舉,或許能取得上述“好處”,但終究只是醫治中國股市“牛短熊長(cháng)”的“狗皮膏藥”,不能起到根本之作用,甚至可能強化中國證監會(huì )本已足夠強勢的職權,并造成中國IPO市場(chǎng)更高更大的新“堰塞湖”。更應該注意的是,如此嚴打有可能延緩真正優(yōu)秀的企業(yè)IPO步伐,從而造成人為上市堵塞,形成更加不健康的上市通道。 當下,眾多投資者將企業(yè)IPO視為洪水猛獸,這種觀(guān)點(diǎn),在股市“三高”土壤中存在、生根,然而,解鈴還需系鈴人。中國股市要解決市盈率奇高不下、解決投資者難以分享企業(yè)發(fā)展紅利的最根本途徑,還得靠IPO,并且是更大量的IPO。因為只有更多的企業(yè)參與到中國股市之中,中國的投資者才會(huì )有更多挑選企業(yè)的機會(huì ),中國的股民才會(huì )有更多的話(huà)語(yǔ)權。 因此,要解決中國股市的慘弱現狀,就不能只搞財務(wù)審核,而是要改變IPO成為特殊權利的現狀,讓IPO就像普通的菜市場(chǎng)一樣,賣(mài)菜者自由進(jìn)入,買(mǎi)菜者自由選購,中國證監會(huì )只需要制定出比較完善的公平、公正的市場(chǎng)規則,切實(shí)履行好市場(chǎng)管理者與監督者的作用,就好。
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