歲末年初，日元貶值格外醒目。筆者認為，日元貶值策略既是處于自身國情需要，也與外部因素相關(guān)。
首先需要關(guān)注日元貶值策略中的日本自身利益需要。
匯率之于本國需要與需求的特性表明，內部經(jīng)濟利益最大化是日元貶值的主要因素。無(wú)論時(shí)代如何變遷，無(wú)論日本經(jīng)濟如何轉型，匯率作用于出口的基本原理依然不變，即貨幣升值殺傷競爭力，貨幣貶值增強競爭力。日元匯率正是基于這最簡(jiǎn)單的道理采取貶值策略，以實(shí)現經(jīng)濟自救。
日元貶值一方面是根據日本國內經(jīng)濟需要做出的選擇。從日本自民黨在去年12月的大選中獲勝之后，日元已累計貶值10%。所謂“安倍經(jīng)濟學(xué)”就是設定2%以上的通脹目標、擴大金融的量化寬松，使日元貶值促進(jìn)三駕馬車(chē)的均衡與調整協(xié)同，其核心就是將滯脹當作經(jīng)濟長(cháng)期低迷的重要因素治理，解決日本滯脹問(wèn)題是日本經(jīng)濟復蘇的前提。為此，安倍政府不惜一切擴大國債發(fā)行規模，擴大公共事業(yè)的投入，包括實(shí)施日元貶值策略，試圖以此刺激消費和投資活躍，加上日元貶值形成出口競爭力提高，使得國民經(jīng)濟的三駕馬車(chē)盡快奔馳起來(lái)。
另一方面，日元貶值也符合日本產(chǎn)業(yè)轉型的需要。盡管日本經(jīng)濟衰退時(shí)間和周期較長(cháng)，但日本的國家競爭力和產(chǎn)業(yè)競爭力的優(yōu)勢依然存在。伴隨日本產(chǎn)業(yè)所謂空心化的論調，市場(chǎng)對日本產(chǎn)業(yè)的忽略嚴重，實(shí)際上日本產(chǎn)業(yè)正悄然醞釀再崛起。而日元貶值無(wú)疑將有利于保護出口產(chǎn)業(yè)。
其次，應關(guān)注導致日元貶值的外部因素。
日元貶值不完全出于日本需要，在一定程度上是由于美元需要。面對一個(gè)全球化的新趨勢，即以金融市場(chǎng)為主的時(shí)代，日元也需要加強自身金融能力和勢力的恢復，日元貶值潛藏的戰略圖謀也是不容忽略的。當前，日元貶值刺激了對歐元升值的需求，歐元兌日元已升值到123日元，從而導致歐元兌美元匯率升值到1：1.35。歐元是美元唯一的競爭對手和目標，日元則是美元重要的戰略貨幣和合作者，日元迎合美元需要是必然。
面對日元貶值策略，中國應采取哪些對策？
當前，人民幣匯率面臨兩面夾擊。一面繼續受制于美元匯率，匯率技術(shù)性轉折十分復雜。預計年內即使美元貶值繼續，我國人民幣升值將難以延續，未來(lái)人民幣升值有限，貶值壓力巨大。人民幣正面臨能否扛住貶值壓力的新挑戰，這也是對我國經(jīng)濟信心和實(shí)際對策的巨大挑戰。
還要重視日元貶值對我國貿易的沖擊，包括人民幣兌日元匯率的復雜性問(wèn)題。我國貿易去年在經(jīng)歷了較大的壓力后，今年的貿易形勢并不樂(lè )觀(guān)。我國內部的準備不足和效率不高將是巨大挑戰。而外部的日元貶值將會(huì )加劇日元產(chǎn)品的競爭力和出口優(yōu)勢，甚至將直接沖擊亞洲市場(chǎng)的出口組合，對我國貿易外部環(huán)境的破壞性和干擾性加大。而對人民幣的投機套利將會(huì )加大，尤其是對日元匯率水平的詭異性的考慮，必然加劇投機風(fēng)險。市場(chǎng)在心理和策略上的短期、草率、急躁將會(huì )十分突出，這對于經(jīng)濟信心和市場(chǎng)技術(shù)具有巨大的干擾和沖擊。因此，我們無(wú)論從貿易或匯率角度看，都潛藏著(zhù)巨大風(fēng)險，值得引起高度重視�，F在要有長(cháng)期考量、準確定義，要采取有效改革措施，積極應對。