目前，一二線(xiàn)城市房市交易重現熱鬧，三四線(xiàn)城市房市則死氣沉沉。部分專(zhuān)家以本地人買(mǎi)不起、外地人不來(lái)買(mǎi)的供過(guò)于求，以切割三四線(xiàn)城市與一二線(xiàn)城市迥異的房市表現。也有有識之士把三四線(xiàn)城市房市的冷寂歸為經(jīng)濟可承載能力不足。
　　然而，這些何嘗不是一二線(xiàn)城市乃至全國樓市的鏡像？如截至去年10月全國樓市待售面積約為3.2億平米，超過(guò)2011年的2.7億平米，保守估計一二線(xiàn)城市僅消化待售面積就需3年以上，去年國土資源部官員表示全國在建面積達48億平米，為過(guò)去3年平均供應量的4倍，按容積率換算的商品房銷(xiāo)售面積也為過(guò)去3年的4倍。
　　坦白說(shuō)，如同2009年以來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)繼白領(lǐng)逃離北廣上，后又重返北廣上，當前開(kāi)發(fā)商由高調布局三四線(xiàn)城市，再逃離三四線(xiàn)重返一二線(xiàn)城市，恰預示著(zhù)以?xún)r(jià)格泡沫聚斂起來(lái)的房市繁榮景觀(guān)已至強弩之末，即三四線(xiàn)城市樓市的窘境是全國房市的縮版。
　　我們認為，當前三四線(xiàn)樓市的冷遇，撕裂了全國房市虛幻繁榮的面具。人口老齡化等下真實(shí)儲蓄率趨降，金融脫媒凸顯，貨幣乘數下降，加之外資制造業(yè)回流外移和內資外流等，導致整個(gè)經(jīng)濟體系難以產(chǎn)生足夠的真實(shí)儲蓄和流動(dòng)性，支撐房市的泡沫化繁榮。
　　如通過(guò)與政府的博弈，開(kāi)發(fā)商探尋到政府不希望房?jì)r(jià)大起大落的政策底線(xiàn)，從而不再擔心一二線(xiàn)城市的存貨折損，進(jìn)而把資源向無(wú)限購政策的三四線(xiàn)城市轉移，炒高三四線(xiàn)城市房?jì)r(jià)。然而，這種開(kāi)發(fā)商集體無(wú)意識的圍魏救趙，在真實(shí)儲蓄率無(wú)法滿(mǎn)足其擴大投資戰線(xiàn)下，最終不僅未抬高三四線(xiàn)城市房?jì)r(jià)，反而一二線(xiàn)城市出現了量?jì)r(jià)齊跌問(wèn)題，進(jìn)而迫使開(kāi)發(fā)商割肉壓縮三四線(xiàn)投資，退守一二線(xiàn)城市。因此，目前三四線(xiàn)城市房市的窘境，恰暴露出開(kāi)發(fā)商因高庫存耗損其流動(dòng)性資源的顧此失彼，及房市泡沫的脆弱平衡已面臨破裂之風(fēng)險。畢竟，一二線(xiàn)城市的房市高泡沫和真實(shí)儲蓄率下降，勢將降低房市金融杠桿，使地產(chǎn)融資食不果腹。
　　經(jīng)濟社會(huì )和自然環(huán)境有效承載力不足等，已難以維系高泡沫化的房市。近年來(lái)城市化發(fā)展得益于農地與城市建設用地的價(jià)格剪刀差，而土地級差地租源自土地用途改變后的單位產(chǎn)值之差。這使過(guò)去以土地城市化和投資主導的經(jīng)濟增長(cháng)，實(shí)際為一種缺乏技術(shù)含量的GDP數字，不僅增加了經(jīng)濟社會(huì )的運行成本，高通脹和資產(chǎn)泡沫化，而且蠶食了通過(guò)國際技術(shù)外溢帶來(lái)的全要素生產(chǎn)率增長(cháng)，導致中國城市建成區單位面積GDP產(chǎn)值呈下降態(tài)勢。
　　城市建成區單位面積的GDP產(chǎn)值下降，意味著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)難以提供更多的新增就業(yè)崗位，容納更多的人口，因為更多農村人口市民化將降低城市人均GDP，無(wú)法帶來(lái)真實(shí)經(jīng)濟增加值和真實(shí)工資上漲，使人口城市化不會(huì )帶來(lái)對房市的真實(shí)需求。