全球八百年的金融危機史顯示，在順風(fēng)順水的日子里，國家、銀行、個(gè)人和企業(yè)往往缺乏憂(yōu)患意識，且積累了過(guò)量的債務(wù)，等到不可避免的衰退降臨，金融危機的風(fēng)險也隨之到來(lái)。
最新公布的美國金融監管者在2007年的完整會(huì )議記錄和電話(huà)記錄顯示，包括美聯(lián)儲主席伯南克在內的監管高層對于次貸危機即將引爆的金融危機判斷不足。伯南克在2007年12月還表示：“大型金融機構不會(huì )面臨破產(chǎn)或是接近破產(chǎn)的窘境”。
其實(shí)，在金融危機全面爆發(fā)前，美國貿易項目和經(jīng)常項目的雙逆差就長(cháng)期存在，房地產(chǎn)泡沫日益明顯，低儲蓄率和高負債率成為很多美國家庭過(guò)日子的方式，經(jīng)濟增速放緩，這些都是金融危機的重要前兆，但是美國金融監管當局對此漠視。美國前財長(cháng)保羅·奧尼爾甚至狂妄地把經(jīng)常項目賬戶(hù)定性為一個(gè)“沒(méi)有意義的概念”。時(shí)任美聯(lián)儲紐約聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)的蓋特納在2007年8月堅稱(chēng)“大型、多元化金融機構并沒(méi)有面臨融資壓力”。但是不出半年，美國第五大投行貝爾斯登的流動(dòng)性危機就讓蓋特納、伯南克和時(shí)任美國財長(cháng)的保爾森夜不能寐。
金融危機并非晴天霹靂，房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫累積、松懈的信貸紀律、金融創(chuàng )新的速度超過(guò)金融監管的更新速度都是造成危機的重要原因。凱斯-席勒房?jì)r(jià)指數顯示，在1996年至2006年之間，美國的平均房?jì)r(jià)暴漲92%，為1890年至1996年這一百多年間房?jì)r(jià)27%漲幅的三倍有余，在美國房地產(chǎn)業(yè)達到金融危機前頂峰的2005年，美國當年房?jì)r(jià)漲幅達到12%，是當年美國國內生產(chǎn)總值的約四倍。金融危機前，低首付甚至零首付買(mǎi)房盛行，加上信用卡消費助推，美國家庭的總債務(wù)占家庭收入的比重從1993年的約80%猛增至2006年的約130%。然而，伯南克及其前任格林斯潘對于上世紀初期的房地產(chǎn)泡沫和家庭債務(wù)高企則置若罔聞，甚至提出，美聯(lián)儲不應過(guò)度關(guān)注房?jì)r(jià)，否則將影響促就業(yè)、維持價(jià)格穩定的雙重使命。
金融危機證明，美國金融監管當局不僅“近視”，而且自負，在替自己辯護和清理舊戰場(chǎng)的殘骸時(shí)，也埋下新的隱患。美聯(lián)儲目前正在按每月400億美元的速度購買(mǎi)抵押貸款支持證券，而抵押貸款支持證券在一定程度上可以視為有毒資產(chǎn)，也是美國金融創(chuàng )新大潮中出現的讓人愛(ài)恨交加的“帶刺玫瑰”。國際金融協(xié)會(huì )副總裁兼首席經(jīng)濟學(xué)家菲利普·薩特爾就警告，為了應對本世紀初科技股泡沫破滅后的通縮壓力，美聯(lián)儲釋放的大量流動(dòng)性助推次貸危機和金融危機出現，目前為了清理金融危機留下的爛攤子和通縮壓力，美聯(lián)儲釋放的流動(dòng)性有可能造成下一波泡沫和危機。
誠然，美國擁有全球最具廣度、深度、靈活性的金融市場(chǎng)，但是美國金融市場(chǎng)堅不可摧的優(yōu)越論已被事實(shí)否定。事實(shí)上，若非美國在全球金融體系中的霸主地位，金融危機后美國從國際資本市場(chǎng)的融資渠道早被切斷。但是，為何美國金融監管高層會(huì )在危機悄然而至時(shí)沒(méi)有察覺(jué)，恐怕是身在廬山中的近視癥使然�！皶r(shí)過(guò)境遷，國家在變，金融機構在變，金融工具也在變，但人性不變�！比R因哈特和羅格夫精辟地指出。美國金融監管高層畢竟是人而不是神，有理由警惕下一波人性造成的金融危機是否會(huì )再從美國發(fā)端。