蛇年將到，我們似乎已經(jīng)看到了粗壯的蛇頭。
從2012年四季度開(kāi)始，以高鐵為標志的基建，以高房?jì)r(jià)為標志的貨幣泡沫沉渣再起。市場(chǎng)喜氣洋洋，周期類(lèi)大公司股票再次進(jìn)入投資者的法眼，甚至連巨虧的中國遠洋也有人抄底。
周期性行業(yè)景氣度在資金的作用下上升，雖然這些公司的盈利受到置疑，其行不遠。
短期的歡愉，無(wú)法治療長(cháng)期的痛苦，卻能讓錯覺(jué)暫時(shí)抑制投資者的憤怒。
全球貨幣繼續量化寬松，日本首相安倍晉三無(wú)限度的擴張性貨幣政策，為信奉貨幣主義的各國政要提供了最好的擴張借口。即使本國貨幣不擴張，也會(huì )被他國的貨幣洪水所淹滅，還不如率先擴張，所謂貨幣信用危機，也就由此而來(lái)。
中國的廣義貨幣發(fā)行量已經(jīng)世界第一，繼續擴張的空間不大，但通過(guò)社會(huì )融資的方式，金融杠桿進(jìn)一步拉長(cháng)，資金配置進(jìn)入重點(diǎn)項目與重點(diǎn)區域。
蛇年生活成本繼續上升�！督�(jīng)濟學(xué)人》雜志的全球生活成本排行榜報告顯示，亞洲與澳洲的生活成本顯著(zhù)上升，東京第1位、大阪第2位，悉尼第3位、新加坡第6位、香港第14位。上海、深圳、大連及北京，則分別排名第30位、40位、43位及54位。這被認為是亞洲經(jīng)濟活躍的標志。
硬幣的另一面是，亞洲將成為全球貨幣戰爭的重災區，人民幣國際化程度越高，與全球貨幣擴張的感受也就越強烈。從股市到債市，吸引境外資金的步伐越來(lái)越快。無(wú)論是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商還是其他企業(yè)，趁著(zhù)貨幣泡沫期在境外融資層出不窮，一旦經(jīng)濟緊縮，有許多企業(yè)會(huì )被債務(wù)壓垮。
公眾對貨幣貶值的預期進(jìn)一步上升，尋找安全投資品是投資市場(chǎng)的重中之重。一如既往，房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)依然是最被詬病的泄憤口。股票市場(chǎng)成為公眾抨擊的重災區，并非因為股票市場(chǎng)的改革力度最小，而是因為股票市場(chǎng)是中國最透明，向輿論開(kāi)放的市場(chǎng)。隨著(zhù)新三板掛牌與做市商的啟動(dòng)，創(chuàng )業(yè)板功能將逐漸被新三板取代，風(fēng)險投資者不得不將眼光轉向新三板。
債券市場(chǎng)的重要性將逐漸超過(guò)股票市場(chǎng)，信托、理財比例越來(lái)越高，占據半壁江山。龐氏騙局破產(chǎn)、違約等現象在蛇年會(huì )越來(lái)越多，負債率過(guò)高、人均收入低下的三四線(xiàn)小城市，有可能成為停滯城市。不難理解，蛇年會(huì )有更多的投資者站到信托公司、站到銀行的門(mén)口討說(shuō)法。
壞消息是，貨幣擴張與經(jīng)濟預期不明朗，蛇年的期貨等投資品種的波動(dòng)幅度將更陡峭；好消息是，由于地方債務(wù)大多已經(jīng)展期，因此，中國不會(huì )面臨城債崩盤(pán)、房地產(chǎn)崩盤(pán)等債務(wù)危機，換言之，鄂爾多斯病不會(huì )蔓延到全國。
房地產(chǎn)繼續受到宏觀(guān)調控政策影響。蛇年之初，一線(xiàn)城市的房?jì)r(jià)繼續報復性反彈，人們緊盯著(zhù)“房叔”、“房姐”的資產(chǎn)。蛇年房地產(chǎn)有可能出現新的宏觀(guān)調控措施，但預計不會(huì )出臺美國式的房產(chǎn)稅、資本利得稅等根本措施，作為最重要的風(fēng)險抵押品，房地產(chǎn)的地位短期內無(wú)法撼動(dòng)。
高鐵、南水北調等工程顯示了政府的地位不可或缺，而此次城鎮化棚戶(hù)區改造等，都是政府主導下的民生工程，地方政府既要發(fā)展經(jīng)濟，又要服務(wù)民生。就如國資保值增值事實(shí)上鞏固了國企的地位一樣，地方政府的投資主導權，將進(jìn)一步強化其影響力。國企不僅不會(huì )消失，還會(huì )被賦予參與國際競爭、主導中西部建設等更重要的職能。
在泡沫重壓下，多數制造企業(yè)的日子并不好過(guò)。民企深陷低利潤或者盈虧邊界的泥潭，他們或者向高端制造、規模經(jīng)營(yíng)過(guò)渡，否則只能成為經(jīng)濟轉型的祭品。事情并不絕對悲觀(guān)，在IT、電商等領(lǐng)域，民企占據制高點(diǎn)，新型民企逐漸在制造、服務(wù)、文化領(lǐng)域蠶食市場(chǎng)份額。東部地區的高端制造業(yè)與服務(wù)業(yè)，已經(jīng)初現端倪。
在某種程度上，蛇年是名義上的減稅年，地方政府財政收入下滑，過(guò)頭稅、高費用仍是常態(tài)。于是，我們會(huì )看到怪誕的一幕，地方政府一方面大力招商引資，一方面惡化經(jīng)營(yíng)環(huán)境關(guān)門(mén)打狗。
在很長(cháng)時(shí)間內，滯后的體制跟不上美好的經(jīng)濟目標，市場(chǎng)與理念的割裂到處都是。這也許會(huì )是新常態(tài)。