全球似乎正在彌漫著(zhù)一種樂(lè )觀(guān)情緒，而這種樂(lè )觀(guān)情緒也使得2013年冬季達沃斯論壇的主題不再糾纏于危機本身，而是放眼于后危機時(shí)代。
我們真該如此樂(lè )觀(guān)么？的確，世界經(jīng)濟近期帶來(lái)了一系列積極信號：房地產(chǎn)復蘇、補庫存以及制造業(yè)投資加速帶動(dòng)美國經(jīng)濟走升。美國房地產(chǎn)市場(chǎng)復蘇態(tài)勢確立，并迎來(lái)了金融危機以來(lái)房屋銷(xiāo)售的最好勢頭。數據顯示，去年12月美國所有房屋類(lèi)型存量房平均價(jià)格為18.08萬(wàn)美元，同比增長(cháng)11.5%。全美二手房庫存量環(huán)比下降8.5%，創(chuàng )下自2001年1月以來(lái)的最低紀錄。美國制造業(yè)呈現多年來(lái)比較罕見(jiàn)的強勁態(tài)勢：生產(chǎn)增速大大高于總體G
D
P增速，并由此帶動(dòng)就業(yè)和投資回暖。
歐債危機也顯示出逐步緩解跡象：重債國國債收益率明顯下降，市場(chǎng)流動(dòng)性得到有效緩解，銀行系統和金融市場(chǎng)的穩定性得到鞏固，實(shí)體經(jīng)濟也正在接受“筑底”的考驗。從歐元區PM
I先行指數、經(jīng)濟景氣指數和消費者信心指數來(lái)看，歐元區經(jīng)濟離底部或已不遠。
不過(guò)，就此判斷危機已經(jīng)結束恐怕還為時(shí)尚早。在達沃斯論壇上，IM
F將今明兩年全球經(jīng)濟增長(cháng)預期分別下調至3.5%和4.1%，比去年10月份公布的預測值分別下調0.1個(gè)百分點(diǎn)，IM
F對前期極度樂(lè )觀(guān)預期的修正反映了全球經(jīng)濟復蘇的復雜性和曲折性。
縱然，全球經(jīng)濟最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，但發(fā)達國家政府債臺高筑，經(jīng)濟復蘇困難重重。根本而言，無(wú)論是次貸危機還是歐債危機其實(shí)都是圍繞債務(wù)而展開(kāi)，因此，走出危機的過(guò)程也是修復資產(chǎn)負債表的過(guò)程。按照目前資產(chǎn)負債表的修復情況，包括金融部門(mén)和家庭部門(mén)在內的美國私人部門(mén)的“去杠桿化”進(jìn)程幾乎接近尾聲，而歐洲私人部門(mén)“去杠桿化”還處于初期階段。債務(wù)風(fēng)險正轉移至政府部門(mén)，如何削減巨額政府赤字是當前發(fā)達國家最為頭痛的事情。
解決財政和債務(wù)失衡問(wèn)題，美日歐政府并無(wú)太多良策，更沒(méi)有打破債務(wù)惡性循環(huán)。美國政府采取“延遲戰略”；而日本政府“破釜沉舟”，不僅通過(guò)無(wú)限期購債計劃，力推日元貶值，更拋出總額20.2萬(wàn)億日元的大規模經(jīng)濟刺激計劃，這不僅加劇日本債務(wù)危局，也讓日本成為全球新的不安定因素；2013年歐洲仍將處于償債高峰期和再融資高峰期，大約有4900億歐元債務(wù)集中到期，歐盟內部利益博弈加劇，在赤字率、負債率居高不下且經(jīng)濟增長(cháng)依舊乏力的大背景下，主權債務(wù)危機還可能反復。
發(fā)達國家經(jīng)濟放緩以及大規模量化寬松的雙重溢出效應，也在向新興經(jīng)濟體擴散，那些高度依賴(lài)商品出口和資源出口的新興經(jīng)濟體，如中國、巴西、印度、俄羅斯無(wú)一例外地受到了非常大的沖擊，經(jīng)濟增長(cháng)模式難以為繼。據估計，巴西2012年經(jīng)濟增長(cháng)率僅為1%左右，創(chuàng )近10年來(lái)第二低的增長(cháng)率(僅次于2009年的-0.3%)；預計俄羅斯也將創(chuàng )十年來(lái)最低水平。而一旦通脹卷土重來(lái)，將使新興國家被迫提前進(jìn)入貨幣緊縮周期，進(jìn)而打壓經(jīng)濟增長(cháng)，因此，加快結構性調整應對潛在增長(cháng)率下滑，實(shí)現外需向內需增長(cháng)動(dòng)力的轉換，迫在眉睫。
現在看，我們對危機的嚴峻性和長(cháng)期性估計依然不足。與歷史上幾次大的經(jīng)濟復蘇周期相比，這次復蘇周期是非常漫長(cháng)的，也是非常艱難的。原因在于這是經(jīng)濟全球化以來(lái)第一次全球范圍內的經(jīng)濟結構大調整，而調整還只是剛剛開(kāi)始，等待我們的必將是“帶刺”的復蘇，全球經(jīng)濟將不得不在轉型之中艱難前行。