過(guò)去60年來(lái)，歐洲一直致力于擴大和深化經(jīng)濟一體化，以提高自己的國際競爭力，縮小與美國和日本的差距。在進(jìn)入21世紀前，建立統一大市場(chǎng)、實(shí)現四大自由流通等舉措都卓有成效，但歐盟統一貨幣、建立歐元區的宏大工程沒(méi)有帶來(lái)預想效果。
　　從理論上說(shuō)，統一貨幣可以將匯率波動(dòng)帶來(lái)的貿易和投資風(fēng)險降到零，并最大化地降低交易成本。這有助于提高競爭力和促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。但是，單一貨幣也有它的局限性，那就是維持它的正常運轉需要滿(mǎn)足苛刻條件。它要求成員國交出貨幣政策制定權，并限制它們的財政政策決策權。這使得成員國通過(guò)宏觀(guān)經(jīng)濟政策調控本國經(jīng)濟的回旋余地大大縮小。這就是說(shuō)，單一貨幣在對經(jīng)濟增長(cháng)發(fā)出正能量的同時(shí)也釋放出負能量。它產(chǎn)生的正能量和負能量都不是恒定的，在經(jīng)濟繁榮年份，它的正能量會(huì )大幅度增大，負能量可能會(huì )急劇縮小，甚至小到可以忽略不計，而在經(jīng)濟衰退或者金融動(dòng)蕩時(shí)，它的正能量會(huì )驟然下降，而負能量則會(huì )猛增。
　　譬如，在這次金融和經(jīng)濟危機中，各國進(jìn)口需求銳減，單一貨幣促進(jìn)貿易和投資的優(yōu)勢難以發(fā)揮，其促進(jìn)增長(cháng)的正能量急劇萎縮�？朔�經(jīng)濟危機最重要的措施是擴大消費和投資，但歐元區的財經(jīng)紀律要求成員國盡快削減赤字，各國政府不得不緊縮財政開(kāi)支。緊縮政策的最直接后果便是抑制經(jīng)濟復蘇，單一貨幣體制的負能量因此被大大擴大。當單一貨幣的負能量超過(guò)它的正能量時(shí)，歐元體制就成了一個(gè)累贅和負擔。正是由于這個(gè)原因，“希臘是否應該退出歐元區”甚至“歐元區會(huì )不會(huì )解體”便成了近年來(lái)熱議的話(huà)題。
　　為修補歐元體制的漏洞，歐盟建立了永久性救援機制，簽訂了財政契約，下一步還要建立銀行聯(lián)盟。這些措施旨在降低未來(lái)債務(wù)危機爆發(fā)的幾率以及提升危機早期治療的效果，但并未觸及單一貨幣自身的缺陷。歐元區的出路必須從體制的改革入手。有專(zhuān)家建議，將歐元區拆分成南部貨幣聯(lián)盟和北部貨幣聯(lián)盟，把經(jīng)濟實(shí)力較強的國家和經(jīng)濟實(shí)力較弱的國家分開(kāi)，也有主張建立靈活的退出和重新進(jìn)入機制，讓缺乏危機沖擊承受力的國家暫時(shí)游離出去。當然，這都是令人糾結的話(huà)題。