歲末年初日元貶值格外醒目。綜合分析，日元貶值是日本自身國情的需要，也與外部因素的作用有關(guān)，不可掉以輕心。盡管所謂的貨幣戰爭并不存在，但貨幣競爭是很顯然的，而且更加激烈。在當前形勢下，值得深入研究日元貶值的前因后果與來(lái)龍去脈。
　　對日元貶值問(wèn)題，首先需要關(guān)注日本的自身利益與需要。
　　匯率對于本國的需要與本國需求的特性表明，日元貶值是其內部經(jīng)濟利益最大化的需要，這是主導因素。尤其在日本經(jīng)濟面臨20余年的衰退，出口對于日本的重要性和經(jīng)濟拉動(dòng)作用依然存在。即使隨著(zhù)時(shí)代變遷和日本經(jīng)濟的轉型情況有所變化，但匯率對于出口而言其基本的作用原理依然沒(méi)有變化：即貨幣升值會(huì )降低競爭力、貨幣貶值則增強競爭力。
　　在這個(gè)問(wèn)題上，美元的動(dòng)向反映出美國是深曉其奧秘的，美元貶值是增強美國產(chǎn)品的實(shí)力和競爭力；同樣，越南也懂這一點(diǎn)，貨幣貶值增強了越南產(chǎn)品和制造業(yè)的競爭力；而墨西哥、巴西、印度也都明白這一點(diǎn)，都在追求貨幣貶值以增強自己產(chǎn)品的競爭力�，F在，日元匯率正是基于這個(gè)最簡(jiǎn)單的道理采取了貶值對策，以實(shí)現經(jīng)濟自救和復蘇。
　　因此，日本現在這么做，是其國內經(jīng)濟需要的選擇。從日本自民黨在去年的大選中獲勝之后，日元貶值已經(jīng)達到10%，所謂安倍經(jīng)濟學(xué)就是設定2%以上的通脹目標、擴大金融的量化寬松，使日元貶值促進(jìn)三駕馬車(chē)的均衡與調整協(xié)同，其核心就是將滯脹當作經(jīng)濟長(cháng)期低迷的重要因素治理，解決日本滯脹問(wèn)題是日本經(jīng)濟復蘇的前提。
　　為此，安倍政府決策不惜一切擴大國債發(fā)行規模，擴大公共事業(yè)的投入，包括實(shí)施日元貶值策略。試圖以此刺激消費和投資活躍，加上日元貶值形成出口競爭力提高，使得國民經(jīng)濟的三駕馬車(chē)盡快奔馳起來(lái)，使本國和世界期望的經(jīng)濟增長(cháng)變成實(shí)際的經(jīng)濟增長(cháng)。日元貶值對癥本國實(shí)際狀況措施是有效和深思的結果，并非輿論調侃的是一種幻想或搞壞經(jīng)濟的計劃。
　　而從產(chǎn)業(yè)層面看，日元貶值是日本產(chǎn)業(yè)轉型的需要。日本作為一級發(fā)達國家的經(jīng)濟實(shí)力依然存在。盡管日本經(jīng)濟衰退時(shí)間和周期較長(cháng)，但日本無(wú)論國家競爭力或產(chǎn)業(yè)競爭力的優(yōu)勢都還存在�，F在，日本依然是世界尤其是亞洲不可忽略的重要經(jīng)濟體。值得注意的是，在所謂日本產(chǎn)業(yè)空心化論調掩蓋下，市場(chǎng)對日本產(chǎn)業(yè)的嚴重忽視，實(shí)際上漠視了日本產(chǎn)業(yè)的悄然崛起。
　　比如，去年11月12日日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)大臣枝野幸男在眾議院預算委員會(huì )上指出，至2013年下半年日本對于中國稀土的進(jìn)口依賴(lài)程度將降至五成以下，而當前日本所需的稀土八至九成需從中國進(jìn)口。事實(shí)是，日本很早就將擺脫對中國稀土的依賴(lài)提上了日程，日本多家企業(yè)也早已開(kāi)始在其他國家投資稀土資源，同時(shí)在國內研發(fā)稀土提取技術(shù)。
