破難題要有的放矢。為了更精準、更有效地遏制炒新工作，在此前推出多項抑制炒新政策后，深交所近日下發(fā)《關(guān)于深化落實(shí)新股交易投資者適當性管理工作的通知》，推動(dòng)會(huì )員建立炒新賬戶(hù)分類(lèi)與風(fēng)險警示長(cháng)效機制，并針對炒新賬戶(hù)及時(shí)采取風(fēng)險揭示與警示措施，通過(guò)上述做法進(jìn)一步加大遏制炒新力度。
　　按照工作安排，深交所下一步將把2011年以來(lái)有代表性的炒新賬戶(hù)，一對一發(fā)給相應的會(huì )員，要求其做好風(fēng)險警示教育，推動(dòng)建立適合會(huì )員客戶(hù)特點(diǎn)的炒新賬戶(hù)分類(lèi)與風(fēng)險警示長(cháng)效機制，提高投資者適當性管理針對性和及時(shí)性。此外，深交所還將以自查、抽查等形式，督促會(huì )員嚴格落實(shí)制度要求。
　　應該說(shuō)，近一年來(lái)，在市場(chǎng)各方的共同努力下，“炒新”之風(fēng)有所遏制，有力地促進(jìn)了一級市場(chǎng)定價(jià)理性回歸，為新股發(fā)行體制改革提供了有效保障。但值得注意的是，前期“億利達”、“浙江世寶”等新股上市首日遭遇爆炒，表明新股交易適當性管理工作仍面臨很大挑戰。因此，在鞏固當前新股發(fā)行改革階段性成果的基礎上，充分利用當前證監會(huì )開(kāi)展首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）在審公司專(zhuān)項檢查新股暫停發(fā)行的窗口期，“未雨綢繆”出臺政策著(zhù)手解決應對可能出現的新股炒作尤其值得肯定。
　　A股市場(chǎng)歷來(lái)有炒新的惡習，可以說(shuō)過(guò)度“炒新”更是A股市場(chǎng)多年來(lái)的頑疾。這其中，一方面有部分中小投資者基于賭性驅使、盲目跟風(fēng)的原因，抱著(zhù)新股炒作總有機會(huì )賺錢(qián)的僥幸心理，一而再、再而三地投身其中；另一方面，也不排除部分大戶(hù)在新股炒作過(guò)程中利用資金等優(yōu)勢煽風(fēng)點(diǎn)火，導致對新股炒作推波助瀾，吸引更多中小散戶(hù)盲目跟進(jìn)，越漲越買(mǎi)、越高越追，而炒新大戶(hù)則從中坐收漁翁之利。
　　不過(guò)，真正在炒新之中大獲其益的實(shí)在是屈指可數，即便是所謂的炒新大戶(hù)，也不乏損失慘重之人。但是與普遍中小投資者的“越挫越勇”相比，很多大戶(hù)風(fēng)險控制能力要好很多，一般在嘗到炒新虧損的“苦頭”之后就會(huì )選擇收手不玩。
　　相反，中小投資者在新股炒作當中則多了幾分悲情的角色——權威部門(mén)統計數據顯示，去年上半年，近六成中小投資者參與深市新股首日交易出現虧損，并且交易經(jīng)驗越少的投資者虧損比例越高，買(mǎi)入首日漲幅越高的新股虧損面越大。
　　另外，盡管虧損慘重，但中小散戶(hù)在炒新中依然是前赴后繼，數據顯示每次新股炒作中80%的賬戶(hù)都是首次參與。這些希望“嘗鮮”新股的中小投資者，或是因為對市場(chǎng)風(fēng)險認知不足，或者基于對高額投資收益的盲目追求，但很少有人明白，正是上述原因，讓小散白白地付出真金白銀，而為少數炒新大戶(hù)賺錢(qián)“抬轎子”。
　　正是基于此，深交所提出建立炒新賬戶(hù)分類(lèi)與風(fēng)險警示長(cháng)效機制可謂“對癥下藥”。不過(guò)，資本市場(chǎng)的多數政策、規則都牽涉到財富與利益的調整，很難找到令每個(gè)人都滿(mǎn)意的方案。就以深交所建立炒新賬戶(hù)分類(lèi)與風(fēng)險警示長(cháng)效機制一事為例，要想真正使得政策發(fā)揮實(shí)效，最重要的是落實(shí)，其中尤其以證券公司深入貫徹落實(shí)為重。誠然，在當前國內證券公司對經(jīng)紀業(yè)務(wù)高度依賴(lài)的背景下，想要券商自己對公司大客戶(hù)，尤其是一些資金量巨大、且熱衷炒新的重點(diǎn)賬戶(hù)嚴格監管，甚至規范和約束其交易行為，可能會(huì )有所顧慮，而對大量潛在的炒新散戶(hù)，券商開(kāi)展適當性管理的工作量大，還要做耐心的解釋工作，或許動(dòng)力不足。但是，這種想法顯然算的是眼前賬，并沒(méi)有用長(cháng)遠發(fā)展的眼光看問(wèn)題。證券行業(yè)要發(fā)展，高度依賴(lài)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的模式必然生變，要想未來(lái)將“適當的產(chǎn)品必須賣(mài)給適當的投資人”，無(wú)疑是建立在對客戶(hù)的了解分析更加有針對性和有效性的基礎上，深市探索建立炒新賬戶(hù)分類(lèi)指標體系，并且要求各券商結合自身客戶(hù)實(shí)際情況便宜行事，無(wú)疑是將工作做到了前頭，對券商長(cháng)遠發(fā)展善莫大焉！