證監會(huì )近日公布的最新擬上市企業(yè)名單顯示，又有7家企業(yè)進(jìn)入“終止審查”行列。這意味著(zhù)在過(guò)去的1月，共有15家擬IPO公司被證監會(huì )的“IPO財務(wù)核查”風(fēng)暴“嚇退”。其中，有4家是主板申請企業(yè)、11家是創(chuàng )業(yè)板申請企業(yè)。
這在一定程度上讓市場(chǎng)看到了“IPO財務(wù)核查”風(fēng)暴所帶來(lái)的震懾力，畢竟2012年全年終止審查企業(yè)總數也只有67家。因此，較之于去年來(lái)說(shuō)，“IPO財務(wù)核查”的效果還是明顯的。
不過(guò)，從分流IPO“堰塞湖”的壓力來(lái)看，這個(gè)結果顯然并不能令人滿(mǎn)意，與市場(chǎng)的預期相差甚遠。對于這次“IPO財務(wù)核查”，市場(chǎng)是寄予了很大希望的。不少人認為這次“IPO財務(wù)核查”可分流二三百家擬IPO公司，更樂(lè )觀(guān)的估計是分流一半的擬IPO公司，即400家公司以上。而按1月只“嚇退”15家公司的進(jìn)展來(lái)推算，在5個(gè)月的“IPO財務(wù)核查”期間內，能分流的擬IPO公司甚至不到100家。若果真如此，這對于分流IPO“堰塞湖”壓力的意義十分有限。
之所以出現這樣的結果，其實(shí)也是意料之中的事情。雖然管理層一再強調用新三板來(lái)分流IPO“堰塞湖”的壓力，但對于IPO排隊企業(yè)來(lái)說(shuō)，其上市的目標是非常明確的。尤其是很多IPO排隊公司為了A股上市已在前期投入了較多的資金，這些高額成本的投入也逼得IPO排隊公司只剩下非上市不可這樣一條路。因此，新三板掛牌并不是這些IPO排隊公司的選擇，這些公司寧愿堅持排隊，也不愿到新三板掛牌。更何況目前擬IPO公司如何到新三板掛牌，也沒(méi)有具體的細則出臺，缺少可操作性。
雖然管理層也希望能夠通過(guò)H股上市來(lái)分流IPO“堰塞湖”的壓力，但H股上市能分流的壓力終究有限。而且由于一些A股的保薦機構也不愿意IPO排隊公司改道H股上市，不愿意將自己保薦的項目交出來(lái)，這也使得IPO排隊公司改道H股上市充滿(mǎn)阻力。加上H股上市發(fā)行價(jià)不高，市場(chǎng)監管?chē)栏竦仍�，這也使得H股上市對那些以圈錢(qián)為目標的A股IPO公司缺少吸引力。
所以，對于目前的IPO排隊公司來(lái)說(shuō)，它們的目標仍然還是爭取A股上市。面對“IPO財務(wù)核查”，雖然那些出現業(yè)績(jì)變臉的公司理應從IPO排隊公司的隊伍中退出來(lái)，從而導致在“IPO財務(wù)核查”初期有更多的擬IPO公司被終止審查，但從1月份只有15家公司終止審查的實(shí)際情況來(lái)看，顯然很多公司目前還抱著(zhù)僥幸心理，希望能夠逃過(guò)“IPO財務(wù)核查”這道關(guān)。
因此，目前來(lái)看，“IPO財務(wù)核查”任重而道遠。如果在1月到3月的財務(wù)自查階段，沒(méi)有更多的IPO排隊公司主動(dòng)退出，那么4月至5月，IPO財務(wù)檢查復查階段的任務(wù)就艱巨了。否則，“IPO財務(wù)核查”就很難達到預期目標。
當然，從長(cháng)遠計，要消化IPO“堰塞湖”的壓力，關(guān)鍵還是要完善現行的法律法規，并嚴格執法。比如，對于造假上市公司，一旦東窗事發(fā)，就堅決退市，并賠償投資者損失，同時(shí)追究主要責任人(包括保薦機構)的經(jīng)濟責任與刑事責任。如此一來(lái)，那些造假上市公司自然就會(huì )退出IPO排隊隊伍的行列。