全球經(jīng)濟危機的陰影，似乎比預料的長(cháng)了許多。在諸多嘗試之后，全球還是沒(méi)有找到擺脫經(jīng)濟低迷的良策，迫于“穩增長(cháng)”、保就業(yè)的壓力，各國只好殊途同歸，再次采用“屢試不爽”的絕招——推行貨幣寬松之策，進(jìn)入競相降息的通道。
　　剛剛上任不久的日本首相安倍晉三，除了在釣魚(yú)島問(wèn)題上繼續態(tài)度強硬之外，也祭出讓全球驚詫的“安倍經(jīng)濟學(xué)”，加入到全球貨幣戰爭中來(lái)。上周，日本央行公布利率決議，宣布上調通脹目標至2%，同時(shí)作出無(wú)上限資產(chǎn)購買(mǎi)的承諾，將從2014年開(kāi)始每月買(mǎi)入13萬(wàn)億日元金融資產(chǎn)。此前，歐洲已經(jīng)通過(guò)了“直接貨幣交易計劃”；美國開(kāi)啟了“無(wú)限量購債”。顯然，在美聯(lián)儲的QE政策的示范效應下，全球各國都準備開(kāi)足馬力，大肆印鈔。
　　在去年10月，美聯(lián)儲主席伯南克曾明確表示，QE3將促進(jìn)美國經(jīng)濟增長(cháng)、減少失業(yè)、支撐美元、保護存戶(hù)，為達此目標，美國極寬松的貨幣政策將維持到至少2015年中旬。伯南克為全球量化寬松設定了一個(gè)長(cháng)達三年之久的時(shí)間范圍。
　　作為美國國債的最大持有國之一，中國的立場(chǎng)應該很清晰：美國的QE3政策對我們不利，美聯(lián)儲的舉措是對全球經(jīng)濟不負責任，將會(huì )影響到全球，特別是像中國這樣的持有大量美元資產(chǎn)的國家，美元貶值將侵蝕中國持有的美國國債價(jià)值。與此同時(shí)，由于全球各國加入到“無(wú)底限”的量化寬松的大潮之中，可以預料，大規模流動(dòng)性將推高全球資產(chǎn)價(jià)格，一場(chǎng)涉及全球范圍內的資產(chǎn)泡沫壓力將會(huì )卷土重來(lái)，而作為全球最大的原料進(jìn)口國之一，中國的輸入型通貨膨脹的壓力難以避免。
　　對于由各國央行加入的全球競相寬松的后果，德國央行行長(cháng)日前警告稱(chēng)：“讓央行承擔更多的責任并迫使央行采取更寬松的貨幣政策，可能會(huì )引發(fā)一輪全球性的競爭性貨幣貶值�！�
　　作為全球最大的發(fā)展中國家，全球第二大經(jīng)濟體，中國雖然已具備較強綜合國力，但依然無(wú)法在全球“一體化”的貨幣寬松政策大勢下，保持獨善其身的、與世界主流貨幣不同步的貨幣政策。這就是說(shuō)，未來(lái)三年，或者未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間內，至少中國的貨幣政策需要向美國看齊，實(shí)行適當的、符合中國國情的、較為寬松的貨幣政策。
　　對中國來(lái)說(shuō)，全球貨幣寬松帶來(lái)的挑戰一是人民幣被動(dòng)加速升值的風(fēng)險，二是對外貿易出口，以及外貿平衡的問(wèn)題。有數據顯示，歐美日競相“放水”，這加大了人民幣兌美元等貨幣的上行壓力，在美聯(lián)儲宣布QE3之后，人民幣兌美元匯率一路上漲，一度觸及半年多以來(lái)的盤(pán)中高點(diǎn)，此種壓力，今年或將進(jìn)一步加強。從目前的情況來(lái)看，由于人民幣對外升值，對內貶值的趨勢在未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間難以扭轉，可以預料，無(wú)論是2013年，還是之后的數年，中國對外貿易的價(jià)格優(yōu)勢，將受到越來(lái)越嚴峻的挑戰。
　　雖然中國一直試圖保持人民幣穩定的、合理的升值，但這種壓力，在未來(lái)一段時(shí)間內將會(huì )更加巨大，無(wú)論如何，中國不能大步退讓?zhuān)�還是必須保持好人民幣升值的穩定步伐。并進(jìn)一步減少貿易順差，增加進(jìn)口，以盡力化解決貿易不平衡的現狀。
　　在外部環(huán)境越來(lái)越不利的情況下，中國需要更多地利用內部市場(chǎng)，抓住國內經(jīng)濟轉型的歷史性機遇。全球貨幣政策的寬松化，恰恰倒逼著(zhù)中國經(jīng)濟必須轉型升級，減少對外依賴(lài)程度，全力擴大內需，提高人民生活水平，增加國內的人均消費能力，增加環(huán)保投入與節能投入，切實(shí)提高經(jīng)濟增長(cháng)的質(zhì)量。
　　與此同時(shí)，未來(lái)一段時(shí)間的貨幣寬松政策，還將與目前的通貨膨脹壓力增加、房?jì)r(jià)繼續高漲、經(jīng)濟泡沫加劇等難題疊加，增加了中國的宏觀(guān)經(jīng)濟調控的變數。如何在“貨幣寬松的傾巢之下，保持中國經(jīng)濟持續、快速、穩定的增長(cháng)”，將是未來(lái)幾年宏觀(guān)調控的最大難題。