　　近年來(lái)日本在越南、哈薩克斯坦、印度和澳大利亞四國所獲得的稀土供應已經(jīng)超過(guò)日本年需求量的一半，一旦日本相繼從這些國家獲取稀土資源，將對中國的稀土進(jìn)口依賴(lài)從90%降到40%。而日本從中國進(jìn)口的稀土，其目前生產(chǎn)僅用了進(jìn)口量的三分之 ，其余用作戰略?xún)�備。據估計，其儲備總量足�?0至50年之用。
　　又如，日本在經(jīng)歷了 2011年3月發(fā)生的地震、海嘯之后，加緊了海外轉移戰略。日本制造業(yè)向國外轉移，正在由日本制造逐漸取代在日本制造。如果作美日比較，美國企業(yè)跟日本企業(yè)在海外轉移方面有很大不同，美國是把產(chǎn)業(yè)鏈打開(kāi)，把生產(chǎn)組織包括產(chǎn)品的采購、零部件的采購大量向海外伸展，而日本企業(yè)則是采取在一個(gè)產(chǎn)品的核心部件、核心技術(shù)方面集中收縮，把相對次要的環(huán)節或者開(kāi)發(fā)領(lǐng)域向海外轉移，真正的產(chǎn)品包括技術(shù)的進(jìn)一步的研發(fā)的環(huán)節還有集成特別是技術(shù)集成方面，日本是絕對不會(huì )放棄的。因為這個(gè)領(lǐng)域是他們最具有競爭力也是最強勢的。對此，我們需要研究，要重視日本產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟狀況的真實(shí)性。
　　同時(shí)，日元貶值的外部性也不能忽略。日元貶值是配合美國策略的需要，是對美國的迎合。日元貶值在一定程度上不完全是日本的需要，更多是美元需求。一方面這種搭配或許是為了有利于緩解外匯籃子貨幣的技術(shù)需要。因為，日元貶值使刺激歐元升值的需求更為突出，若歐元兌日元升值到123日元，將會(huì )進(jìn)一步拉抬歐元兌美元匯率升值到1.35美元。而歐元是美元唯一的競爭對手和目標，日元則是美元重要的戰略貨幣和合作者。如果日元匯率迎合美元的需要是其政策取向，那么日元貶值的外部需求就是必然。
　　另外，面對全球化趨勢，在金融市場(chǎng)為主的時(shí)代，日元也需要加強自身金融能力和實(shí)力的恢復，日元貶值潛藏的戰略圖謀是不容忽略的。更何況美元與日元的緊密合作是基于國家戰略和利益的圖謀。美日之間的關(guān)系使得兩者貨幣，確切地說(shuō)是兩大貨幣加緊合作、謀求全球化利益與訴求，超越了簡(jiǎn)單的匯率水平變化與調節。因為，國際關(guān)系的復雜性和高端性是有規劃和策劃的，并非如貨幣價(jià)格表象那么簡(jiǎn)單明了。
　　鑒于匯率的復雜性，對于日元的貶值需要注意三點(diǎn)。
　　第一，日本本土戰略組合的本意�，F在，伴隨日元貶值大家看到的是日本股市高漲，進(jìn)而促進(jìn)或恢復了日本國際金融中心的地位與影響力。當今全球股市上漲態(tài)勢清晰，日本具備了股市上漲的條件。尤其是1月30日日經(jīng)指數突破11100點(diǎn)，日經(jīng)指數收到11113點(diǎn)水平，為兩年9個(gè)月高點(diǎn)，表明日元貶值的搭配并未傷及投資信心。這是十分高明與有效的資產(chǎn)投資選擇與運用。而日元貶值不傷投資信心，反調動(dòng)了投資情緒。而日本作為本土化財富效應充足的國家，這種組合的結果將會(huì )極大地調動(dòng)本土金融資源推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展。
