影響證券市場(chǎng)的因素很多，從宏觀(guān)層面看，經(jīng)濟因素、流動(dòng)性因素、信心因素、結構因素與政策因素最為重要，其中經(jīng)濟因素無(wú)疑是基礎性因素。經(jīng)濟增長(cháng)狀況不理想，一般來(lái)說(shuō)，股票市場(chǎng)也總是不理想。
　　從經(jīng)濟因素看，總需求是衡量經(jīng)濟狀況的基本尺度，需求面的總體向好可視作推動(dòng)經(jīng)濟高增長(cháng)的保障�？傂枨蟀�括投資需求、消費需求與出口需求，考察2011年總需求也必須從三者進(jìn)行。從2011年情況看，投資的增長(cháng)將會(huì )再次成為經(jīng)濟增長(cháng)率回升的第一動(dòng)力，可對此持相對看好的態(tài)度，鑒于消費的結構原因與進(jìn)出口的短期波動(dòng)，可對其分別持看平與看空的態(tài)度。但總的來(lái)說(shuō)總需求向上，經(jīng)濟運行的中長(cháng)期態(tài)勢向好。
　　在總需求中，投資需求、消費需求與出口需求對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用不同。盡管從歷史數據看，出口對GDP增長(cháng)的拉動(dòng)較弱，大部分時(shí)間內，消費的拉動(dòng)略強于投資，但這一狀況往往會(huì )在國家實(shí)施強力刺激經(jīng)濟政策的時(shí)期發(fā)生變化。從國家實(shí)施強力刺激經(jīng)濟政策的角度看，投資的作用往往首當其沖，從某種意義上說(shuō)，我們的經(jīng)濟還屬于投資拉動(dòng)型經(jīng)濟，主要原因在于對政府來(lái)說(shuō)，投資尤其是基建投資是相對可控的。
　　從2011年情況看，投資增長(cháng)將會(huì )再次成為經(jīng)濟增長(cháng)率回升的第一動(dòng)力，它將作為支撐經(jīng)濟增長(cháng)最重要的力量，對GDP增長(cháng)起主要拉動(dòng)作用。究其原因：一是出于對房地產(chǎn)投資回暖的預期，二是出于對“十二五”新項目上馬的考慮，三是出于對結構調整與投資增長(cháng)關(guān)系的判斷。
　　年初政府出臺的一系列針對房地產(chǎn)市場(chǎng)的調控政策，使短期房產(chǎn)成交量與成交價(jià)格變動(dòng)的不確定性增加。但根據房地產(chǎn)市場(chǎng)周期運行規律，并基于量?jì)r(jià)趨勢對房地產(chǎn)投資所做的判斷，加上國家加快經(jīng)濟適用房、保障房建設的步伐，2011年房地產(chǎn)投資將出現新一輪增長(cháng)，這對總投資增長(cháng)將形成良好支撐。
　　“十二五”規劃將在2011年開(kāi)始實(shí)施，大批新項目的上馬將啟動(dòng)新一輪的基建投資熱潮，從而直接帶動(dòng)總投資的上升。與投資相比，從短期來(lái)看，消費增長(cháng)難以表現出明顯的趨勢性變化。與投資相比，消費有三大特點(diǎn)，一是分散性；二是市場(chǎng)性；三是漸進(jìn)性。2010年，全社會(huì )名義消費品零售總額同比增速較為穩定，徘徊于18.5%附近。物價(jià)水平仍將在一段時(shí)期內繼續維持高位，兩者的差距也不會(huì )在短時(shí)期內縮小。短期消費結構相對穩定，從歷史上觀(guān)察其增長(cháng)幅度波動(dòng)很小，消費對于經(jīng)濟的影響主要體現在中長(cháng)期的結構變遷上。
　　從較長(cháng)期情況看，伴隨著(zhù)人口結構的變化以及城市化進(jìn)程的推進(jìn)，消費結構也將發(fā)生變化，重心逐漸由一般消費品向耐用消費品傾斜，這一消費結構調整的直接動(dòng)力來(lái)自于消費水平與收入水平的匹配。為推動(dòng)以消費為主體的內需拉動(dòng)機制建立，國家將加大收入結構調整，提高中低收入者的收入水平，提高中西部地區的收入水平，提高農民的收入水平，這三類(lèi)群體收入水平提高也有較高的“邊際消費傾向”。在此前提下，消費總量的穩定增長(cháng)會(huì )得到保障，以消費為主的內需拉動(dòng)機制也將在中國建立起來(lái)。但從短期內看，消費增長(cháng)不會(huì )出現顯著(zhù)的趨勢性變化。
　　2010年進(jìn)出口雙雙呈現出震蕩下行。進(jìn)口金額同比增速由2月份的85.96%，經(jīng)過(guò)8個(gè)月跌至10月份的25.3%，出口金額同比增速則在2月、5月出現兩個(gè)高于45%的峰值后，下跌至10月份的22.9%。由于內需擴大，在相當長(cháng)的時(shí)間段內，進(jìn)口平均增速會(huì )高于出口平均增速，貿易順差難以連續實(shí)現大幅度同比增長(cháng)，其對GDP的貢獻率將下降。
　　2011年進(jìn)出口貿易兩者增速還將延續下降狀況，平均增速可能會(huì )跌至10%-15%區間。這由多方面原因造成：一是人民幣的升值態(tài)勢；二是部分經(jīng)濟體內需增長(cháng)的不確定性；三是貿易保護主義力量抬頭。因此，2011年中國出口的外部環(huán)境并不樂(lè )觀(guān)。