　　第二，日本外部戰略對策的用意。日元貶值在一定程度上取決于其外部意愿和對策。因為美日之間貨幣政策的默契早已達成，日元的順應和隨從特色十分突出，基礎就在于兩者共同的全球化戰略選擇與取向。這是美日之間貨幣政策默契的關(guān)鍵所在。因此，日元貶值在一定意義上不完全是日元所為，而是美元所致。美元對策的本意是幫助日本經(jīng)濟復蘇、日元貶值拉動(dòng)日本貿易，這樣可以一箭雙雕，對美國的貿易有利。美國容忍日元貶值的策略是其政治權術(shù)與經(jīng)濟訴求的謀和。
　　第三，日本國內結構調整的創(chuàng )意。日元貶值的本土需要高度體現在日本自身的改革與創(chuàng )新規劃。造成日本經(jīng)濟長(cháng)期低迷的最大原因是零利率下陷入流動(dòng)性陷阱，這雖然是金融現象，但其原因并不全在金融市場(chǎng)，而是經(jīng)濟增長(cháng)潛力缺失。提高勞動(dòng)生產(chǎn)效率、提升日本企業(yè)競爭力、強化革新基礎、加強研發(fā)投入、推進(jìn)各項制度的改革，以圖達到經(jīng)濟結構的調整，從而強化日本經(jīng)濟的競爭力和增長(cháng)力。這是個(gè)大策劃。
　　而日本在環(huán)保處理、新能源研發(fā)、綠色經(jīng)濟上已經(jīng)有所作為，安倍政府用日元貶值給日本企業(yè)帶來(lái)新的競爭力。日本企業(yè)則具備應對匯率風(fēng)險的能力，匯率本身的變數將不會(huì )直接影響企業(yè)利潤。目前日本企業(yè)已經(jīng)將其20%以上的生產(chǎn)轉移到了國外，匯率對生產(chǎn)的影響已經(jīng)大幅減低，日本企業(yè)需要的是更加大膽的創(chuàng )新。
　　當今世界在變，國際貨幣格局在變，日元貶值的內涵也在變，這是透視日元貶值需要的觀(guān)察與思考角度。而當下，我國人民幣匯率正面臨兩面夾擊：一方面是受制于美元匯率的影響，匯率的技術(shù)性轉折十分復雜。預計年內即使美元貶值繼續，人民幣升值將難以延續，未來(lái)人民幣升值有限、人民幣貶值壓力加大。人民幣面臨的新挑戰是能否扛住人民幣貶值的壓力，這是對我國經(jīng)濟信心和實(shí)際對策的巨大挑戰，因此，人民幣貶值的應對和準備十分必要。
　　另一方面是日元貶值對我國貿易的沖擊，包括人民幣兌日元匯率的復雜性問(wèn)題。尤其是我國貿易在經(jīng)歷去年較大的壓力之后，今年的貿易形勢并不樂(lè )觀(guān)。我國內部的準備不足和效率不高將是巨大挑戰。而外部的日元貶值將會(huì )加劇日元產(chǎn)品的競爭力和出口優(yōu)勢，甚至將直接沖擊亞洲市場(chǎng)的出口組合，對我國貿易外部環(huán)境的破壞性和干擾性加大。而對人民幣的投機套利將會(huì )加大，尤其是對日元匯率水平的詭異性的考慮，必然加劇投機風(fēng)險。市場(chǎng)在心理和策略上的短期、草率、急躁將會(huì )十分突出，這對于經(jīng)濟信心和市場(chǎng)技術(shù)具有巨大的干擾和沖擊。因此，我們無(wú)論從貿易或匯率角度看，都潛藏著(zhù)巨大風(fēng)險，值得引起高度重視�，F在要有長(cháng)期考量、準確定義，要采取有效改革措施，積極應對。